英特爾營收突破（全年淨利暴減60市值蒸發500多億）
2023-05-13 10:34:18
前言
國內沉浸在年度節慶中時，正值國際大廠們發布年報及新一年戰略的節點。2022年，疫情影響疊加半導體的下行周期，全球產業鏈迎來寒潮，國際巨頭在其中受挫尤其明顯。以至於近期，「糟糕財報」、「歷史性裁員」等消息不斷。
1月27日，晶片巨頭英特爾公布了第四季度和2022年全年財務業績，其中季度營收迎來」四連跌「，同比大幅下降32%，創下2016年來最低季度收入；全年營收更是大降60%。對於2023年第一季度市場表現，英特爾也不甚樂觀，給出了悲觀指引。
財報發布後，英特爾市值蒸發約80億美元，折合人民幣超540億元。截至星期五收盤，英特爾股價下跌6.41%，收於每股28.16美元，市值降至1162.2億美元。英特爾這一「災難級」財報及帶來的市場反應，被行業分析師認為是，「任何言語都無法描述或解釋的歷史性崩潰。」
據悉，在過去12個月裡，英特爾股價累計下跌約42%。
01.分析師：這是我們職業生涯中見過的最糟糕的報告
美股周四（1月26日）盤後，英特爾發布了第四財季以及2022全年財報。
英特爾財報顯示，2022年第四季度，英特爾營收為140.42億美元，與上年同期的205.28億美元相比下降32%，創下2016年以來的最低季度營收；
淨利潤由盈轉虧，虧損達7億美元，同比下降114%，不計入某些一次性項目（不按照美國通用會計準則），英特爾第四季度調整後淨利潤為4億美元，與上年同期的47億美元相比下降92%；
每股收益同比下降92%至0.10美元；毛利率達43.8%，同比下降12.1個百分點。
整體業績均低於市場預期。
2022財年，英特爾收入為631億美元，遠低於此前該公司的預測（去年2月，英特爾預測2022財年收入為760億美元）比2021年下降20%，Non-GAAP計算同比下降16%；
淨利潤80億美元，比上一年下降60%，Non-GAAP下調整淨利潤76億美元，同比下降65%；
Non-GAAP下每股收益同比下降65%至1.84美元；毛利率47.3%，同比下降10.8個百分點。
據悉，這是英特爾自2001年網際網路泡沫破滅以來出現的最嚴重的年度降幅。
財報公布後，不少華爾街分析師對該公司財務表現非常失望，並認為未來英特爾將處於不利地位，預計將失去更多的市場份額，有21位分析師下調了英特爾股票目標價，伯恩斯坦分析師斯塔西·拉斯剛（Stacy Rasgon）甚至直言，英特爾的財報是「我們職業生涯中見過的最糟糕的報告。」
英特爾給出的2023年第一季度業績指引也較為悲觀，預計營收在105億至115億美元之間，遠遠低於此前市場預期的140億美元，第一季度也將難逃虧損。同時，英特爾CEO帕特・基辛格表示，由於「當前環境充滿了不確定性」，英特爾拒絕提供全年業績預測。
02.英特爾利潤下降的原因
對於英特爾營收連跌的原因，該公司財報及管理層給出的理由是個人電腦（PC）晶片銷售下滑、伺服器硬體市場競爭激烈。
根據其財報，英特爾公開的收入來源主要來自六個業務部門：客戶端運算事業群（CCG）、數據中心和人工智慧（AI）事業群 (DCAI）、網絡和邊緣事業群 (NEX）、加速計算系統和圖形事業群 (AXG）、晶圓代工服務事業群 (IFS）、以及旗下自動駕駛方案公司Mobileye。
其中，PC在內的CCG業務和數據中心相關業務（DCAI）佔比最大，跌幅也是最大的。
2022年四季度，英特爾CCG業務主營收入為66億美元，同比下滑36%；營業利潤7億美元，同比下降82%；2022年全年該業務營收為317億美元，同比下滑23%。英特爾的CCG業務是該公司大賺的業務部門，但其上季度營收66億美元，較前一年同期的103億美元明顯下降。
英特爾表示，收入下降主要原因是消費和教育等領域的PC需求疲軟，以及客戶清理庫存等。
英特爾第二大業務DCAI，四季度營收為43億美元，同比下滑33%；營業利潤為4億美元，同比下降84%，利潤率下降到9%；2022年全年營收為192億美元，同比下滑15%。
基辛格回應，該業務下滑主因是宏觀經濟下行以及市場競爭壓力。他預計隨著市場需求轉暖、中國經濟復甦等因素，業務到2023年下半年或將會改善。
事實上，2022年消費電子領域市場低迷是不少大廠業績下滑的主要影響因素。
Counterpoint Research的數據顯示，2022年第四季度全球PC出貨量為6520萬臺，同比下降27.8%；2022年全年，全球PC出貨量同比下降15%。根據研究機構Gartner數據，去年第四季度PC出貨量下降幅度，是自Gartner上世紀90年代開始追蹤該市場以來的最嚴重回落。
而英特爾製造的CPU是絕大多數個人電腦的標配。
基辛格在電話會議上也透露，短期內由於PC終端廠商去庫存，2022年英特爾的出貨量低於市場需求10%。由於市場需求惡化超預期，預計2023年PC出貨量可能為2.7億臺。
同時，英特爾曾佔據絕對領先地位的數據中心市場，也受到AMD、ARM等競爭對手的侵蝕。基辛格也向投資者承認，英特爾一直在失去數據中心市場的份額。Mercury Research數據顯示，其市場份額已經從99%下跌到了83%。
在財報中，英特爾還提到，預計今年將削減30億美元成本，裁員、砍業務將會繼續進行。
按照基辛格的說法，英特爾正在做出艱難的決定，以調整組織規模，並通過合理化產品路線圖和投資進一步加強其業務部門的業務重點，裁員的規模約在萬人左右。該公司目前已官宣的裁員計劃有從3月15日起在美國聖克拉拉市裁員177人、在舊金山灣區裁員378人。
基辛格表示，至少在今年上半年，英特爾將應對「持續的經濟逆風」，疲弱的經濟環境因晶片庫存膨脹而變得更為複雜。
結 語
事實上，行業內認為英特爾業績連續下滑的另一重因素是其自身競爭力下降。
從晶片領域來看，英特爾的生產技術落後於臺積電和三星電子。這兩家競爭者的3nm工藝已相繼問世，2nm也已公布量產時間，而英特爾則計劃於2023年底實現3nm等效工藝節點。
基辛格也承認了英特爾面臨的嚴峻挑戰，「我們步履蹣跚，失去了市場份額，失去了發展勢頭，我們認為今年會穩定下來。」值得注意的是，英特爾正在努力擴大晶片製造業務，並計劃在美國和德國新建工廠，這是基辛格為重振英特爾制定的計劃。
但該計劃似乎不被看好，受成本開支影響，基辛格推動英特爾晶片建廠計劃可能會受到影響；另一方面，如《華爾街日報》所言，在用體積更小的電晶體製造運算更快的晶片的競賽中，英特爾已經落後於亞洲競爭對手。
不過，英特爾在其財報中對公司未來的展望充滿信心，該公司表示仍將致力於實現長期戰略路線，包括在四年內完成五個製程節點，並有望在2025年之前重新獲得市場性能領先地位。
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