京東什麼時候收購達達的（京東回收達達）

2023-05-15 08:27:10 3

達達的命運，可能早已註定

作者 | 張凱旌

編輯丨蔡真

來源 | 野馬財經

8月23日，達達集團宣布，董事會已確認蒯佳祺榮休並辭任執行長和公司董事會主席，自2022年8月31日起生效。與此同時，京東零售CEO辛利軍作為新任董事會主席上任，原達達集團副總裁何輝劍則升任達達集團總裁，全面主持公司日常工作。

除了人事方面，變化的還有達達的業績構成。同日，達達集團發布二季報，報告期內達達快送與京東到家兩大主營業務為公司帶來的營收佔比約為34%對66%。而在2017年，這個數據是71%對26%。

為何達達對京東的依賴會不斷加深？京東所看中的即時配送市場，背後蘊藏著怎樣的潛力？

京東與達達，六年前擦出的火花

2016年春節前夕，達達集團（DADA.O）剛剛拿到紅杉和DST的3億美元融資，創始人蒯佳祺就迫不及待地來到了劉強東的辦公室，將自己對達達的期許娓娓道來。據說劉強東聽得入神，並當即拍板：「咱們一塊幹。」

幾個月後，京東（9618.HK）從一眾競爭者中脫穎而出，拿到了投資達達的下一個機會。而打動蒯佳祺的則是京東的誠意——願意將大部分控制權交給團隊，甚至還將京東到家的業務交給達達來做。

蒯佳祺可能沒有想到，六年後，自己成了首先離開達達的人。

蒯佳祺是正經的物流專業科班出身，其擁有同濟大學物流工程學士學位和麻省理工學院物流工程碩士學位。

在許多次採訪中，蒯佳祺都將自己的職業經歷分為兩段，第一段是在麻省理工以及麥肯錫、甲骨文等公司學習並從事物流供應鏈行業；第二段是回國後在網際網路領域先後參與了易傳媒和安居客的創立；而達達，是蒯佳祺的第三次創業。

儘管有著兩次相對成功的創業經歷，但蒯佳祺仍極為低調，以至於有媒體用「偷偷」來形容其創辦達達時的過程，一直到達達日訂單過百萬時，蒯佳祺都未向外界發聲。

但就是如此低調的達達，卻為市場開了「眾包物流概念」之先河。「我們通過眾包方式做『最後三公裡』配送，當時全世界沒有人做過這樣的嘗試——搭建一個雙邊市場，一頭是商家，一頭是運力。」蒯佳祺稱。

在蒯佳祺看來，自營和眾包之爭的本質比的是成本和效率。隨著訂單的波動，資源分配可能會產生不足或浪費，而以兼職為主的眾包彈性更強，可以把浪費的部分消解掉。

來源：達達官網

恰逢外賣行業迅速崛起，達達斡旋在餓了麼、美團（3690.HK）、百度（BIDU.O）、口碑外賣的大戰中，以即時物流提供者的身份悶聲發大財，很快進化為了O2O領域最大的第三方物流公司。

不過，這無法改變眾包物流對於訂單的依賴。在以美團、餓了麼為首的外賣企業們迅速發展自有運力，並且還聯合「抵制」了達達上線的自家外賣品牌「派樂趣」後，公司訂單量已觸達瓶頸。此時，蒯佳祺接到了京東拋來的橄欖枝。

2016年，京東負責戰略投資的副總裁常斌專程從北京飛到上海考察達達，並表達了可以將京東商城的訂單交給達達配送的誠意，再加之不久後與劉強東的會面，蒯佳祺被打動了。

當年4月，京東將整個京東到家的資產和業務團隊注入了達達，並在達達佔股47.4%。新達達仍保持獨立運營，主業由眾包物流和超市生鮮O2O兩大板塊構成，兩個月後的「618」，達達騎士已經開始接京東的訂單了。

站在當時的視角，這確實是一筆雙贏的交易。

京東到家是一項備受劉強東重視的業務，其甚至將京東到家之於京東的戰略意義，比作微信之於騰訊。但面對外賣巨頭們的夾擊，後發的京東到家追趕難度可想而知。

2015年底，京東到家日訂單量為10萬，是達達的十分之一。平臺用戶體驗不盡如人意，每單還要承受10元左右的虧損。在此背景下，交易完成後市場一度有分析認為京東到家運營不力，影響整體報表，所以被京東變相賣掉了。

此外，京東到家還承載著京東在物流體系方面的突破。京東B2C行業老大的地位，很大程度來源於自建物流帶來的用戶體驗優勢，而京東到家自成立就以社會化眾包物流為主，吸納達達更是進一步擴大了眾包物流的隊伍。

另一邊的達達也處於一個較為尷尬的境地。巨頭競爭下，外賣市場空間被急速擠壓，公司還面臨持續虧損的風險，亟需找到新的配送領域和依附平臺。

在物流行業專家楊達卿看來，即時物流行業就好像是城市經濟的毛細血管，沒有商流大動脈的支撐難以壯大。

「即時物流以人力眾包模式，挖掘同城配送市場的長尾需求，有不穩定性。目前，即時物流平立發展的如閃送、UU跑腿等，普遍立足區域市場；美團外賣和餓了麼的蜂鳥配送，立足於外賣訂餐的高頻剛需；而被菜鳥收購的即時物流點我達就沒有取得進一步發展。」楊達卿表示。

獨立發展，事與願違？

不過，京東也並非達達的唯一選擇。蒯佳祺在與京東接洽前，已經收穫了來自紅杉、DST等多家知名投資機構的多輪融資。

對此，蒯佳祺曾在2019年對《中國企業家》透露，當初拒絕其他大廠，選擇京東的一個重要原因是，「希望達達能獨立發展。」

蒯佳祺表示，美團是一家很強勢的公司，一路走來什麼事情都自己幹。而阿里給的offer雖然非常慷慨，但如果併入阿里，大概會成為菜鳥的一部分。相比之下，京東到家是合併給達達，而不是反過來；且管理團隊仍可以操盤，保留獨立上市計劃，京東後續還會追加投資、開放各種入口和流量資源。

蒯佳祺的判斷不可謂不正確。牽手京東後，達達很快獲得了沃爾瑪、永輝超市（601933.SH）等利益關聯方的青睞，其中沃爾瑪還進行了多次戰略融資。達達也藉此實現了訂單、營收的暴漲。

2019年時，達達已覆蓋超450個城市，服務超120萬個商家用戶、超7000萬個人用戶，年交付8.22億訂單，日均220萬單；京東到家則覆蓋了超100個主要城市，註冊用戶7400多萬，月活躍用戶超3000萬。

次年，達達集團在美股上市。財報顯示，2017-2020年，公司營收分別達到12.18億元、19.22億元、30.99億元、57.39億元，後三年的同比增長率為57.81%、61.27%、85.18%。

但與此同時，達達似乎也正在與「社會化的物流平臺」漸行漸遠。

2017-2021年，京東到家業務在達達集團總營收中的佔比已從26.07%升至58.9%，2022年一季度更是進一步增至70%。

來源：達達集團財報

同期，達達集團5年累計淨虧損達91.74億元，且有逐年遞增的趨勢。其中，很大一部分原因是成本支出劇增。2021年，公司銷售和營銷支出同比增長85%，達達給出了兩大原因：一是向京東到家消費者提供的激勵增加；二是與公司業務增長相關的人員成本增加。

還有一些跡象表明，京東會把控達達的發展方向。如據「地歌網」報導，2017年達達投入數億元重推的「急速達」自營項目（類似前置倉業務），在全國多個城市落地，擁有數十家店面後，曾被京東方面叫停。

在此背景下，今年年初京東增持達達也被一些分析人士視作是蒯佳祺離職的初始信號。《中國企業家》援引知情人士消息稱，卸任董事會主席和CEO是蒯佳祺本人主動提出的，此後蒯佳祺可能從事投資工作，尋找種子項目，提供創業指導。「（蒯佳祺的離開）跟錢沒有關係，還是想成就另一番天地。」

在蒯佳祺卸任前，達達集團旗下的兩大主營業務已經更換負責人。其中，京東到家由曾經負責過京喜拼拼、「物競天擇」的李昌明擔任總經理，達達快送由原京東物流首席戰略官的傅兵負責。新上任集團總裁的何輝劍，則是8年前就加入京東到家的「老兵」，也是今年京東新成立的同城購業務部負責人。

值得注意的是，京東方面表示，目前沒有增資/私有化計劃。「達達的業務跟京東集團的業務板塊是協同的關係，有明確的同城零售和物流服務場景和業務分工。達達保持獨立的上市公司身份，更加有利於激發團隊的企業家精神，更加透明的公開披露子公司信息也可以最大化京東集團及達達的股東價值。這與我們持續分拆子公司上市的邏輯是一致的。」

連續加碼即時零售，京東的野望

「回收」達達，也體現了京東對即時零售領域的重視程度。

來源：罐頭圖庫

通常來講，即時零售可大致分為餐飲外賣、生鮮水果、商超到家等類型。目前的即時零售電商主要分布在一二線城市，消費者在平臺下單後，由配送員在30分鐘至1小時內將商品送至消費者手中。

值得一提的是，即時零售的戰場可能註定要打上「巨頭限定」的烙印。

一方面，其本地化的屬性意味著供應鏈難以通用，運營難度較高，無法短時間大批量複製。大部分即時零售品類只能憑藉高頻需求為其他高利潤業務導流；另一方面，以外賣行業的經驗來看，美團餓了麼日訂單量相差3500萬，但每單的騎手成本相差無幾。在此情況下，即時配送很難通過規模效益壓低騎手成本。

這也是包括達達集團在內的多家即時零售巨頭，連年虧損的原因之一。

不過，賽道的火熱還是吸引了大批玩家入場。艾瑞諮詢數據顯示，在疫情等因素的催化下，線上消費人群增長迅速。2021年中國即時零售平臺交易規模達2275.8億元，同比增長50.9%，預計2025年有望達到11936億元。

據東吳證券，即時零售主要可分為三種模式：平臺型、自營前置倉模式及自營店倉一體模式。其中的代表企業，分別是京東到家、叮咚買菜和盒馬。

與其他兩個模式不同的是，京東到家的平臺型模式資產較輕，其主要對接線下商家和消費者，並提供即時配送能力，品質則由商家自己把控。與京東到家同屬平臺型賽道的頭部玩家，還包括美團閃購、餓了麼、淘鮮達等。

事實上，京東早就盯上了即時零售這塊蛋糕。去年，京東曾聯合達達發布「小時購」品牌，並在App開闢「附近」這一一級入口；至今年618，「小時購」已經覆蓋了2.7萬個品牌和3.4萬家實體門店。

此外，科技自媒體龔進輝認為，達達完全依附於京東後，產生的協同效應也是京東在即時零售領域的重要優勢。

楊達卿亦指出，達達可以完善京東即時零售等新零售下的微循環供應鏈體系。其去年推出的倉揀配一體化服務，就成為了京東到家、京東小時購的底層支撐，有效解決了即時零售面臨的末端服務人力保障不足的問題。

但客觀來講，京東到家與其他競爭對手相比，在交易量級上還有一定差距。數據顯示，美團閃購2021年GMV達到842億元，而京東到家截至今年3月底的12個月GMV為491億元。