豬周期短價格走勢（價格漲幅讓養豬人意外）

2023-08-12 21:34:13

經濟觀察報 記者 陳姍 養豬人的「高光時刻」來得快而猛。

10月19日，福建南平市養豬人阿土向經濟觀察報記者算了一筆帳，「按照現在的飼料、人工成本測算，我這邊的自繁自養豬差不多9.1元（每斤）保本，今天的收購價是15.8元一斤，按照一頭豬260斤出欄體重測算，養一頭豬差不多能盈利1700元。」

豬價近期正運行於本年度最高位，其短期上漲的速度和幅度，讓從事養豬行業近7年的阿土也感到意外。

據農業農村部監測數據顯示，2022年10月10日-10月16日，全國規模以上生豬定點屠宰企業生豬平均收購價格為27.34元/公斤，環比上漲6.2%，同比上漲98.8%。

記者多方採訪獲悉，近期豬價上漲是多方面因素共同推動。中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇在接受經濟觀察報記者採訪時表示，近期豬價上漲主要是恢復性和季節性上漲，同時疊加短期生豬壓欄惜售與二次育肥增加、生豬產能高位回調、成本上升等因素影響，造成豬肉市場供應出現階段性偏緊。

值得注意的是，針對近期生豬價格持續高位運行的情況，國家發展改革委價格司建議大型養殖企業保持正常出欄節奏、順勢出欄育肥豬，促進生豬價格穩定和市場平穩運行；要求企業不得故意壓欄抬價，更不得串通漲價。

本輪豬周期進展到哪？宏觀調控與供需格局碰撞，後續又會如何演化？豬價爭議之下，養豬人面臨的機會和風險，都擺在了眼前。

飛漲

阿土是一名90後，2016年，他辭去程式設計師的工作，選擇回家養豬。目前，他經營著三個養殖場，能繁母豬合計2600頭，育肥豬2萬頭。

養豬人的悲喜與豬周期同頻共振，通常會經歷上行期、下行期和築底期。按照一輪完整的豬周期時間跨度大概4年左右的時間，真正意義上，阿土才剛剛經歷了一輪完整的豬周期。

豬周期類似一個追漲殺跌的「怪圈」，它符合經濟學最基礎的供需關係：供不應求，價格上漲；供大於求，價格下跌。

上一輪豬周期中，阿土也經歷了人生的大起大落。2018年被他視為自己人生中最慘的時候。彼時，非洲豬瘟傳入中國，導致大量生豬死亡，養殖戶也遭受巨大經濟損失。阿土承包的4個養殖場，損失了3000頭母豬和4、5萬頭育肥豬。到2018年底、2019年初，他的負債接近3000萬元。

跌至谷底，反彈的速度和力度就非常大。受非洲豬瘟疫情、部分地區產業限制等多重因素影響，到2019年9月份全國能繁母豬存欄同比下降約40%，超過此前歷史最大降幅的一倍。由於阿土抓住時機進行復養，隨著此後豬肉價格大幅走高，並創下歷史新高，「回血」的速度也非常之快，不到一年的時間，他的債務基本上就還清了。

近段時間尤其是進入第四季度以後，豬價快速拉漲且整體走勢與2019年第四季度高度吻合。中國養豬網養豬數據中心顯示，10月20日，生豬(外三元)價格為每公斤28.59元，較9月20日(每公斤24.04元)漲幅接近20%，較3、4月份年內低點上漲了約140%。

阿土也恍惚覺得，2019年下半年的超級豬周期又回來了。

《2022年第二季度中國貨幣政策執行報告》提及，2006年以來我國大體經歷過四輪「豬周期」，每輪歷時四年左右，前1.5至2年為價格上行期。

報告還指出，今年4月份國內豬肉價格下行至階段低點，距離上一輪周期的起點(2018年5月前後)已有四年左右時間。4月下旬以來豬肉價格趨於上行，尤其是6月下半月後漲價加快、上行曲線斜率變陡，平均批發價在6月16日至7月15日的一個月時間內漲價逾40%，意味著新一輪「豬周期」已經開啟。

自6月中旬以來，豬肉價格就開始出現穩步走高的趨勢，這種向上的趨勢在10月份表現得更為「陡峭」。

10月20日上午，記者來到位於上海浦東的一家菜市場，豬肉攤前門可羅雀。攤主告訴記者，「10月份以來，豬肉價格幾乎每天都在上漲，除了中間有一兩天一斤跌了幾毛之外，每一天都有幾毛到一塊多的上調。比如漲幅較大的夾心肉和肋條，這個月每斤已經漲了8元，漲幅超過30%。」

「上半年生豬市場還很平靜，我也搞不清楚為何會階段性上漲得這麼多。」阿土告訴記者，10月2日那天，因為要支付工人工資和飼料款，他賣了2車豬，當時收購價是13元/斤，一車裝130-150頭豬，每頭體重約260斤。10月4日，收購價就漲到了13.8元/斤，這意味著，2車豬早賣了一兩天，他就少賺了五六萬元。

推手

十一假期後，大商所生豬期貨主力合約站上24000元/噸大關，最高報24300元/噸，刷新2021年5月以來高點，較今年4月12360元/噸低點價格接近翻倍。

對於豬價這一波上漲的原因，阿土的感知是：周邊養殖場的養豬量都減少了，比高點減少40%左右；此外，近期生豬收購一天一個價，不少養殖戶選擇壓欄待漲。

「十一假期前，全國瘦肉型豬的出欄均價大概是在24塊錢一公斤，現在的價格已經到了28塊錢一公斤左右，大概漲了4塊錢一公斤，漲速比較快。」中國生豬預警網首席分析師馮永輝在接受經濟觀察報記者採訪時表示，近期生豬價格飛漲，主要由五方面因素共同推動。

其一，入秋天氣轉涼，豬肉消費有所回升，戶外消費、餐飲消費都比夏天高溫季節出現明顯回溫；其二，根據農業農村部數據，10個月前能繁母豬存欄量接近於低點位置，母豬懷孕、產仔再到育肥，對應現在商品豬的供應水平也就相對偏低；其三，是來自於飼料成本的大幅上漲，尤其是最重要的飼料原料豆粕，近期部分地區甚至突破6000元/噸，較去年同期價格漲了六七成。而在養豬成本裡，飼料成本佔到70%-80%；其四，是短期的人為因素，在十一假期前後供應減少，需求增加，疊加成本上升，導致生豬價格出現上漲，進而加劇壓欄惜售的情況，進一步助長價格上漲，產生價格泡沫。

隨著生豬價格站上年內新高，生豬養殖利潤也處於較高水平，頭均養殖盈利超千元。上半年還普遍虧損的豬企也迎來業績拐點。

近日，多家大型豬企發布2022年三季度業績報告或預告，三季度營收及利潤出現大幅上升。

10月18日，天邦食品(002124.SZ)在2022年三季度報告中稱，第三季度，公司營業收入為29億元，比上年同期增長3.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.17億元，比上年同期增長120.38%。

天邦食品認為，第三季度公司業績扭虧為盈，主要是由於生豬市場價格同比明顯上升，以及養殖效率改善帶來養殖成本同比下降，生豬養殖業務產生盈利。

禾豐股份（603609.SH）10月16日發布三季業績預告顯示，預計2022年前三季度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤3.2億元到3.7億元，同比增加564.05%到667.81%。儘管生豬業務在禾豐股份營業收入中僅佔5.05%左右，但雞肉作為豬肉的替代物，往往存在雞隨豬漲的趨勢。

有「豬茅」之稱的牧原股份（002714.SZ）10月18日晚發布的投資者關係記錄表。公司稱隨著三季度以來豬價上漲，現金流持續改善，企業對部分養殖項目復工建設，下一階段資產負債率等財務指標也將隨著經營優化有所改善，同時將進一步降低財務成本，提升盈利能力。

朱增勇表示，2022年4月份新一輪豬周期開啟，目前已經7個月，本輪周期跟以往周期相比，生產和市場走勢差異較大，生產調節更快，因此豬價觸底以後短時間內恢復到成本線以上並全年會實現較好盈利，避免了以往周期產能的大起大落。

前面幾批豬「賣飛了」，為了不再出現賣早了後悔的情況，和不少養殖戶一樣，阿土也想著不著急出欄。

「豬價持續上行，對於養殖戶來說，『誘惑力』太大。一頭豬一般養6個月才賣，行情好的話能賺1000塊錢一頭，但在目前這種行情下，晚賣十天半個月，可能就多賺了500塊錢，相當於十天賺了三個月的錢。」阿土向記者直言，「現在每天我都忍住不去看市場報價，賣豬不能操之過急。」

爭議

有市場人士認為，近期生豬價格明顯上漲，重要原因就是部分養殖戶為博弈後市行情，出現非理性的過度壓欄惜售和二次育肥等行為，減少了市場供應量。

在馮永輝看來，惜售現象是正常的選擇性投機現象，在生豬市場表現相對突出。它的前提是基於基本面，是在市場短期缺豬的環境下，對豬價中後期行情普遍看好。他認為，集體性的、投機性的壓欄行為，必然會加劇短期供應緊張的局勢，進一步助推價格上漲，從而產生價格泡沫。相比豬價漲幅，他認為，目前更需要關注的是後期豬價可能存在「雪崩式」下跌的風險。

面對不斷走高的豬價，宏觀政策調控亦不斷加碼。

國家發改委微信公眾號10月20日發布消息稱，針對近期生豬價格持續高位運行的情況，發改委價格司加強與部分大型生豬養殖企業溝通協調，研究共同做好生豬市場保供穩價工作。發改委價格司要求企業不得故意壓欄抬價，更不得串通漲價。

事實上，這已是本月以來，發改委第三次發布關於生豬的相關消息。

10月19日，國家發改委發布公告稱，10月10日-14日當周，36個大中城市精瘦肉零售價格周均價比2021年同期上漲超過40%，進入《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》確定的過度上漲一級預警區間。近日國家將投放2022年第六批中央豬肉儲備，並指導各地加大力度同步投放地方政府豬肉儲備。

10月14日，國家發改委發布公告稱，近日發改委價格司組織部分業內專家，對近期生豬市場供需和價格形勢進行分析研判。

宏觀調控與供需格局碰撞，四季度豬價將作何反應？

馮永輝表示，「發改委要求大型企業正常出欄、甚至部分企業要加快出欄，這都是為了刺破短期內集體性壓欄和二次育肥這樣的投機行為產生的價格泡沫，讓市場價格回歸理性。」

10月14日，中央投放2022年第五批豬肉儲備2萬噸，已累計投放儲備凍肉10.71萬噸。近日，今年第6批中央豬肉儲備也將投放。

徽商期貨農產品分析師尉秀分析認為，單從儲備豬肉投放量上來說，不會給當下的供給造成實質性影響。建議關注投放頻率以及進入一級預警後是否會加大投放量。另外，重點關注監管約談，龍頭企業加大出欄等造成的情緒面影響。

東亞前海證券研究所大消費組組長汪玲認為，凍肉放儲持續進行、國家發改委發聲旨在降低市場過熱預期，減少養戶盲目壓欄惜售行為以穩定豬價，或一定程度限制後續豬價漲幅。但在2021年產能去化效應顯現疊加四季度消費旺季帶動，供緊需寬態勢下豬價有望高位運行。

尉秀則認為，當下正處於豬周期價格啟動第一階段。豬瘟疫病等不特定因素的防控能力升級、資金及固定設備的投入以及能繁母豬存欄等影響，本輪豬周期價格波動的劇烈程度將會低於上一輪。她預計，10月份豬肉消費難有明顯增幅，未來一個月豬價或以穩定為主，倘若加大凍肉投放量疊加大型豬企主動配合降價加大出欄，不排除豬價在短期內快速回落。

在朱增勇看來，豬價已經上漲至較高水平，繼續上漲空間很小，後期隨著出欄量增加豬價回調風險較大。按照目前的豬價，出欄一頭生豬盈利在1000元左右，盈利已經相當可觀。

「希望廣大養殖場戶看準行情，合理安排出欄時機，及時鎖定利潤，落袋為安。這既能滿足當前的市場供應，又能避免後面價格回落時大家爭相出欄，造成踩踏效應，使本來能夠到手的盈利大幅縮水，甚至當了虧損的『接盤俠』。」朱增勇說。