熊出沒總營收（熊出沒出品方二次IPO獲受理）

2023-09-12 12:52:33 2

在首次創業板IPO「無功而返」5年之後，國內人氣動漫IP「熊出沒」之父華強方特文化科技集團股份有限公司(下稱華強方特)再次申請創業板IPO。

華強方特成立於2006年，2012年首次啟動A股上市計劃，2014年4月申請創業板IPO獲受理，後因IPO停擺而撤回資料，並在次年12月掛牌新三板。去年5月，華強方特開始第二次衝刺IPO，今年4月9日開始暫停在新三板的做市交易。2019年6月28日，華強方特IPO申請獲證監會受理。

華強方特從2016年1月29日起採取做市交易。截至7月10日，華強方特的做市商數量仍有39家，僅次於成大生物和聯訊證券的40家，在9934家掛牌企業中排第三位。今年一季度末，華強方特股東數量達到了551戶，其中「三類股東」數量為37家，合計持有公司1.0161%股份。

數量眾多的「三類股東」會否成為華強方特IPO的「絆腳石」？某頭部券商投行保薦人向新京報記者表示，只要按照今年3月證監會發布的《首發業務若干問題解答》來做，應該不會有太大問題。

招股書顯示，2016年-2018年，華強方特計入當期損益的政府補助金額累計超過10億元，每年的利潤總額有近四成來自補貼。

兩次定增融資近27億，最高市值約183億

華強方特成立於2006年7月12日，主打文化科技主題公園和文化內容產品及服務。

此次是華強方特第二次衝擊IPO。早在2012年其就啟動A股上市計劃，2014年4月30日其創業板IPO申請獲受理，當年8月22日獲預先披露更新。但是當時因為IPO停擺期，華強方特後來撤回了IPO材料，並在次年的12月28日掛牌新三板。

新三板掛牌4年多後，華強方特再次開啟IPO計劃。

去年5月29日，華強方特開始接受招商證券IPO輔導，今年4月9日開始暫停在新三板上的做市交易。6月28日，華強方特的IPO申請獲證監會受理。

在新三板採取做市方式交易的華強方特，截至7月10日，仍擁有招商證券、廣發證券、海通證券等39家做市商，數量僅次於成大生物和聯訊證券的40家，排在9934家掛牌企業的第三位。活躍的做市交易也讓華強方特的股東數量在掛牌期間大幅增加。2015年-2018年末，華強方特擁有股東人數分別為70戶、336戶、450戶何528戶，2019年一季度末，股東數達到了551戶。

資料顯示，華強方特實控人為生於1963年的梁光偉，其直接持有公司2.09%股份，通過華強資管、華強集團有限、深圳前海華強金融控股有限公司間接控制公司63.64%股份，合計控制公司65.74%的股份。

在新三板掛牌期間，華強方特曾完成兩次定增，合計融資近27億元。

2016年4月，華強方特以每股29元完成定向增發4260萬股，融資金額為12.354億元，認購方包括贛州招商致遠壹號股權投資合夥企業(有限合夥)、新華網等14家機構。按本次發行後總股本4.426億股計算，華強方特當時估值約128億元。

2017年10月，華強方特又以每股16.85元的價格完成定向增發8679萬股，融資金額為14.62億元。按發行後9.7199億股計算，華強方特估值約163.78億元。

今年4月8日，新三板停牌前最後一個交易日，華強方特下跌5.09%，報13.43元/股，總市值約132億元。而在其掛牌期間，最高市值出現在2016年5月3日，當時其股價曾一度觸及20.12元/股高位，總市值約183億元。

數量眾多「三類股東」是否妨礙IPO？

招股說明書顯示，華強方特「三類股東」數量達37家，合計持有公司1.0161%股份。其中，樸素資本7號成長股權投資基金、鼎峰明道新三板定增寶1號證券投資基金、長安資產景林新三板2期投資專項資產管理計劃分別持有華強方特股份的比例為0.1831%、0.1368%和0.1226%，是持股最多的3家「三類股東」。

「三類股東」是指契約型私募基金、資產管理計劃和信託計劃。「三類股東」曾是新三板企業申請IPO的「絆腳石」，曾在2018年給不少新三板擬IPO企業造成排隊時間長、上會通過率低等問題。

那麼，數量眾多的「三類股東」會否成為華強方特IPO的「絆腳石」？對此，某頭部券商投行保薦人告訴新京報記者，「只有新三板掛牌的企業在申請IPO時允許有三類股東，其他不允許有。只要按照今年3月證監會發布的《首發業務若干問題解答》來做就行。」

今年3月25日，證監會發布《首發業務若干問題解答》(下稱「《解答》」)，其中《解答(一)》的問題6為「發行人在新三板掛牌期間形成契約性基金、信託計劃、資產管理計劃等『三類股東』的，對於相關信息的核查和披露有何要求」。

《解答(一)》顯示，發行人在新三板掛牌期間形成三類股東持有發行人股份的，中介機構和發行人應從幾個方面核查披露相關信息，其中包括「中介機構應核查確認公司控股股東、實際控制人、第一大股東不屬於三類股東」；「中介機構應對控股股東、實際控制人，董事、監事、高級管理人員及其近親屬，本次發行的中介機構及其籤字人員是否直接或間接在三類股東中持有權益進行核查並發表明確意見」；「中介機構應核查確認發行人的三類股東依法設立並有效存續，已納入國家金融監管部門有效監管，並已按照規定履行審批、備案或報告程序，其管理人也已依法註冊登記」等。

近三年每年利潤總額近四成來自補貼

華強方特雖然是國內知名動漫IP「熊出沒」的創造者，但收入主要來自文化科技主題公園收入，而非文化內容產品。

資料顯示，華強方特主營文化科技主題公園和文化內容產品及服務兩個板塊，2016年-2018年，華強方特營業收入分別為33.60億元、38.53億元和43.38億元；歸屬於母公司所有者淨利潤分別為7.11億元、7.47億元和7.88億元。同期，華強方特的總資產分別為167.36億元、183.03億元和193.43億元，資產負債率為58.38%、48.19%和47.73%。

年報顯示，文化科技主題公園在2018年為華強方特貢獻了36.04億元收入，佔總收入比例為83.28%，而文化內容產品貢獻收入7.24億元，佔比16.72%。不過，雖然文化內容產品貢獻收入同比下降，但子業務數字動漫同比增長，其在2018年貢獻收入3.19億元，佔比7.38%，而2017年該項收入為2.08億元，佔比5.41%。

資料顯示，公司已創意設計了「方特歡樂世界」「方特夢幻王國」「方特東方神畫」等多種不同類型的主題公園，目前已開園或正在籌備的文化科技主題公園分布在廈門、青島、鄭州等近30座大中城市。

在文化內容產品方面，華強方特在2018年年報中表示，「熊出沒」已成為中國知名動畫品牌，前5部「熊出沒」系列動畫電影總票房近20億，穩居國產動漫合家歡電影榜首，其中年度動漫大電影《熊出沒之變形記》獲得6.05億元票房。

不過，相比近3年收入增長的情況，華強方特的淨利潤增長則顯得有些乏力。招股說明書顯示，2016年-2018年，華強方特歸屬母公司所有者的淨利潤分別為7.11億元、7.47億元和7.88億元，而扣非淨利潤分別是3.65億元、4.47億元和4.58億元。

與之相對應的，是每年較高的政府補助。招股書顯示，2016年-2018年，華強方特計入當期損益的政府補助金額分別為3.53億元、3.30億元和3.27億元，分別佔當年利潤總額的38.91%、36.88%和36.45%，相當於每年的利潤總額有近四成來自補貼。

4月26日，華強方特披露的2019年一季度報顯示，當季公司實現營收約9.12億元，同比增加30.32%；實現歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為1421.69萬元，同比增長7.71%。然而，當季其扣除非經常性損益的淨利潤約為-5796萬元，同比減少1.46%；非經常性收益合計7743萬元，其中7365萬元來自政府補助。

這已經是華強方特連續三年一季度扣非淨利潤出現虧損。資料顯示，2017年和2018年的一季度，華強方特扣非淨利潤分別為-6618萬元和-5713萬元。對此，華強方特曾向新京報記者解釋稱，「公司主要收入來源於主題公園運營，每年的第一季度為主題公園經營淡季。」

此次申請IPO，華強方特擬投入合計11億募集資金在主營業務相關項目，分別為研發中心建設項目4.3億元、動漫電影製作項目2.85億元和品牌建設及推廣項目3.85億元。