今日合約到期日行情分析（收評PP日內下跌1.26）

2023-10-15 08:56:51

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今日合約到期日行情分析

行情表現

日內消息

甲醇制烯烴利潤環比小幅提升

據隆眾資訊，截至6月10日當周，煤制烯烴CTO開工率環比下降0.3%至88.03%，制烯烴利潤環比上周增加20元至455元/噸。上周國內甲醇制烯烴裝置開工率變化不大。周內雖陽煤恆通裝置重啟，但青海鹽湖裝置停車。理論制烯烴利潤變化同樣不明顯，甲醇、以及下遊烯烴價格同漲，原料價格略不及下遊。

機構觀點

南華期貨：聚烯烴基本面向下指引

本周，聚烯烴自身較上周變化不大，基本面繼續向下指引。1供給端:本周聚烯烴開工率回升，PE開工大體回歸至往年水平。後續，聚烯烴開工向上的彈性取決於油化工，而向下的彈性取決於煤化工。從利潤的角度來看， 油化工的利潤繼續向下邊際測試，煤化工的利潤較好但今年多未檢修，因此供給端都難給出向上或向下的明確方向，供給預計低位維持。2需求端:聚烯烴周內成交依舊偏弱，下遊反饋較差。疫情之後，開工大多已恢復，疫情修復的邏輯告一段落。後續，對於需求的預期在於對政策端的美好嚮往 政策再次強調二季度GDP的緊迫性，現實的弱勢、政策的迫切、預期的修復，都是圍繞當前期貨價格的矛盾點。總體對於需求，我們認為環比向上，但同比依舊 偏弱，當前盤面情緒主導。接下來，PE的農膜淡旺季的拐點來臨，PE的需求存在向上驅動。3進出口:當前進口窗口打開，出口窗口關閉。這一點短期對PP的利空大於PE。原因主要在於，PE進口存延遲性，在短期的時間窗口內，利潤的影響PP的出口 先於PE的進口，總體存差值。疊加海運費和內需疲軟，短期觀察到進口並未放量，而PP的出口受阻明顯。本周，聚烯烴的庫存全面累庫，社會庫存和上遊庫存上移，價格走高后需求的負反饋出現。本輪價格的上升依賴油價上漲和需求預期的共振，後續突破向上的空 間仍需油價帶動。策略上，上海的故事告一段，政策的預期和現貨的現實矛盾依舊劇烈，後續向上空間依賴原油價格，9000-9100的PP09空單繼續持有。