可轉債停牌最後三分鐘還能漲嗎（可轉債臨停製度迎重大變化）

2023-05-10 01:19:00 1

10月30日晚，前期瘋狂炒作的可轉債剛剛迎來了重大交易規則變化，對於那些熱衷T 0短炒的投資者來說，這一變化將使得最後3分鐘的交易風險劇增，很可能有效抑制短線瘋炒行為。

深交所：完善可轉債盤中臨停製度

10月30日晚，深交所發布了關於完善可轉換公司債券盤中臨時停牌制度的通知，全文如下：

各市場參與人：

為防範可轉換公司債券交易風險，維護證券市場秩序，保護投資者合法權益，經中國證監會批准，現就完善可轉換公司債券盤中臨時停牌制度有關事項通知如下：

一、無價格漲跌幅限制的可轉換公司債券競價交易出現下列情形的，本所可以對其實施盤中臨時停牌措施：

（一）盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過20%的，臨時停牌時間為30分鐘；

（二）盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的，臨時停牌至14:57。

二、盤中臨時停牌具體時間以本所公告為準，臨時停牌時間跨越14:57的，於當日14:57復牌，並對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價。

三、盤中臨時停牌期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。復牌時對已接受的申報實行復牌集合競價。

四、本所可以視可轉換公司債券盤中交易情況調整相關指標閾值，或採取進一步的盤中風險控制措施。

五、本通知自2020年11月2日起施行。本通知未作規定的，適用《深圳證券交易所交易規則》及本所其他相關規定。本所於2020年5月22日發布的《關於對可轉換公司債券實施盤中臨時停牌有關事項的通知》（深證會〔2020〕268號）同時廢止。

特此通知

此次完善規則的最大變化就是，首次上漲或下跌達到或超過30%的，也就是二次臨停時，臨時停牌至14:57；而在此前的交易中，二次臨停也是30分鐘，之後就沒限制了，這就給T 0的炒作提供了充足的時間和空間。

現在第二次臨停直接持續到14:57分，也就意味著，T 0炒作的空間和時間都變得非常少，最後三分鐘的交易很可能會面臨價格的劇烈震動，甚至投資者沒有時間及時出場，還將面臨隔夜風險。

此外，交易所還可以視可轉換公司債券盤中交易情況調整相關指標閾值，或採取進一步的盤中風險控制措施。

可轉債炒作已明顯降溫

在交易所不斷加強監管，並多次對投資者作出風險警示的情況下，上周瘋狂炒作的可轉債本周已經大幅降溫。

10月23日，針對可轉債的炒作，證監會就《可轉換公司債券管理辦法（徵求意見稿）》《簡稱《管理辦法》公開徵求意見，針對近期出現的個別可轉債被過分炒作、大漲大跌的現象，《管理辦法》著重解決投資者適當性管理不適應、交易制度缺乏制衡、發行人與投資者權責不對等、日常監測不完備、受託管理制度缺失等問題，通過完善交易轉讓、投資者適當性、信息披露、可轉債持有人權益保護、贖回與回售條款等各項制度，防範交易風險，加強投資者保護。

滬深交易所也同時發聲，表示將可轉債交易情況納入重點監控，實施監管和自律措施。與此同時，券商已經紛紛向投資者發出通知，要求10月26日前參與可轉債申購、交易前，應籤署新的風險揭示書，否則無法參與交易。

在監管政策逐漸落地以及監管效果疊加的情況，可轉債炒作本周逐漸降溫。

從昨日表現來看，可轉債市場跌多漲少，前期大漲的轉債基本都在不斷向下調整，波幅也收窄。具體來看，昨日上漲的轉債僅有35隻，漲幅最大的為藍盾轉債，漲幅為8.39%；而下跌的轉債則有267隻，跌幅超過5%的就有22隻；跌幅最大的為此前創造單日176%的漲幅的正元轉債，昨日下跌9.21%，較10月22日的最高價359元，已經跌去了42%。