美聯儲是如何建立的（美聯儲是如何建立的）

2023-04-12 19:23:15

隨著各國金融業的飛速發展，中央銀行的重要性日益凸顯。美元的全球貨幣地位也使得美聯儲成為全球備受矚目的中央銀行。美聯儲自 1913 年成立以來，已歷經百年風雨洗禮，美聯儲的一舉一動都會對全球市場產生影響。

提到美聯儲，很多人往往熟悉又陌生。熟悉的是，你總能主動或被動的看到關於美聯儲的各種報導。陌生的是，如果真正說起美聯儲又會有很多盲區，比如美聯儲是政府機構嗎？美聯儲的組織架構是什麼樣的？美聯儲主席是否能決定一切？美聯儲的職能有哪些？工具箱裡有哪些工具？市場上關於美聯儲的內容非常多但也魚龍混雜。

實際上，美聯儲在其官方網站上有一個一百多頁的官方介紹文件，清楚的記載了美聯儲的組織架構、主要職能以及貨幣政策工具。接下來，我們將美聯儲官方文件的基礎上，通過閱讀美聯儲相關的專著、報刊、資料庫文件，為大家詳細羅列美聯儲的相關知識。 由於內容相對較多，我們會在接下來的一段時間裡推出關於美聯儲系列文章。今天我們主要談談美聯儲的創建過程：為什麼美國和歐洲不同，直到1913年才設立中央銀行？成立美聯儲前後發生了什麼？美聯儲最後是如何建立的？

關於建立一家國家中央銀行的討論，是美國歷史上一個爭執很久的議題。在美聯儲成立之前，美國政府也曾有過建立類似於「中央銀行」的嘗試。

美國歷史上第一個「類中央銀行」是美國第一合眾國銀行。

18世紀90年代，新成立的美國聯邦政府面臨著7900萬美元內外債，這在當時可以說是個天文數字。如何將經濟拉回正常的軌道，成了華盛頓政府面臨的最大的挑戰。其中，極具前瞻性的一項提議就是建立一家美國的中央銀行。

1790年12月底，時任財政部長漢密爾頓向國會提交了著名的《關於國家銀行的報告》，提出了要建立新大陸有史以來第一個相當於中央銀行功能的「合眾國銀行」。當時，儘管國會創立了美元，但大家更願用歐洲各國的貨幣。建立中央銀行的目的之一就是建立統一貨幣。

亞歷山大·漢密爾頓肖像畫（約翰·特倫貝爾繪 1806）

漢密爾頓借鑑英國和荷蘭的模式，他的設想是建立中央銀行的啟動資金1000萬美元，政府出200萬美元，通過銷售銀行股票從私人那裡融資800萬美元。他認為這種模式運作高效，雖有私人資本介入，但是政府是大股東，銀行的決策以及運行都由政府執行。在漢密爾頓看來，中央銀行將成為維護公共信用的工具。

不過，建立「合眾國銀行」的法案的爭議很大。原因在於在18世紀的美國，很多人都對「中央銀行」這個概念很是生疏，甚至對銀行都沒有好感。國務卿傑斐遜、眾議院領袖麥迪遜、副總統亞當斯都在反對者之列。他們認為銀行是投機者，除了放債吃利息之外，對社會沒有任何貢獻，是為資本家服務的。

由於反對者不在少數，通過該法案的過程十分曲折。在最後的決策關頭，漢密爾頓向總統華盛頓提交了一份13000字的報告，將目光從銀行擴展到所有的公權力上，反駁了反對者對憲法的狹義理解（這篇報告後來被認為是對憲法的「廣義解釋」的代表作，被譽為「對美國憲法最天才的詮釋」）。

1791年2月25日，華盛頓在仔細閱讀該報告後最後籤署通過了銀行法案。隨著銀行法案的生效，「第一合眾國銀行」誕生了，為期20年。

美國第一銀行 來源：費城圖書館

由於第一銀行是股份制銀行，民眾出於對國家的信任而對銀行股份哄搶——銀行開售股票的當天，所有股票在短短一個小時內售罄，這在後來引起了投機行為並滋生了泡沫。

雖然漢密爾頓冷靜的解決了這場風波，但是也為反對者留下口實，導致第一銀行在20年經營期結束後未能繼續延續。1811年，第一銀行關門，標誌著美國第一次國家銀行的嘗試以失敗告終。

但銀行關門後，本來良好的金融監管秩序蕩然無存，通貨膨脹嚴重。「禁運」危機也使得經濟形勢異常嚴峻。

美國第二銀行 來源：費城圖書館

1816年3月，國會通過了重建銀行法案。4月，總統麥迪遜籤署了法案，美國第二合眾國銀行正式建立。無論是經營方式還是職能方面，都與第一銀行一脈相承。

不過到了1829年，對國家銀行持有敵意的安德魯·傑克遜當選美國總統，否決了國家銀行的延期。兩次建立中央銀行的嘗試均以失敗告終。

第二銀行關閉後，美國政府在此後70多年的時間裡都沒有試圖再建立一個類似中央銀行的機構。

這帶來的問題是，金融市場進入了無序發展的階段，銀行擠兌時有發生，金融危機頻繁不斷。毫不誇張的說，基本每隔十年就會爆發一次金融危機。1873年、1884年、1890年、1893年和1907年都發生了金融危機，其中1907年的金融危機最為嚴重。

20世紀初期美國的銀行擠兌

當時，有投機者試圖操控美國聯合銅業公司的股票但是未成功，銀行和信託公司為這些投機者提供了貸款，損失慘重。

1907年10月，紐約第三大投資公司可尼波克公司被迫宣布破產。金融恐慌使得儲戶人人自危，發生了擠兌風波。

而摩根大通的創始人摩根呼籲金融機構一起救市，這提振了市場的信心，金融危機在當年11月份得到了控制。

1907《紐奧良日報》畫了一隻火雞駕駛著汽車，提到金融恐慌，期待經濟繁榮。

金融危機的頻發讓人們達成共識，國家需要建立一個銀行來承擔「最後貸款人」的角色。

因此，在1907年的金融危機過後，美國議員尼爾森·奧爾德裡奇專門成立了危機調查小組，並起草了《奧爾德裡奇計劃》。他認為，美國應該效仿歐洲，建立一個中央銀行以便在金融危機發生時充當「最後貸款人」的角色。不過，在奧爾德裡奇的計劃中，這個銀行仍然是私人性質的。

尼爾森·奧爾德裡奇

這就引起了很多爭議。一方面，有人擔心華爾街的大銀行會操縱中央銀行控制經濟命脈，從而使得只有少數的富人受益，他們希望政府能夠控制中央銀行；而另一方面，有人認為這樣會賦予政府太多的權力。

這裡講一個小八卦，奧爾德裡奇的女兒艾比是尼爾森·洛克菲勒及其五個兄弟的母親，所以不乏有人擔心奧爾德裡奇計劃的公正性。

由於對建立一家什麼性質的中央銀行存在巨大分歧，所以《奧爾德裡奇計劃》還未深入討論便夭折了。不過儘管該計劃並未成功，但卻為美聯儲的建立提供了基本的思路。

在1912年威爾遜成為總統後，國會眾議員卡特·格拉斯在《奧爾德裡奇計劃》的基礎上起草了《聯合儲備法案》，明確要建立美國聯邦儲備系統作為美國的中央銀行，並選擇了將美聯儲設置為「聯邦政府 非營利機構」的折中方案，平衡了普通公民的反資本家壟斷要求和資本家反政府壟斷的要求。

1913年12月12日，《聯邦儲備法案》分別獲得參議院和眾議院通過。12月23日，威爾遜總統籤署《聯邦儲備法案》。

1914 年8月10日，美國聯邦儲備體系正式運作，這標誌著美國中央銀行的成立。