物流市場有哪些細分的市場板塊（未來商業-物流產業市值榜）
2023-05-19 08:36:50
每經記者：王鬱彪 每經編輯：劉雪梅
作為長期深耕上市公司領域、關注新經濟發展的財經專業媒體，每日經濟新聞旗下智慧物流研究院、每經未來商業智庫自2021年5月起，每月定期推出「未來商業-物流產業市值榜」。
這是我們繼2020年10月每月定期推出《中國快遞物流健康監測報告》（點擊連結直達專題）之後，迭代新的產品體系。未來拓展範圍都將主要聚焦「電商物流」和「消費供應鏈」涉及的各環節相關物流上市公司。
這份市值榜單上榜企業是基於智慧物流研究院、每經未來商業智庫持續多年對電商、物流、新消費垂直產業鏈的深耕，以及對主要快遞物流上市公司持續多年的財報跟蹤、調研而選取。
他們既包含大家熟知的順豐控股、中通快遞等多家「快遞天團」上市公司；包括一體化供應鏈物流公司京東物流、海晨股份；「數字貨運第一股」滿幫；專注整車運輸、倉儲的長久物流，旗下擁有即時配送平臺的達達等；還包括相關物流科技公司，諸如：去年12月剛剛登陸科創板、以智能倉儲自動化系統業務為代表的蘭劍智能；同樣為智能物流系統、設備服務商的東傑智能、音飛儲存、德馬科技、諾力股份；智能終端設備製造、服務商優博訊；以及將被順豐收購、已獲市場監管局反壟斷批准的嘉裡物流，還有「快遞物料第一股」天元股份等。
今後，我們還將定期根據市場變化更新上榜企業，每月對上榜企業市值進行定向追蹤和深度剖析。考慮到企業發展階段和歷史積累的差異，除市值總榜外，我們還設立了以市值漲幅、跌幅和物流科技公司市值為核心數據的子榜單，未來還將更細分拓展榜單維度。
透過市值窗口，一方面，可以更精準對中國快遞物流上市公司在產品結構、科技投入、綠色環保、創新發展、社會責任等進行全方面的跟蹤考量，推動中國快遞物流高質量發展；通過對消費供應鏈市值聚焦的全景掃描，也將幫助我們更清晰洞察未來商業-物流產業鏈的投資價值，見證中國電商物流、消費供應鏈的革新和崛起。
在第四期市值總榜中，我們注意到，同為「千億俱樂部」成員的京東物流（02618.HK）、中通快遞（02057.HK）7月市值分別下跌了33.68%、10.6%。7月的市值總榜前三強也因此發生了排位變化，中通快遞替代京東物流重回總榜第二。
順豐控股7月市值較上月下跌12.68%，市值跌破3000億元大關，但仍位居總榜榜首。
值得注意的是，6月最新上榜的滿幫（YMM.NYSE）7月市值腰斬至664.27億元，跌破千億大關，跌出市值「千億俱樂部」。市值總榜從上月「四超多強」回至「三超多強」的局面。
而22家物流上市公司7月市值平均數約為372.96億元，較上月的478.12億元，環比下降105.16億元，下降的主要原因是7月22家物流上市公司僅今天國際（300532.SZ）一家市值上浮，其餘21家企業均不同程度下跌，滿幫跌幅更是達到53.53%，位居跌幅榜榜首。僅順豐控股、京東物流、中通快遞、滿幫、韻達股份（002120.SZ）五家企業市值在平均值之上。
以快遞軍團為代表的「電商物流」企業市值在7月表現較上月更加不如人意，百世集團（BEST.NYSE）下跌43.26%，跌幅僅次於滿幫，為快遞軍團跌幅NO.1，其上月還位居漲幅榜榜首，可謂大起大落。快遞軍團其餘企業在7月均表現出不同程度下跌，順豐控股、申通快遞（002468.SZ）、中通快遞跌幅均超10%。
市值總榜中，百億市值是一道分界線，分界線以下的企業市值多在50億元以下。主要輻射的8家物流科技公司，7月僅有今天國際上漲27.51%，其餘7家市值均有不同程度的下跌。
7月，物流千億市值俱樂部成員3名，滿幫7月市值跌破千億，成為了百億俱樂部「領頭羊」，其餘企業較上月無變化，但申通快遞、德邦股份（603056.SH）兩家企業已逼近跌破百億大關的分界線。
而通過近兩月在榜物流企業市值普跌的情況來分析，隨著日日順、安能物流、順豐同城、中郵科技等行業獨角獸及其他新銳物流企業進入上市公司之列，整體物流市值分布及行業格局仍存在不小變數。
【產業市值全景掃描】
滿幫市值腰斬跌破千億大關
中通快遞反超京東物流躍升至總榜第二
7月市值總榜中，頭部企業方面，京東物流7月市值下跌33.68%，市值縮水至1441.75億元，中通快遞7月市值也下跌了10.6%，但其跌幅遠小於京東物流，因此中通快遞躍升至總榜第二。順豐控股7月市值較上月下跌12.68%，市值跌破3000億元大關，但仍位居總榜榜首。滿幫7月市值則跌破千億，掉出「千億俱樂部」。
值得注意的是，申通快遞、德邦股份兩家企業已逼近跌破百億大關的分界線，如若市值不能及時修復，將有掉出百億俱樂部之虞。
整體而言，順豐控股、京東物流、中通快遞、滿幫四家公司總市值為6286.77億元，較上月8361.94億元下跌2075.17億元，佔22家物流上市公司總市值的76.62%，較上月79.50%的佔比數減少2.88%，行業馬太效應仍然顯著。
7月5日，國家網絡安全審查辦按照《網絡安全審查辦法》，對「運滿滿」「貨車幫」實施網絡安全審查。為配合網絡安全審查工作，防範風險擴大，審查期間「運滿滿」「貨車幫」停止新用戶註冊。或受此影響，滿幫7月走勢大跌。
7月27日，滿幫集團也在上市後首度公布2021年二季度平臺履約訂單和總體GTV數據，其中，平臺訂單量達3600萬單，總體GTV達到740億元，二季度的訂單量和平臺GTV分別實現了87.9%和57.8%的同比增長。
而在市值漲跌幅方面，物流上市公司進入「黑色7月」，22家物流上市公司僅今天國際一家市值上浮，其餘21家企業均不同程度下跌，滿幫跌幅達到53.53%，位居跌幅榜榜首。百世集團、京東物流、達達分別下跌43.26%、33.68%、25.58%。
物流科技子榜單，7月，僅今天國際上漲27.51%，也是總榜唯一一家市值上浮企業。東傑智能(300486.SZ)為8家物流科技上市公司跌幅榜榜首，7月較上月下跌14.48%，天元股份（003003.SZ）緊隨其後，下跌12%。其餘5家市值均不同程度下跌，跌幅在5%上下。
【7月漲幅榜點評】
22家僅1家企業市值上漲
今天國際漲幅27.51%一枝獨秀
7月，22家物流上市公司僅有1家實現了市值的正增長，今天國際以27.51%的較高市值漲幅成為了7月市值漲幅榜的「獨苗」。其中，6月以27.11%的增幅領漲全榜的百世集團，7月則跌超40%。而22家物流上市公司總體市值漲幅的「捉襟見肘」在6月其實已經有所顯現。
作為7月市值漲幅榜「獨苗」，今天國際近三個月市值表現一直處於上遊，特別是5月，今天國際也是領漲全榜。分析起來，今天國際的市值表現與其近半年到一年內接連中標巨頭企業訂單不無關聯。
近半年來，今天國際先後3次拋出獲寧德時代大額訂單的消息，第三次合同金額更是超過了4億元。從另一個角度來看，與今天國際相似的不少產業鏈上的上市公司，近日在宣布收穫寧德時代大額訂單後，股價、市值也迎來提振，如華自科技、海目星等。
更為重要的是，我們梳理發現，從去年10月至今，不只是寧德時代，今天國際收穫了堪稱豪華的大客戶陣容。如比亞迪，2021年，今天國際已累計收到比亞迪及其關聯公司採購訂單總金額2.16億元，涉及比亞迪蚌埠、青海、重慶等7個項目。
此外，今天國際「豪華朋友圈」還包括中石化、中煙、中國電信、華為等巨頭企業，合作涉及領域也包括新能源、智慧物流、5G等明星產業。
前不久，有投資者在投資者互動平臺提問稱，今天國際在手訂單超過30億，產能是否跟得上？今天國際表示，公司產能沒有問題，在手項目的實施和驗收均在有序推進。
此前針對2021年一季報業績的不盡人意以及業績的季報波動，今天國際也曾稱，一季度有春節，開工天數少，因此驗收項目少。而隨著公司業務規模的擴大，季度間的波動性應該會減小。
【7月跌幅榜點評】
物流邁入「黑色7月」
21家上榜企業平均跌幅達14.04%
延續6月物流產業市值以跌為主旋律，7月除今天國際外，21家物流上市公司市值集體下跌，平均跌幅高達14.04%。對比6月跌幅榜不難發現，6月僅兩家企業跌幅超10%，最大跌幅僅為12.39%。物流上市公司市值集體邁入「黑色7月」。
其中，滿幫位居跌幅榜榜首，百世集團、京東物流、達達緊隨其後，跌幅分別為43.26%、33.68%、25.58%。
以快遞軍團為代表的「電商物流」企業市值在7月表現相較上月更加不盡如人意，百世集團下跌43.26%，跌幅僅次於滿幫，為快遞軍團跌幅NO.1，而其上月則位居漲幅榜榜首。快遞軍團其餘企業在7月均表現出不同程度下跌，順豐控股、申通快遞、中通快遞跌幅均超10%。
與資本市場情緒有所不同，從快遞業務層面，在電商節和生鮮寄遞需求爆發的推動下，整個快遞行業在6月正式迎來旺季。國家郵政局統計數據顯示，6月份，全國快遞服務企業業務量完成97.4億件，同比增長30.4%；業務收入完成916.3億元，同比增長15.0%。
7月19日晚間，順豐控股、圓通速遞、申通快遞、韻達股份四家A股上市快遞公司先後公布6月經營數據。公告顯示，順豐6月公司速運物流業務收入151.24億元，同比增長22.71%；完成業務量9.51億票，同比增長38.03%；韻達6月快遞服務業務收入33.09億元，同比增長10.52%；快遞業務量16.42億票，同比增長29.29%；圓通快遞業務收入31.22億元，同比增長22.99%；快遞業務量14.88億票，同比增長26.79%；申通公司快遞業務收入19.23億元，同比增長7.30%；完成業務量9.08億票，同比增長4.82%。
而隨著快遞軍團在業務量上的你追我趕以及單票收入的相關波動，快遞軍團在業務層面的競爭也隨著旺季的到來全面白熱化。
值得注意的是，百世集團在上月以27.11%的增幅領漲全榜，而在7月，其則以43.26%的跌幅在跌幅榜僅次於滿幫。
除中概股在7月集體受挫以及正常股價回落的原因外，從百世集團2021年第一季度財務業績則能看出，其快遞業務收入增速相對並不明顯，且一直未擺脫虧損的現狀。快遞領域新業務的拖累已成普遍現象，百世集團經過去年年末調整後的新業務也在短期內沒有迎來爆發，需要長期深耕。
位居跌幅榜第三的則是跌幅達33.68%的京東物流。事實上，京東物流股價已經連續陰跌近兩個月，7月收盤價為28.05港元/股，較40.36港元/股的發行價已經跌去約三成。不過不乏機構看好公司未來表現，如中信證券首予京東物流「買入」評級，認為公司著眼於一體化供應鏈這一體量達到2萬億元的市場，成為融合了物流和網際網路的供應鏈平臺型物流公司，發展可期。
值得一提的是，8月3日，自動駕駛卡車技術與運營公司嬴徹科技宣布完成2.7億美元的B輪股權融資。此輪融資由京東物流等領投。京東物流CEO餘睿對此表示：「雙方將圍繞幹線場景下的中長途自動駕駛貨運業務、雲平臺與自動駕駛技術展開深入合作，實現雙贏。」
8月3日，京東航空終於浮出水面，中國民用航空局網站信息顯示，江蘇京東貨運航空有限公司申請籌建已經民航華東地區管理局初審同意。雖然京東航空與在港上市的實體京東物流在股權方面沒有直接聯繫。但京東加碼航空貨運的布局，在時效、戰略上的提速也為京東物流提供了一定的想像空間。
【7月物流科技子榜點評】
天元股份排名墊底
東傑智能從領漲到領跌
單就7月市值而言，8家物流科技企業排名仍處於總排名的「下半區」，其中優博訊（300531.SZ）較上月下跌6.93%，但仍以48.01億元市值位列物流科技企業市值排行第一，東傑智能緊隨其後，7月市值為39.8億元，較上月市值縮水6.75億元。此外，東傑智能也以14.48%的跌幅成為物流科技上市公司跌幅榜NO.1。
物流科技子榜單排名較上月有所變化，天元股份由上月排名第四轉變為7月市值墊底。
7月14日晚，天元股份發布2021年半年度業績預告，預計上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤為2100萬元~2300萬元，比上年同期下降29.06%~35.23%；扣除非經常性損益後的淨利潤為1000萬元~1200萬元，比上年同期下降59.79%~66.50%；基本每股收益為0.12元/股~0.13元/股。而今年一季度，天元股份營業收入為2.72億元，同比增長41.02%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為1363.87萬元，同比增長27.30%。
對於業績變動的原因，天元股份表示，一方面，2021年上半年紙類、塑膠類等主要原材料市場價格漲幅較大，導致公司主營產品的毛利率有所下降；另一方面，公司部分新項目尚處於籌建、推廣期，項目前期需投入人工、場地、研發、推廣等費用較多，導致期間費用較去年同期增長較多。
而總榜唯一市值上浮企業來自於物流科技子榜單的今天國際。
事實上，從近半年物流科技公司的資本市場表現及市場實際情況來看，物流科技或將成為未來最確定的物流領域之一。
物流科技上市公司往往是順豐、京東物流等頭部物流企業以及寧德時代、比亞迪等製造企業的上遊設備、系統的供貨商，隨著相關企業技術研發的投入，物流垂類科技企業也會越來越受到資本市場更多關注。
7月29日，我們從上海證監局官網信息了解到，中國郵政集團有限公司（以下簡稱「中國郵政」）旗下中郵科技股份有限公司（以下簡稱「中郵科技」）已與中國國際金融股份有限公司、中郵證券有限責任公司籤署上市輔導協議，擬於科創板上市。
上海證監局公示信息顯示，中郵科技成立於2002年，主要從事自動化物流系統和特種汽車的研發、設計與銷售，是國內智能物流分揀及傳輸系統領域內領先的綜合解決方案提供商。主要產品包括智能物流裝備（分揀、傳輸、倉儲、終端）、智能專用車，主打產品為交叉帶分揀機、扁平件分揀機等。服務客戶包括中國郵政、順豐、京東等國內快遞物流和電商企業。
在完成四家公司重組整合後，全新的中郵科技在一年內實現了轉制、引戰、股改等一系列動作。而繼德馬科技和蘭劍智能先後登陸科創板後，「國家隊」也終於踏上IPO徵程，物流科技賽道迎來了新一輪上市潮。此外，中國郵政今年也頻頻發力，特別是不久前宣布全面提速，這或也為自身後續上市故事埋下伏筆。
細分領域以及快遞「國家隊」的到來，或將影響物流產業整體發展格局，也將進一步豐富我們的總榜單以及物流科技子榜單。
*編者註：
我們深知，無論一個行業、還是一家上市公司的健康指標構成，都一定是特別系統化、複雜多元的，高質量發展目標任重道遠。未來，我們還將不斷豐富數據、子榜單維度，旨在更全方位洞察、記錄中國物流行業上市公司發展歷程和市值健康度，多視角多維度地對物流行業、快遞物流上市公司的數據進行挖掘、分析與論證，推動中國快遞物流更好地邁向高質量發展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領效應的全行業的共同進步，更好地助力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務經濟社會發展大局。
榜單出品：智慧物流研究院、每經未來商業智庫
每日經濟新聞
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