68家正規信託公司名單（信託公司全面剖析-國通信託）

2023-08-06 11:04:17

1.國通信託簡介

國通信託坐落於「九省通衢」武漢，是註冊地在湖北省內唯二的信託公司之一。2020年初新冠疫情爆發，地處疫情重災區的國通信託受到了投資者和業內人士的廣泛關注。

來源：好信託網

一、歷史淵源

國通信託，全稱為「國通信託有限責任公司」，從方正東亞信託有限責任公司（以下簡稱「方正信託」）化身而來。

方正信託前身為武漢國際信託投資公司（以下簡稱「武漢國際信託」），2010年1月23日，經銀監會（現「銀保監會」）批准，武漢國際信託被重組並重新登記，成為了後來為人所熟知的「方正信託」，2010年11月26日正式開業運營。

2016年11月4日，銀監會（現「銀保監會」）批准方正信託股權結構調整，武漢金融控股（集團）有限公司（以下簡稱「武漢金控」）躍至控股股東之位，原控股股東北大方正集團有限公司（以下簡稱「方正集團」）落至第三位；2017年5月24日，方正信託正式更名為「國通信託」；自此，國通信託正式上線。

二、股權結構

國通信託的控股股東為武漢金控，持股比例為67.51%；第二股東為東亞銀行有限公司（簡稱「東亞銀行」），持有19.99%的股權；剩餘12.50%股權在方正集團名下。

三、綜合實力

截至2020年9月，國通信託的註冊資本為32.00億元，排名37。

截至2019年末，國通信託的註冊資本為32.00億元，排名第37位；公司的總資產為81.52億元、淨資產60.56億元，排名分別為第37名、第42名，較2018年均上升一位。公司管理的信託資產餘額為2068.40億元，排名第35位，位居行業中遊；其中集合資金信託餘額為892.62億元，位居行業第37位。

國通信託2019年實現營業總收入11.65億元，位居行業第36位；其中信託業務收入9.79億元，佔營業總收入比重84.03%，排名第33位，也屬於中遊段。公司實現淨利潤5.00億元，排名第43位，較2018年滑落11位。

受疫情影響，國通信託2019年年報延期至2020年6月12日公布，因而無2019年用益信託綜合實力排名。

備註：用益信託研究院於2020年5月9日公布「2019年信託公司排名」，國通信託於2020年6月12日發布2019年年度報告，故而國通信託無2019年綜合排名；公司信託餘額2019年單項排名系好信託研究院結合用益信託研究院單項排名比較得出。

2.股東背景

2016年11月，武漢金控從方正集團接手方正信託的控股股東之位，業內有人戲稱方正信託從央企信託變成了地方信託，這也看出了國通信託控股股東背景變化。

一、控股股東--武漢金控

武漢金控最早以「武漢經濟發展投資（集團）有限公司」之名成立於2005年8月8日，由原屬武漢市委辦、局持有的武漢開發投資有限公司、武漢交通建設投資有限公司、武漢工業國有投資有限公司、武漢建設投資公司、武漢市農業投資有限公司、武漢火炬科技投資有限公司、武漢長江經濟聯合發展股份有限公司、武漢市創業擔保有限責任公司和武漢市民發信用擔保有限公司等九家單位國有股權合併重組而成。

2015年8月8日，武漢經濟發展投資（集團）有限公司正式更名為「武漢金控」。自成立之初，武漢金控就由武漢市國資委100%控股。

作為湖北省首家掛牌的金融控股集團，武漢金控擁有銀行、金融租賃、信託、保險、公募基金、期貨、資產管理、擔保、產業基金、票據經紀、金融資產交易所、金融外包服務、小貸和典當等多家金融、類金融機構。

國通公司在武漢金控之中的地位不可輕易撼動。

2016年，方正集團轉讓方正信託57.51%的股權武漢金控名下，自此國通信託成為了10家地方政府實控的信託公司之一。

武漢金控名下金融機構雖多，但國通信託的地位卻是不可輕易撼動的。

其一，信託牌照是武漢金控轉型的重點布局。武漢金控初始成立目的是整合武漢市委辦、局名下各家城投平臺，方便資源在平臺間的調配。2015年8月，公司變更名稱為「武漢金控」，並向金融控股公司轉型。時隔僅一年，武漢金控以50億元的價格、100.74%的溢價從方正集團取得方正信託的控制權，可見武漢金控對於這塊信託牌照的青睞。

其二，國通信託系武漢金控直接控股的三家金融、類金融公司之一。武漢金控宣稱擁有「金融牌照已達10個，類金融牌照10個」，但直接控股的金融、類金融機構僅有三家，分別為國通信託、武漢金融資產交易所有限公司（即「武漢金交所」）和湖北金融租賃股份有限公司。其中，信託牌照最為稀缺、含金量也最高；從註冊資本看，國通信託也位居三家之首。

其三，國通信託董事長為武漢金控重要管理層，武漢金控副總經理馮鵬熙兼任國通信託董事長。早在2013年11月武漢金控尚未成為方正信託控股股東之時，馮鵬熙先生就受武漢經發委派擔任方正信託董事之職；其後於2017年1月，馮鵬熙先生升任國通信託董事長並持續至今。武漢金控官網顯示，馮鵬熙先生曾擔任武漢經發總經濟師、江漢區人民政府副區長、武漢金交所董事長，持有高級經濟師、美國特許金融分析師（CFA）、金融分析師（FRM）資格認證，可謂是實力與經驗並舉。

二、二股東--東亞銀行

東亞銀行成為方正信託股東的時間可以追溯至2010年1月重組之時，方正信託全稱中「東亞」兩字即體現了東亞銀行的重要性。

自2010年起至今，東亞銀行憑藉19.99%的持股比例穩坐二股東寶座。得益於東亞銀行的外資背景，國通信託也是目前8家外資入股的信託公司之一。

東亞銀行於1918年在香港成立，是一家老牌華資銀行，是恒生指數成分股之一，主要給香港、大中華區以及海外客戶提供全面的零售及企業銀行業務。2007年，東亞銀行在內地外資銀行中首批註冊成立全資附屬銀行——東亞銀行（中國）有限公司；同年，東亞銀行在香港聯交所上市。

目前東亞銀行對國通信託也是財務投資，並不參與國通信託的經營管理。考慮到現在監管部門對於信託公司轉型的迫切度不斷升級，如何利用外資股東優勢突破自身局限也是國通信託實現轉型升級的方向之一。

三、三股東--方正系淡出

號稱「中國最牛校企」、「漢字擁抱計算機時代之功臣」的方正集團曾創造了無數輝煌；然而，由於未能清償到期債務且明顯不具備清償能力，方正集團於2020年2月18日被申請破產重整也令人咦噓不已。

對於國通信託公司來說，「方正系」勢力淡出或許是件值得慶幸的事情。方正集團不僅讓出控股股東之位，董監高成員中方正系人員也淡出國通信託。

讓出控股股東之位

自2010年1月起方正集團就以70.01%的持股比例牢牢佔據著控股股東之位。2014年8月，方正集團通過北京產權交易所掛牌轉讓其持有的方正信託12.5%股權，業內人員表示方正集團早萌生退意，甚至傳出方正集團希望徹底退出方正信託股東之列。

該12.5%的股權最終被方正集團旗下上市公司中國高科以5.80億元公開競拍獲得，不過因為種種原因並未獲得銀監會（現「銀保監會」）的批覆。

2016年3月，方正集團再次在武漢光谷聯合產權交易所掛牌轉讓所持方正信託57.51%股權，直接交出方正信託控制權，掛牌價格50億元。該股權於同年4月份被武漢金控摘得，但直到同年11月份，上述股權變更事項才獲得銀監會（現「銀保監會」）的批覆。自此，方正集團正式讓出控股股東之位。

方正系人員淡出

2015年初，北京政泉控股有限公司舉報方正集團多名高管涉嫌內幕交易、侵吞國資等，原方正集團總裁兼方正信託董事長餘麗女士應相關部門要求協助調查。受上述事件影響，2015年11月，時任方正集團副總裁的李勝利先生緊急上任，接替餘麗女士出任方正信託董事長。

僅隔一年多，方正信託控股股東易主，並且公司董事長由武漢金控推舉的馮鵬熙先生接任。2017年國通信託董監高換屆選舉，根據2017年年報信息顯示，公司新董事會、監事會中均只保留一名方正系人員；高級管理人員中除國通信託總裁周全鋒先生仍留任外，其他方正系人員在2018年全部退出。

3.方正信託時期VS國通信託時期

國通信託近5年的發展情況，可以劃分為兩個階段。

以2017為界，2010年至2016年歸屬於「方正信託時期」，以2017年為起始至2019年歸屬於「國通信託時期」。

一、方正信託時期

在方正集團領導下，方正信託自2010年正式運營起一直保持上升趨勢，在2014年到達頂峰，公司綜合實力排名為第29名。2015年初受方正集團被調查影響，公司開始走下坡路，同年方正信託綜合實力達到谷底，排名第57位；2016年公司排名小幅回升至第51位，卻也已不復昔日的輝煌。

此時的方正信託雖然綜合表現不佳，但也有可圈可點之處。

從盈利能力看，2015年至2016年間，方正信託分別實現信託業務收入11.67億元、10.15億元，分別佔當年營業總收入的76.38%、81.43%，從側面體現出在控股股東的負面影響下方正信託的信託業務依舊錶現出來較為穩定的盈利能力。

從信託業務看，2015年方正信託新增主動管理型信託規模633.36億元，佔當年新增信託計劃的76.45%；2016年，公司新增主動管理型信託規模為524.07億元，較2015年減少17.26%，但仍保持在「500億元」規模，受公司實際控制人易主影響有限。

二、國通信託時期

2017年，國通信託重新掛牌開張，在新控股股東武漢金控的帶領下，公司發生了不小的變化。

自武漢金控接手後，國通信託2017年、2018年綜合實力排名分別為第48位、第35位。2019年，因國通信託延期披露年報，用益信託未能提供其綜合排名。比較2018年、2019年兩年的數據，國通信託的諸如管理信託規模餘額、營業收入、淨利潤等主要指標均出現不同程度的下滑。

變化較為明顯的是國通信託的盈利能力。2019年，國通信託實現營業總收入11.65億元，較2018年的12.91億元減少9.76%；其中公司實現信託業務收入9.79億元，同比減少17.38%；信託業務收入佔公司營業總收入的比重為84.01%，也是近3年來的最低值（2017年、2018年的佔比分別為94.95%、91.80%）。同年，公司實現淨利潤5.00億元，亦較2018年減少了23.31%。

從年報信息看，國通信託收入、利潤雙降與管理信託規模回落有著密切聯繫。2019年國通信託新增信託規模1016.14億元，較2018年的2368.81縮減一半有餘（57.10%）；其中新增被動管理型信託規模445.57億元，較上年的1676.91億元減少73.43%。

新增被動管理型信託規模驟減究其原因，既與監管部門要求「壓降通道業務」有關，也同國通信託的「重通道業務」發展政策相關。自武漢金控年入主後，國通信託也走上了通過擴張通道業務壯大公司管理信託規模的發展模式。從數據上看，2016年公司新增被動管理型信託規模1233.96億元，較2015年新增規模195.14億元翻了五倍；2017年公司新增通道業務規模繼續擴張至1652.74億元，較2016年增長33.94%；2018年公司新增被動管理型信託繼續小幅提升1.46%，實現規模1676.91億元。反觀公司近5年新增主動管理型信託規模依次為633.36億元、524.07億元、590.17億元、691.90億元和570.57億元，基本保持在17%上下浮動，雖然表現較為平穩，但整體規模偏小，對於政策環境變化的抗壓能力不足，2019年信託業「去通道化」政策一出，國通信託依賴通道業務創造出的小高峰也難以維持了。

從信託資產的分布看，無論是方正信託時期，還是國通信託時期，公司信託資產投向均以工商企業和基礎產業為主。2016年至2018年公司信託資產分布在金融機構的比重有所提升，2019年受通道業務減少影響，房地產投向的信託項目又重回前三甲之列。

數據來源：國通信託2015年至2019年年度報告

從主動管理型信託類型看，國通信託較為偏好其他投資類和融資類。2018年，公司主動管理型其他投資類、融資類信託規模分別為255.51億元、273.85億元，佔當年主動管理型信託餘額比重為33.29%、35.68%。2019年，公司加大了對融資類項目的發行，規模擴大至409.16億元，較2018年增長49.41%，佔比提高至59.33%；其他投資類項目規模減少22.23%至198.71億元，佔比28.81%，仍保持在第二位。

目前信託公司業務尤其是非標融資類業務容易觸及2020年5月8日銀保監會發布的《信託公司資金信託管理暫行辦法（徵求意見稿）》第十五條規定的「30%」、「50%」非標紅線，國通信託也面臨這樣的困境，想要維繫這種的發展模式要麼增加公司淨資產、要麼加大標準化類資產規模，或者加強創新能力、實現轉型升級，不論哪一條道路，國通信託未來發展都面臨著較大的挑戰。

4.國通信託管理能力

一、風險項目

據好信託研究院不完全統計，自2014年起，國通信託（包含方正信託時期）剛發生風險項目44個，其中歸屬於方正信託時期的風險項目有36個，剩餘8個為國通信託發行的信託項目。

（一）方正信託時期

據好信託研究院不完全統計，方正信託時期發生風險項目36個，違約時間最早可追溯至2014年4月。其中，被動管理信託違約項目12個，主動管理風違約項目24個。

違約項目中投向藝術品的項目有1個，即「楚鳳2號藝術品投資項目」，根據公司2019年年報顯示，該項目仍處於強制執行階段，未能完全退出。

房地產投向有11個，融資方均為當地房地產商，抵押房產、物業多以銷售，剩餘可供執行資產難以覆蓋項目未退出本息，公司2019年年報僅披露了1起房地產類未決項目，即「東興12號常州銀河灣明苑項目」，其餘項目後續情況不詳。

工商企業投向違約項目有7個，公司年報可查詢項目2個，即「華門控股信託貸款項目」、「中廣建設集團流貸項目」，均處於強制執行階段，其餘項目不明。

剩餘違約項目中有4起為政信類項目基本延期之後進行了兌付；1起為偽政信類項目方興322號句容赤山湖PPP項目目前還處於延期之中，該項目由江蘇赤山湖生態產業有限公司作為融資方，南京豐盛產業控股集團有限公司和南京建工集團有限公司提供保證擔保，項目成立之初句容市政府為融資方股東之一，且提供了差額補足，項目成立不久，句容市政府就退出了融資方股東之列，2019年初南京建工集團債務危機爆發影響了該項目的正常兌付。當時國通信託單方面宣布項目延期一年半至2021年3月22日，未獲投資者認可，後來投資者上門維權，國通信託不僅拒見投資者還以擾亂秩序將維權投資者扭送公安機關。

（二）國通信託時期

國通信託時期，公司主動管理的發生違約的項目共8個，7個均政信類項目，剩餘1個為偽政信項目。

7個政信類項目中，2起為2020年以前違約，違約區域為貴州省遵義市新蒲新區和雲南省保山市昌寧縣；剩餘5起項目均在2020年之後發生違約的。目前3個項目部分兌付，剩餘的4個項目均處於延期兌付中。

一起偽政信項目「東興192號運城中心棚戶區改造項目」，該項目也是充滿話題。2020年4月16日，國通信託在官網掛出公告，宣稱項目延期半年終止，公告中提及「要求運城市城市建設投資開發有限公司儘快履行遠期回購優先級信託受益權的義務」；緊接著，運城城投發聲明並不承認對項目有回購義務，系虛假合約；就在眾人以為又要發生「蘿蔔章」事件時，國通信託回應雙方於2018年1月22日籤署過《信託收益權轉讓協議》並在武漢市江天公證處辦理了公證，可謂是反轉又反轉。目前，該項目計劃延期半年，預計2020年9月30之前兌付。

二、行政監管

從2015年至今，國通信託共收到4張罰單，合計罰沒金額120萬元。

2017年3月28日，銀監會（現「銀保監會」）湖北監管局下發了《行政處罰決定書》（鄂銀監罰決字[2017]2號），因存在經營決策不審慎、信息披露不到位的違規行為對公司予以行政處罰，罰款50萬元。

2017年12月26日，銀監會（現「銀保監會」）湖北監管局連下發3張罰單（鄂銀監罰決字[2017]45號、46號、47號），指出公司在設立信託計劃時，未對部分委託人是否為合格投資者進行嚴格資格審查，以及在信託業務經營中，違規接收了地方政府部門提供的承諾函，被予以罰款70萬元，兩名相關責任人被警告處分。

第一張罰單的處罰對象為方正信託，17年12月的三張罰單處罰對象為國通信託，剛好是新舊實際控制人交替時期。有業內人員稱，國通信託的罰單也是為方正信託買單，因為方正信託較早開展政信類項目，盤子做的比較大，國通信託接手後需要一些時間去清理、整頓；不過也有人士表示，國通信託的這幾張罰單傳遞出信託業開始新一輪「嚴監管」。

自2017年以後，截至目前，國通信託未再收到新的行政處罰。