鏈家ipo過會了嗎（鏈家的醉翁之意）

2023-09-21 15:43:51 3

作者丨市界 馮晨晨

編輯｜老拿

在董事長消費受限後，鏈家再曝大批股東同時退出。鏈家，正經歷著一場動蕩，或是左暉在下一盤大棋。

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萬科等金主集中退出

日前，北京鏈家房地產經紀公司發生註冊資本、投資人和管理層變化，萬科、融創、新希望、華興資本、騰訊、高瓴資本、百度、執一資本等22位股東退出投資人行列。

本次變更後，鏈家註冊資本由2054.0213萬元減少為1355.817萬元，而此前持有鏈家49.41%股份的創始人左暉，變更後持股增至58.9%，企業類型由外商投資企業與內資合資變更為自然人投資或控股。

相對應的，鏈家的企業管理層也發生相應變化。4名鏈家董事退出鏈家管理層，包括：萬科祥裕董事長劉肖、融創中國董事會主席孫宏斌、華興資本創始人包凡以及新希望地產總裁張明貴。

面對突如其來的巨大變動，外界紛紛質疑，鏈家是資金斷裂，不行了？

貝殼找房方面則回應稱，本次減資目的在於企業發展所需，優化不同業務板塊的持股架構。

天眼查顯示，成立於2001年的鏈家，共經歷過8輪融資。

2016年4月，鏈家發起B輪融資，募集資金達64億元，領投方為華興資本旗下的華晟資本，百度和騰訊同時成為戰略投資方。本輪融資鏈家出讓的股份比例為15-20%。據此測算，鏈家的估值在300-400億元之間。

2017年1月，融創中國發公告稱，其間接全資附屬公司融創房地產與北京鏈家及其經營股東訂立增資協議，融創房地產（或其指定關聯方）增資26億元獲得鏈家6.25%的股權。

3個月後，萬科、騰訊、融創，以及百度，向鏈家增資30億元。加上未經披露的幾次融資數據，鏈家至少共獲得超150億元的資金支持。

昔日金主如今同時退出，原因何在？

此前有報導稱，鏈家在2016年完成60億元B輪融資時，曾與投資方籤訂對賭協議：若鏈家未能在2021年之前完成IPO，則投資人有權在此後的任何時間要求回購，回購價格為基本投資價格加每年8%的利息回報。

如按此觀點來看，此次很有可能是鏈家在為上市之前所做的「大瘦身」。

2

老闆被「限制消費」

不過，就在左暉在為上市做準備，四處洽談協商時，卻遇到了大麻煩。3月5日，北京市東城區人民法院發布限制消費令，對北京鏈家房地產經紀有限公司及鏈家實際控制人左暉，採取限制消費措施。

根據限制消費令，將限制鏈家單位及左暉不得實施以下高消費及非生活和工作必需的消費行為：

（一）乘坐交通工具時，選擇飛機、列車軟臥、輪船二等以上艙位；

（二）在星級以上賓館、酒店、夜總會、高爾夫球場等場所進行高消費；

（三）購買不動產或者新建、擴建、高檔裝修房屋；

（四）租賃高檔寫字樓、賓館、公寓等場所辦公；

（五）購買非經營必需車輛；

（六）旅遊、度假；

（七）子女就讀高收費私立學校；

（八）支付高額保費購買保險理財產品；

（九）乘坐G字頭動車組列車全部座位、其他動車組列車一等以上座位等其他非生活和工作必需的消費行為。

尤其是前兩條，對談合作而言，多少會造成一定影響。不過，鏈家對此表示，上述案件和左暉先生沒有實質關係，鏈家正向法院積極溝通。

實際上，左暉的周邊風險已高達5755條，而鏈家主體公司北京鏈家房地產經紀有限公司，也曾7次被列為失信被執行人、163次被列為被執行人，此外受到過105次行政處罰。

處罰原因包括，「商品或者服務作虛假或引人誤解的宣傳」、「同一房屋籤訂不同交易價款」、「未書面告知房屋買受方房屋建築面積」等。

左暉的醉翁之意：貝殼上市

麻煩不斷的鏈家，真能在約定之期前，成功實現上市嗎？可能並沒有這麼簡單。有業內人士表示，「眾多糾紛案，將嚴重影響鏈家上市進程。」

對於左暉來說，成為失信被執行人似乎只是一個插曲，而他將更多的精力放在讓貝殼找房上市的「謀劃」中。也就是說，此次鏈家的22位金主集中退出，可能只是醉翁之意不在酒，意在「換倉」。

據界面報導，近期貝殼找房接棒鏈家，啟動D輪融資。本輪融資由戰略投資方騰訊領投8億美元。截止目前，D輪融資正在進行中。這無疑進一步印證了上市貝殼找房的猜測。

實際上，早在12月28日，運營貝殼找房的主體公司天津小屋信息科技有限公司更新股權出質信息：公司股東左暉和單一剛分別質押943.828萬元和56.172萬元，佔到公司股份的94.38%和5.62%。天津小屋的註冊資本為1000萬元，這意味著運營貝殼找房的主體公司股權被全部質押。

當時便有分析人士稱，股權質押的背後已經顯明，左暉在加緊運作公司海外上市。左暉把股權全部質押給港資企業，這是為海外上市進行VIE結構標準流程之一。

2019年3月，時代周報報導稱，貝殼找房或先於鏈家上市，鏈家將會成為其二級子公司。貝殼找房於2018年4月上線，左暉現持有其94.38%的股份。

不過，鏈家投資方在鏈家的股份，將會通過鏡像協議的方式平移至貝殼找房。但現階段先由左暉一人持有貝殼最大股份，待海外上市成功後，原有股東再漸次入股。這可免去上述VIE模式海外上市的可能面臨的複雜步驟。

就在最近，微信「我-支付-第三方服務」中正式增加「貝殼找房」，將讓其直接面向10億微信用戶，這無疑能提高貝殼找房的客戶來源。看來，騰訊為讓貝殼能最大盈利，儘早實現上市，也是頗下功夫。

背後的利益相關方，都在儘可能的幫助貝殼實現上市計劃，左暉在下一盤大棋。

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