指數重均衡的製作方法
2023-04-23 10:41:26
專利名稱：指數重均衡的製作方法
技術領域：
本發明涉及指數重均衡技術。
背景技術：
股票指數被用來跟蹤一組股票的表現。股票指數有幾種類型，包括股本權重股票指數、價格權重股票指數等等。在股本權重股票指數中，股票指數中的一個或多個股票常常比指數中其餘的股票具有大得多的股本權重。股本權重顯著地集中在少數幾個股本大的股票上，可能支配著指數的整體表現。
發明內容
在本發明的一個方面中，存儲在計算機可讀介質上的用於使股本權重股票指數重均衡的電腦程式產品包括使得計算機對指數中的股票進行分類的指令，如果股票的股本權重大於或等於第一閾值則將其劃入大型股票(LargeIndividual Stock)，而如果股票權重小於第一閾值則將其劃入小型股票(SmallIndividual Stock)。電腦程式使計算機按比例減少大型股票超額的股本權重，並將大型股票累計的超額股本權重分攤到小型股票上。電腦程式產品還包括使計算機將大型股票累計的超額股本權重以迭代方式分攤到小型股票上的指令。
在本發明的另一方面中，存儲在計算機可讀介質上的用於使股本權重股票指數重均衡的電腦程式產品包括的指令使計算機請求包含對應指數內股票股本數據的文件，對指數中的股票進行分類的指令，如果股票的股本權重大於或等於第一閾值則將其劃入大型股票，而如果股票權重小於第一閾值則將其劃入小型股票。如果指數中的大型股票的股本權重大於第二閾值，則程序使計算機按股本權重最大的股票的超額股本權重的比例減少指數中的大型股票的股本權重。如果所述大型股票的股本權重超過第三閾值，則程序將大型股票分類為大型組合股票(Large Combined Stocks)。程序使計算機根據大型股票超額的股本權重重新標度大型股票的權重，確定大型股票超額累計股本權重，並且將大型股票的股本權重分攤到小型股票上。
在本發明另一方面中，一種在計算機上執行的用於使股本權重股票指數重均衡的方法包括對股票進行分類，如果股票的股本權重大於或等於第一閾值，則將其劃入大型股票，或者如果股票的股本權重小於第一閾值，則將其劃入小型股票，如果所述大型股票的股本權重大於第二閾值，則將其劃入大型組合股票，並且將大型股票的累計超額權重分攤到小型股票的股本權重上。
分攤包括確定大型股票超額累計股本權重，將大型股票的超額累計股本權重迭代分攤到小型股票上並且進一步包括將小型股票中最大一隻股票的股本設定為第一閾值，並且根據將該最大一隻股票設定至第一閾值所需的股本量按比例增大其餘的小型股票。
指數重均衡軟體保持了股本權重對指數的特性，與此同時又允許指數與公認的會計、經濟學和稅務標準一致。指數重均衡的實現方式是保持指數中股票初始的相對位置而與此同時又減少了重均衡對小型股票組的市場的衝擊。將超額股本迭代重新分攤到所有小型股票上防止了分攤到股本非常小的股票上的超額股本小於比例值。該方法可應用於任何指數內股票數固定並且以市場股本為基礎確定指數內股票百分比權重的指數。
附圖簡述通過以下結合附圖對本發明的描述將更好地理解本發明的上述特徵和其他方面，其中
圖1為包含指數重均衡軟體的計算機系統框圖；圖2為描述指數重均衡軟體的流程圖；圖3為用於根據指數中股本最大股票重新標度超額股本的過程的流程圖；圖3A為圖3過程細節的流程圖；圖4為根據指數中大股本股票子集的超額股本權重重新標度大股本股票的過程的流程圖；圖4A為圖4重新標度細節的流程圖；圖5為將大股本股票的超額股本權重分攤到指數內小股本股票上的過程的流程圖；以及圖6為確定最終的重均衡指數權重的過程的流程圖。
實施發明的較佳方式參見圖1，計算機系統10包括包含通過計算機系統總線15互聯的中央處理器單元13和主存儲器14的處理器12。此外，計算機系統10具有經網絡19與另一計算機系統18耦合的網絡接口20。計算機系統10進一步包括與計算機系統總線15和經存儲總線27與磁碟驅動器28耦合的存儲適配器26。計算機系統18示意性地提供了帶當前信息的計算機系統10，這些信息涉及股票指數中所含股票的價格、未成交股份等。該信息可以經網絡19與接口20傳送。信息可以作為文件或數據結構30存儲在海量存儲裝置28上。
海量存儲裝置28還包括指數重均衡軟體40。指數重均衡軟體利用文件30內的信息產生股票指數中每個成份股票的重均衡指數權重並確定調整因子以確保重均衡之後指數值的連續性。
上述體系結構屬於通用網絡計算機系統。應該理解的是，任何提供涉及指數內股票當前特徵的信息的計算機系統(例如伺服器或非網絡個人計算機系統)可以用來運行股票指數重均衡軟體40。
參見圖2，股票指數重均衡軟體40根據股票是小型股票還是大型股票對股票指數內的股票進行分類。股票指數重均衡軟體40利用數據結構或文件30內的股票信息確定每個股票的當前百分比權重。以下將「The NASDAQ 100Index」(NASDAQ股票市場有限公司)作為示意性實例來描述指數重均衡軟體。其他指數，特別是所謂「股本權重指數」可以用來替換。
分類器42將每個股票的當前百分比權重與指數的等額加權定點閾值(Equal Dollar Weighted Anchor Point)進行比較。指數內每個股票的當前百分比權重的計算是將每個股票的當前股份數與股票的當前股價相乘得到一個總的市場股本。第i個股票的當前百分比權重(CPWi)以如下方程1確定為將第i個股票的總市場股本除以指數內所有股票的總市場股本之和。
方程1CPWi=Si*Pi/∑Sj*Pj這裡j=1,2,3,…J,J是指數內的股票數量，S為股票的當前指數股份數，而P為每股價格。該計算結果是每個股票的當前百分比權重。
等額加權定點閾值是百分比閾值，它通過將100％除以指數內的股票確定。因此，對於The NASDAQ 100 Index，等額加權定點(EWAP)等於1.00％。指數重均衡軟體40將每股股票的當前百分比權重(CPW)與等額加權定點比較。
指數重均衡軟體40將指數內股票分屬三組之一，即「大型股票」、「大型組合股票」和「小型股票」。指數重均衡軟體40減少重均衡對小型股票組的衝擊。即指數重均衡軟體40防止小型股票相對過額股本的小於比例的分布。該方法可應用於任何指數內股票數固定並且以市場股本為基礎確定指數內股票百分比權重的指數。
指數重均衡軟體40根據兩個不同的條件確定是否需要重均衡指數。如果指數內股票的CPW大於第一閾值(例如24％)並且/或如果大小股票子集的市場股本權重之和大於第二閾值(例如48％)，則指數重均衡軟體40進行重均衡。
指數重均衡軟體40重均衡指數從而將過多的股本權重從大型股票分配至小型股票，從而減少對較小股票的影響。如果需要，指數重均衡軟體40按照正比於指數內最大股本股票的過額股本權重的量縮小指數內的大型股票。
如果需要，指數重均衡軟體40還利用指數內最大股本股票的總計的過額股本權重縮小指數內的大型股票。在重均衡以生成累計重分布百分比權重之前，每個大型股票標度的CPW與大型股票的初始CPW進行比較。累計重分布百分比權重分布在小型股票上。在一種方式中，將結合圖5描述的的該權重以迭代方式分布在小型股票上。
指數重均衡軟體40保持股本權重特性，使得指數與公認的會計學、經濟學和稅務標準一致。而且指數重均衡軟體40在保持指數內股票初始的相對位置不變的同時重均衡指數。
參見圖3，股票指數重均衡軟體40根據與等額加權定點有關的CPW對股票進行分類。每個股票的當前百分比權重和等額加權定點被分類器60用來如上所述將每個股票分類為大型股票或小型股票。因此，如果股票的當前百分比權重大於或等於等額加權定點，則被分類為大型股票。如果股票的當前百分比權重小於等額加權定點，則被分類為小型股票。
過程44確定指數內最大的當前百分比權重是否大於第一閾值(例如24％)。如果不大於24％，則退出過程44並且返回過程46(圖2)。如果指數中包含權重大於24％的股票，則過程44通過將股票當前的百分比權重縮小為小於第一閾值的數字(k1)(例如k1=20％)縮小股票的CPW。過程44成比例地縮小所有大型股票的CPW。在一種方法中，縮小每隻大型股票，從而使得大於等額加權定點的股票新調整的CPW的比例量(相對權重已經作同樣調整的大型股票的總權重餘量)與標度前根據股票當前百分比權重的類似測量相同。
參見圖3A，它示出了縮小整個大型股票CPW餘量的縮減過程66。對每隻大型股票用方程2確定EWAP餘量(ΔCPWi)(即「餘量差」)中的當前百分比權重方程2ΔCPWi=CPWi-EWAP對於i=1,2,…N，這裡N為最後一個大型股票。
該數值(ΔCPWi)被用來通過如方程3所示將股票餘量差除以所有大型股票餘量差之和來確定指數內每隻大型股票當前百分比權重的餘量比例(EWi)。
方程3EWi=ΔCPWi/∑ΔCPWn對於n=1,2,…N，這裡N為最後一個大型股票。
過程66如上所述將最大權重股票的當前百分比權重設定為預定的閾值(例如20％)並且計算等額加權百分定點(例如20％-EWAP)以上股票的當前權重百分比。過程66將等額定點餘量中的剩餘大型股票的當前百分比權重按方程4給出的比例量縮減方程4SCPW=EWi*((Ki-EWAP)/EWH)對於i=2,3…N，這裡H表示權重最大的股票。
通過將第一預定權重(例如20％，圖3,64)分配給權重最大的股票並且將上述確定的標度後的股本權重加上等額定點分配給指數內每個剩餘的股本較大的股票，過程將調整後的當前百分比權重分配給每隻大型股票(67e)。
參見圖4，如果大型股票的當前百分比或者調整後的當前百分比權重大於第三閾值(例如4.5％)，則指數重均衡軟體將每隻大型股票分類為稱為大型組合股票的子類。
過程46確定(72)大型組合股票的累計權重並且將該累計權重與第二閾值(例如48％)比較(74)。如果累計權重大於第二閾值，則過程46縮減所有大型股票的當前百分比權重，數量為將累計調整後當前百分比權重設定為數值K2(例如K2=44％)小於第二閾值所需量。每隻較大股票以上述同樣的方式標度。即，標度每隻大型股票，從而使得相對權重經過同樣調整的大型股票總的餘量權重測量的等額加權定點餘量中新調整權重的比例與利用標度前股票當前百分比權重計算的可比較比例一致。
如果未超過第二閾值，則退出過程。如果過程44和46都退出而不進行標度，則可能指示當前無需重均衡(圖2)指數。
參見圖4A，它示出了標度相對大型組合股票餘量CPW內所有大型股票的實例。過程76根據方程5確定被分類為大型股票的每隻股票等額加權定點之上的餘量重新標度CPW方程5ECPWi=EWi*((K2-(X*EWAP))/∑EWx)這裡x=1,2,…X,X為大型組合股票中的最後一個並且i=1,2,…N，這裡N為最後一個大型股票。
過程76通過將大型股票的當前百分比權重設定為如方程6所示對應餘量重新標度的百分比權重ECPWi加上等額加權定點的量來調整(77b)大型股票的百分比權重。
方程6CPWi=ECPWi+EWAP這裡i=1～N。
現在參見圖5，作為重均衡指數的一部分，重均衡軟體40將大型股票過多的權重分配給小型股票。這種重新分配通過計算大型股票的累計重新分布百分比權重完成，計算通過確定標度過程44或46前後的大型股票累計權重之差進行(圖2)。
累計重新分布百分比權重重新分布到小股票上。通過迭代的標度過程81完成重新分布。迭代過程81利用標度因子擴大最大的小型股票和其餘的小型股票。標度因子被選定為將最大的小型股票的當前百分比權重擴大至等額加權定點(EWAP)。該標度因子通常與特定股票的當前權重百分比的倒數相關。
每隻剩餘的小型股票被利用正比於每隻股票的CPW(相對最大的小型股票)的標度因子擴大。過程81計算所有小股票當前百分比權重總的增加並且將總的當前百分比權重與累計重新分布百分比權重進行比較。如果總的當前百分比權重小於累計重新分布百分比權重，則過程將重複。下一最大小型股票被第二標度因子擴大為使股票的CPW等於等額加權定點。接著，指數內剩餘的小型股票被上述第二修正標度因子擴大並且完成第二計算86以確定小型股票當前百分比權重總的增加。它再次與累計重新分布百分比權重比較。該過程48延續至當前百分比權重等於或大於90確定的累計重新分布百分比權重。
如果小型股票的當前百分比權重等於累計重新分布百分比權重，則過程81退出94。否則，過程81將取消最後一次迭代並且利用新修正的標度因子進行最後一次迭代以使小股票的當前百分比權重精確地等於累計重新分布百分比權重。
參見圖6，指數重均衡軟體40從上述確定的每個新的股本百分比權重確定最終的重均衡股本權重並且還將確定每隻股票的最終的重均衡指數權重。最終的重均衡股本權重是44(圖2)或46(圖2)之後確定的大型股票的權重和48(圖2)之後小型股票的權重。最終的重均衡股本權重被用來通過將最終的重均衡股本權重乘以指數的累計美元股本確定最終的重均衡指數權重。
在確定最終的指數重均衡權重之後，重均衡軟體40可以計算指數除數，該除數被用來除以代表指數內所有股票重均衡股本權重總和的累計數。該除數將指數歸一化為指數重均衡影響之前的數值。
其他實施例本發明的替換實施例也是可行的。例如，算法可不用於重均衡股票指數而是用於重均衡投資策略股票指數內的股票組合。即，本發明可以用於在使組合內一個或多個股票過大股本權重影響最小的同時跟蹤股本權重投資組合股票指數內的股票組表現。
應該理解的是，雖然結合詳細描述闡述了本發明，但是上述描述只是示意性質的而對本發明的範圍沒有限制，本發明的範圍由權利要求限定。其他的優點和修改都屬於下列權利要求的範圍。
權利要求
1．一種存儲在計算機可讀介質上的電腦程式產品，用於重均衡股本權重股票指數，其特徵在於包含使計算機執行下列步驟的指令如果股票的股本權重大於或等於第一閾值則將指數內的股票分類為大型股票，或者如果股票的股本權重小於第一閾值則分類為小型股票；用大股票的過大股本權重縮減大型股票；將大型股票累計的過大股本權重分布在小型股票股本權重上。
2．如權利要求1所述的電腦程式產品，其特徵在於使計算機分布權重的步驟進一步包括使計算機完成下列步驟的指令將大型股票過大的累計股本權重迭代分布在小型股票上。
3．如權利要求2所述的電腦程式產品，其特徵在於迭代分布進一步包括使計算機完成下列步驟的指令將最大的小型股票的股本設定為第一閾值；以及根據將最大的小型股票設定為第一閾值所需的股本量擴張其餘的小型股票。
4．如權利要求1所述的電腦程式產品，其特徵在於進一步包含使計算機完成下列步驟的指令，計算指數內成份股的等額定點並且所述第一閾值為指數的等額定點。
5．如權利要求4所述的電腦程式產品，其特徵在於進一步包含使計算機完成下列步驟的指令根據指數的總股本權重，從指數內每隻股票的股本權重計算對應股票股本權重百分比的當前百分比權重；以及其中使計算機根據股本權重分類股票的指令使得所述計算機根據其當前百分比權重分類所述股票。
6．如權利要求1所述的電腦程式產品，其特徵在於進一步包含使計算機完成下列步驟的指令，利用與指數內大於預定閾值的最大股本權重相關的股票的餘量股本權重標度大型股票。
7．如權利要求1所述的電腦程式產品，其特徵在於進一步包含使計算機完成下列步驟的指令，確定指數內每隻股票最終的重均衡指數權重。
8．如權利要求7所述的電腦程式產品，其特徵在於進一步包含使計算機完成下列步驟的指令，根據最終的重均衡指數權重計算指數除數。
9．如權利要求1所述的電腦程式產品，其特徵在於使計算機縮減大型股票的指令進一步包含如果所述大型股票的股本權重大於第二閾值則將大型股票分類為大型組合股票；確定大型組合股票的累計股本權重；利用將大型組合股票的新累計權重設定為小於第二閾值的量標度每隻大型股票的權重。
10．如權利要求9所述的電腦程式產品，其特徵在於使計算機標度每隻大型股票權重的指令進一步包含下列步驟的指令調整每隻大型股票的權重從而使得每隻大型股票大於第一閾值的新調整的數量的比例與調整前大型股票的可比較比例基本相同。
11．如權利要求3所述的電腦程式產品，其特徵在於使計算機將累計的餘量股本權重分配給小型股票的指令進一步包括下列指令計算指數內股票的等額加權定點；用標度因子擴大最大的小型股票以將所述最大的小型股票的百分比權重設定為等於等額定點；以及用對應用來標度最大小型股票的標度因子的修正標度因子擴大其餘的小型股票，修正標度因子考慮了與最大小型股票的當前百分比權重有關的每隻股票的當前百分比權重的比例。
12．如權利要求11所述的電腦程式產品，其特徵在於分配指令進一步包括以下指令確定小型股票百分比當前權重的總增加；將小型股票百分比當前權重的變化與大型股票的累計百分比權重比較；如果百分比當前權重小於大型股票的累計百分比權重，則進一步包含使計算機完成至少一次後續迭代的指令利用後續的標度因子標度後一最大的小型股票以使後一最大的小型股票的當前百分比權重等於等額加權定點；以及利用對應用來標度後一最大小型股票的標度因子的後續修正標度因子擴大其餘的小型股票，後續修正標度因子考慮了與後一最大小型股票的當前百分比權重有關的每隻股票的當前百分比權重的比例。
13．如權利要求12所述的電腦程式產品，其特徵在於進一步包含使計算機完成下列步驟的指令，確定小型股票的百分比當前權重的變化是否等於累計重新分布百分比權重。
14．如權利要求13所述的電腦程式產品，其特徵在於進一步包括下列指令如果小型股票的百分比當前權重大於大型股票的累計重新分布百分比權重則撤消至少一次迭代的最後一次；以及利用進一步修正的標度因子重新標度股票以使小型股票百分比當前權重的變化等於大型股票累計重新分布的百分比權重。
15．一種存儲在計算機可讀介質上的電腦程式產品，用於重均衡股本權重股票指數，其特徵在於包含使計算機執行下列步驟的指令請求包含對應指數內股票股本的數據的文件；如果股票的股本權重大於或等於第一閾值則將指數內的股票分類為大型股票，或者如果股票的股本權重小於第一閾值則分類為小型股票；如果股票權重大於第二閾值則按照與具有最大股本權重的指數內股票相關的過大股本權重的比例標度指數內的大型股票；如果所述大型股票的股本權重大於第三閾值則將大型股票分類為大型組合股票；根據大型股票過多的股本權重重新標度大型股票；確定大型股票過多的累計股本權重；以及將大型股票累計的過大股本權重分布在小型股票股本權重上。
16．一種在計算機上執行的方法，用於重均衡股本權重股票指數，其特徵在於包含下列步驟如果股票的股本權重大於或等於第一閾值則將指數內的股票分類為大型股票，或者如果股票的股本權重小於第一閾值則分類為小型股票；如果所述大型股票的股本權重大於第二閾值則將大型股票分類為大型組合股票；利用大型組合股票過大的累計股本權重標度大型股票的股本權重；以及將大型股票累計的過大股本權重分布在小型股票股本權重上。
17．如權利要求16所述的方法，其特徵在於分布進一步包括下列步驟；確定大型股票的過大累計股本權重；將大型股票過大的累計股本權重迭代分布在小型股票上，進一步包括將最大的小型股票的股本設定為第一閾值；以及根據將最大的小型股票設定為第一閾值所需的股本量擴張其餘的小型股票。
18．如權利要求16所述的方法，其特徵在於進一步包含計算指數內成份股的等額加權定點並且所述第一閾值為指數的等額加權定點。
19．如權利要求18所述的方法，其特徵在於進一步包含根據指數的總股本權重，從指數內每隻股票的股本權重計算對應股票股本權重百分比的當前百分比權重；以及其中根據股票的市場股本分類股票使得根據股票的當前百分比權重對所述股票分類。
20．如權利要求16所述的方法，其特徵在於進一步包含下列步驟重新標度與指數內大於預定閾值的最大股本權重相關的股票的餘量股本權重。
21．如權利要求16所述的方法，其特徵在於進一步包含下列步驟確定指數內每隻股票最終的重均衡指數權重。
22．如權利要求21所述的方法，其特徵在於進一步包含下列步驟根據最終的重均衡指數權重計算指數除數。
23．如權利要求16所述的方法，其特徵在於標度大型組合股票的過大累計股本權重進一步包含對每隻大型組合股票的權重求和。
24．如權利要求23所述的方法，其特徵在於過大股本權重的分布進一步包括下列步驟調整每隻大型股票的權重從而使得每隻大型股票大於第一閾值的新調整的數量的比例與調整前大型股票的可比較比例基本相同。
25．如權利要求16所述的方法，其特徵在於將累計的餘量股本權重分配給小型股票的步驟進一步包括下列步驟確定指數內股票的等額加權定點；以及利用下列步驟完成指數一次分布迭代利用標度因子擴大最大的小型股票以將所述最大的小型股票的百分比權重設定為等於等額加權定點；以及利用對應用來標度最大小型股票的標度因子的修正標度因子擴大其餘的小型股票，修正標度因子考慮了與最大小型股票的當前百分比權重有關的每隻股票的當前百分比權重的比例。
26．如權利要求25所述的方法，其特徵在於分布進一步包括以下步驟確定小型股票百分比當前權重的總增加；將小型股票百分比當前權重的變化與大型股票的累計百分比權重比較；如果百分比當前權重小於大型股票的累計百分比權重，則利用後續的標度因子標度後一最大的小型股票以使後一最大的小型股票的當前百分比權重等於等額加權定點；以及利用對應用來標度後一最大小型股票的標度因子的後續修正標度因子擴大其餘的小型股票，後續修正標度因子考慮了與後一最大小型股票的當前百分比權重有關的每隻股票的當前百分比權重的比例。
27．如權利要求26所述的方法，其特徵在於進一步包含下列步驟確定小型股票的百分比當前權重的變化是否等於累計重新分布百分比權重。
28．如權利要求27所述的方法，其特徵在於進一步包括下列步驟確定小型股票的累計百分比當前權重是否大於大型股票的累計重新分布百分比權重；以及如果大於則撤消至少一次迭代的最後一次；以及利用進一步修正的標度因子重新標度股票以使小型股票百分比當前權重的變化等於大股票累計重新分布的百分比權重。
29．一種計算機系統，其特徵在於包括處理器；存儲電腦程式產品的存儲裝置，用於重均衡股本權重股票指數，包含使計算機完成下列步驟的指令如果股票的股本權重大於或等於第一閾值則將指數內的股票分類為大型股票，或者如果股票的股本權重小於第一閾值則分類為小型股票；利用大股票的過大股本權重縮減大型股票；將大型股票累計的過大股本權重分布在小型股票股本權重上。
全文摘要
一種計算機系統(10),包括:處理器(12)和存儲電腦程式產品的存儲裝置,用於重均衡股本權重股票指數。電腦程式包含的指令使計算機完成下列步驟:如果股票的股本權重大於或等於第一閾值則將指數內的股票分類為大型股票,或者如果股票的股本權重小於第一閾值則分類為小型股票;利用大股票的過大股本權重縮減大型股票;將大型股票累計的過大股本權重分布在小型股票股本權重上。電腦程式使計算機按比例減少大型股票超額的股本權重,並將大型股票累計的超額股本權重分攤到小型股票上。計算機產品還包括使計算機將大型股票累計的超額股本權重以迭代方式分攤到小型股票上的指令。
文檔編號G06Q40/00GK1311882SQ9980755
公開日2001年9月5日 申請日期1999年4月21日 優先權日1998年4月21日
發明者S·M·布盧姆, P·T·卡納達, F·古維斯, D·T·霍姆斯 申請人:納斯達克證券市場股份有限公司