劉鑾雄7億包包（劉鑾雄和他的76隻愛馬仕）

2023-09-23 00:20:30 6

作者 | 陶婷周奕航

編輯 | 韓忠強

2023年開年至今一個月時間裡，香港富豪劉鑾雄就上了兩次熱搜。

一次是1月3日。這一天，劉鑾雄現身召開了90分鐘的記者會，在談論愛、背叛與金錢這些主題時，還澄清了自己目前與前女友呂麗君並無任何關係。去年年底，媒體拍到他與呂麗君「逛商場」，並傳言劉鑾雄要與其破鏡重圓。

另一次上熱搜是1月30日。這一天，傳出劉鑾雄要拍賣他的76隻愛馬仕包包的消息。這並不是劉鑾雄家族首次將自有藏品進行拍賣。不過，重點是，這次拍賣的愛馬仕包包，大家怎麼看都眼熟。後來，有媒體扒出說，好像都是劉鑾雄前女友呂麗君的。

這一切的一切，除了招攬吃瓜群眾圍觀豪門秘事，攪動高奢市場的一池春水外，似乎都與劉鑾雄「股市狙擊手」這個名號無關。「劉鑾雄現在的處境應該說比較微妙，過往大開大合的投資活動已經不再做了，而在股市和投資中賺過大錢的人，顯然也是很難沉下心來做非常辛苦的實業，所以下一步劉鑾雄怎麼走還有待觀察。」IPG中國首席經濟學家柏文喜告訴市界。

發燒友的高奢遊戲

這一次，香港富豪劉鑾雄，是和他的愛馬仕包一起登上了熱搜。

1月30日，劉鑾雄與蘇富比拍賣行合作的《收藏之道：劉鑾雄珍藏絕品手袋》第一部分網上專場開啟。本次拍賣會上，劉鑾雄將拍賣77件頂級手袋藏品，包括76隻愛馬仕（Hermès）和1隻香奈兒（Chanel），總價值超過1600萬港元（約合人民幣1377萬元），拍賣所得收益將捐出作為慈善用途。

蘇富比官網顯示，此次拍賣是亞洲史上最大型單一藏家手袋拍賣。藏品中包括數量稀少的Kelly（凱莉包），以及不同顏色和尺寸的Birkin（鉑金包），皆為過去二十年手袋史上的重要限量版。

（不同估價的愛馬仕包，來源：蘇富比官網）

值得一提的是，劉鑾雄是愛馬仕骨灰級粉絲，收藏的包包高達1000多隻。定於1月30日到2月9日進行拍賣的76隻，只是其中一部分。第二部分將於今年7月舉行。1月31日，很多人在網上圍觀劉鑾雄這場高奢秀的同時，關於奢侈品包的討論熱度也直線上升。有網友表示：「我以為富豪不背的包都扔了呢，原來他們也處理閒置，只不過人家玩的是高端閒魚。」

值得一提的是，除了劉鑾雄這樣的富豪之外，部分普通老百姓也在考慮利用奢侈品進行理財的可行性。近年來，隨著大家經濟實力的增強，對奢侈品的認知也從「一個頗有距離感」的名詞，過渡到了「具備高附加值」的商品。奢侈品已不再是高淨值人群專屬，尤其在近期理財市場持續波動的情況下，許多用戶已摩拳擦掌，試圖通過購買大牌包的方式，來實現財富增值。

他們將目光投向了一些「具備保值和增值功能」的名牌包。看著奢侈品高昂的價格，甚至還有人因為沒有提前布局而追悔莫及。「去年理財虧損的收益率，讓我時常後悔當時沒買個大牌包包，漲價速度妥妥跑贏基金的跌幅」。回想起自己的投資經歷，小何感嘆道。

「投資不如買包」。在社交媒體平臺上，李婷也分享了自己的經歷：「花了1.5萬元入手了一隻LV包包，拿回家裡好好保養，三個月後以1.8萬的價格轉手。月收益率6.6%，我想不到什麼樣的理財產品能達到這樣的收益率。」但並非所有人如同李婷一樣幸運。

買包發燒友小橙，再三呼籲大家一定要「理性買包」，「我每次腦袋一熱就買包，但處理閒置時才發現，每隻包大概要虧損2000-6000元不等。即便是LV、古馳這樣的大牌，差別也只是損失略少而已。指望二手倒賣漲價，除非運氣好買到了經典的大大大大爆款。」

分析師路遙證實了這一觀點，「雖然部分產品呈現出大眾化的趨勢，但這並不是'奢侈品'的真正屬性。具備保值和增值功能的包，往往是限量款或是私人定製款。因稀缺而寶貴，才是其內核所在。至於平常款式的奢侈品包，則因為核心資產屬性較弱，保值能力十分有限。」

在現實生活中，想買到限量款包絕非易事。以愛馬仕為例，如果想將一隻限量款包收入囊中，首先要滿足其配貨要求（指品牌的捆綁銷售，用戶要購買服裝、珠寶、鞋等其它產品，達到一定消費額度後才可能擁有的購買資格）。這樣一套下來，大概需要幾十萬甚至幾百萬。

據統計，本次劉鑾雄拍賣所得超過1600萬港元，在普通人看來已然是天價。但如果對照他龐大的收藏王國，這些不過是小巫見大巫。

浮世大亨愛投資

從27歲起，劉鑾雄就偏愛收藏品，其中包括藝術品、家具、紅酒等，總價值預估超過了200億港幣。比如高更在大溪地島的畫作《清晨》，就是劉鑾雄當年以3920萬美元的歷史天價買下的。劉鑾雄龐大收藏價值背後，是這個浮世大亨的另類投資觀。

初買收藏品時，劉鑾雄覺得無所謂，只要東西好、漂亮，買得開心就好。但隨著時間的推移，他發現，這些東西增值驚人。100萬至200萬元買入的一件瓷器，在幾十年後，漲到4000萬至5000萬元一件，「寫字樓也漲不了這麼多！」

劉鑾雄的眼光也確實毒辣。以他曾收藏後被拍賣的唐三彩陶馬為例，自2003年到2013年，這一對品相精美瓷器的拍賣價格，就從157.6萬美元增至419.7萬美元。十年時間，價格漲了200多萬美元。也正是因為如此，劉鑾雄毫不掩飾自己將收藏當作投資手段的心。

他為自己各類藝術品投資估的回報是：中國瓷器最少100倍，中國畫10-20倍，西洋畫5倍，隨著投資年限長短而遞減，「大部分升值20至100倍。」不過，最近兩三年，劉鑾雄頻頻「割愛」，將私人珍藏的名畫、佳釀、精品瓷器進行拍賣，僅2020年就收穫超10億元。

他有多愛收藏，就有多愛投資。從未受到系統性投資教育的劉鑾雄，顯然是個喜歡「另闢蹊徑」的投資客。總結劉鑾雄幾十年的投資生涯，協縱策略管理集團聯合創始人黃立衝向市界評價四個字「低吸高拋」。這種玩法不僅被劉鑾雄用在收藏品上，更在早期就為他掙得「股壇狙擊手」的名號。

劉鑾雄在1985年至1987年三年間，先後向香港赫赫有名的大家族生意——能達科技、華人置業、中華煤氣，以及香港大酒店四家上市公司發起挑戰。這四家上市公司背後的家族，個個來頭不小。「敢在太歲頭上動土」的勇氣，讓「初出茅廬」的他賺得名利雙收。

比如狙擊能達科技獲利650萬港元，中華煤氣則讓劉鑾雄進帳3400萬港元，香港大酒店一役的收益更是高達1.36億港元。不過，除了華人置業和中華娛樂置業保留作上市旗艦外，其它公司大多都被劉鑾雄以高價，將股份賣回給了大股東。其中獲益之大，常人難以想像。股市如此，地產也如此。

儘管1986年入主華人置業後，劉鑾雄率領公司進軍房地產市場，比如與保利集團等，在內地聯合打造了北京麗京花園，以及北京希爾頓飯店，但由於劉鑾雄的身體狀況變化，以及外部一些原因，華人置業逐漸脫實向虛，由地產平臺轉向物業投資、證券投資等。

相同的配方，被劉鑾雄玩得風生水起。也是趁股市低迷時，劉鑾雄先後購買了很多優質資產，比如灣仔電腦城、尚翹峰、和香港當時最高的購物中心The one。而北京、上海的很多項目，「都是在十幾年二十幾年地價很低的時候買下的，成都項目地塊也是七年前買下的，光是土地就已經漲了4、5倍了。」劉鑾雄曾回憶說。

（圖源/視覺中國）

就這樣，劉鑾雄不僅躲過金融風暴，資產也實現逆市飛漲。他的個人身家從2007年之前的21億美元，漲至2011年的65億美元，到了2017年，劉鑾雄的身家變成了155億美元。即便是在市場下行的2022年，《福布斯》香港富豪榜上，他依然身家137億美元，位列全香港第六。

這麼多年來，劉鑾雄巨量身家的維繫，光靠投資物業、收藏品等是不夠的，「他還收購處於危機中的企業股份，這種企業往往帶有優質物業。當股票價值低於物業價值份額時，就可以通過私有化進行獲利。物業在私有化成功後賣出去，回收的錢遠高於私有化的成本」，黃立衝告訴市界，劉鑾雄不僅很喜歡將公司私有化，他想私有化的公司，也一定會有很多不動產。

以黃立衝1998年擔任財務顧問的百富勤為例，劉鑾雄當年以非常低的價格，從破產的百富勤手裡，買下了其持有的64.29%的廣生行股份。2004年11月，華人置業趁股市低迷時，和股東以每股1.25元私有化了廣生行，「廣生行下面有不少物業，包括廣生行大廈等優質資產。」黃立衝向市界回憶道。

不過，作為劉鑾雄的主要上市公司加投資平臺，華人置業私有化之路走得並不順暢。

起伏的百年老店

他的財富依然是雄厚，他的企業卻面臨挑戰。

從2019年開始，物業資產逐步從上市公司剝離後，華人置業的地產業務幾乎沒有增長，利潤主要靠投資收益，其在手商業地產項目，也大多只有管理經營權，享有控制權的只有位於香港的夏愨大廈、興偉中心、廣建貿易中心、鴻圖道1號，以及位於北京的東方國家大廈和北京希爾頓酒店，還有位於英國的三個項目。

雪上加霜的是，華人置業在內房股以及債券的投資，近些年也遭遇滑鐵盧。以曾讓華人置業拿到19.5億港元分紅的恆大為例。2021年以來，恆大爆發流動性危機，股價一路下跌，華人置業多次出售其持有的恆大股票。同年11月底，華人置業公告稱，假設所有餘下恆大股份，將於2021年年底前售出，華人置業在入股恆大一事上，虧損將超過百億港元。

內房股債券的投資，也傷了劉鑾雄的心。根據2021半年報，華人置業合計持有27支債券，涉及恆大集團、佳兆業集團、中梁控股等。這一年上半年，持有債券給華人置業，帶來3.09億港元的未變現虧損。

在一連串失利後，劉鑾雄妻子陳凱韻（甘比），華人置業新的掌舵人，也在2021年祭出大招，比如以送員工房子、股份等來挽救公司，但這最終沒能讓華人置業的業績實現逆轉。就在這家老店走到99個年頭的2021年，甘比試圖通過私有化方案進行回血，尋求退市的原因是：股票交易流通量低，加之業績持續下滑。

股價便宜之時，散戶可能覺得值得，便積極買入。但對劉鑾雄這樣的資本獵手來說，這是最容易狙擊的天賜良機，只要少量的資金，就可以在市場吸納一些華人置業股票，然後提出購回所有股本，這一槓桿收購技巧，是劉鑾雄最為擅長的。

早年間，在劉鑾雄實控華人置業的1989年和1991年，他就兩次提出私有化。每一次提出私有化方案背後，是劉鑾雄出價低於公司當時每股資產淨值的事實。這也是甘比掌控華人置業時的特色。