華米跟小米有什麼關聯（華米根本無力單飛）

2023-10-17 09:29:31

作者：龔進輝

時間過得很快，距離2014年7月小米手環一代發布將近過去6年，3天後將迎來小米手環5的亮相。而小米手環背後的操盤手華米科技（以下簡稱「華米」）也從最初的一時風光無兩，轉變為如今的日子並不好過。

提到華米，外界除了會聯想到小米手環，還會給其貼上「小米系」的標籤，華米是小米生態鏈首家上市企業，於2018年2月登陸紐交所。明眼人都看得出，小米在華米發展過程中扮演重要角色，對其施加巨大影響力，尤其是牽動其業務布局。

華米到底對小米有多依賴？我列一組數據你們感受下：2015年、2016年及2017前三個季度，小米貢獻的收入分別佔華米總營收的97.1%、92.1%和82.4%，成為華米最重要的客戶和分銷渠道。當初華米公布招股書時，外界就質疑其過於依賴小米。

儘管華米不會與小米或其他小米生態鏈企業產生同業競爭（後來華米與小米在智能手錶領域競爭），但其單一大客戶的佔比過於集中，而大客戶等重要關聯人又是重要股東，因此華米獨立性存疑。其實，華米掌門人黃汪早就意識到依附小米存在潛在隱憂，早在2015年，華米便推出自有品牌Amazfit。

此後，關於華米單飛的傳聞一直不絕於耳，但直到上市前Amazfit品牌基本上只是小打小鬧，根本就不成氣候，小米一直是其最重要的營收擔當足以說明問題。華米真正全面發力Amazfit品牌是在上市後，大力布局智能手錶、智能手環等熱門品類。

2018年8月，華米CFO崔大偉在2018年Q2財報電話溝通會上表示，未來自有品牌在年營收中的佔比將穩定在40%到50%。不過，他並未明確表示何時得以實現，因為他自己心裡也沒有底，未來變數實在太大。就在華米上市的2018年，自有品牌迎來高光時刻，營收佔比達到最高點33.1%，2019年又回落至27.8%。

這足以證明華米單飛之路走得並不順暢，想要擺脫對小米的依賴談何容易，具體來看：

2019年6月，黃汪在2019年Q1財報電話溝通會上透露，在未來幾個月，華米將發布超過10款Amazfit智能手錶，價格區間將從299元到2000元不等，卯足勁加碼自有品牌的意圖明顯，試圖將其打造成新的營收增長點。同月，小米手環4發布，創下開售8天全球發貨量超百萬臺的紀錄，助推華米收入暴漲。

財報顯示，去年Q3，華米營收達到18.625億元，同比增長73.3%，出貨量更是首次突破千萬大關，達到1370萬臺，同比增長接近7成。正如前幾年小米手環助力華米在可穿戴設備領域佔據領先地位一樣，小米手環4的發布不止影響華米去年Q3業績，而是影響其全年業績，小米產品的營收佔比反彈增長到72.2%。

與之形成鮮明對比的是，別看去年Q1華米自有品牌營收佔比達到驚人的41.3%，但含金量並不高，因為彼時小米手環4並未上市，華米更多銷售過往產品，導致小米產品的營收貢獻並不出彩，去年Q2小米手環4發布後便快速扭轉頹勢。

事實上，除了營收層面高度依賴小米，華米在業務層面也難以實質性推動去小米化，顯得有心無力。

2019年是全球可穿戴設備市場發生重要轉變的一年，最直觀的體現便是智能手錶的需求增長速度壓過智能手環。以銷售智能手錶為主的蘋果、華為、三星出貨量均實現三位數增長，分別為121.7%、153.3%、148.8%，而以銷售智能手環為主的小米，全年出貨量增幅僅為78.80%，不僅遠遠落後於蘋果等三大巨頭，甚至沒有跑贏市場擴張速度，平均增幅為89%。

受此影響，2019年蘋果在全球可穿戴設備市場份額由2018年的27%上升至31.7%，華為市場份額由6.3%上升至8.3%，三星市場份額也由6.9%上升至9.2%，反觀小米市場份額則從13.1%下滑至12.4%，這無疑給華米敲響了警鐘，不能指望智能手環打天下，還要加碼更受歡迎的智能手錶。

華米的確也是這麼幹的，黃汪表態華米將在數月內發布超過10款Amazfit智能手錶就是最佳證明，但還是難以跟上主流玩家的前進步伐，這就尷尬了。我注意到，華米在推廣自有品牌過程中，並未使用小米的營銷和渠道資源，更多是自己單打獨鬥，反觀在小米營銷和渠道加持下的小米手環則是另一番景象，不同境況恰恰反映出華米離不開小米。

同時，蘋果在全球可穿戴設備市場一馬當先，其他玩家一時半會難以與之抗衡，第二梯隊的華為、三星正縮小與小米的差距。可以預見的是，未來華為、三星與小米之間的纏鬥將成為一大看點。講真，不是我故意唱衰華米，在當前大熱的智能手錶市場，其自有品牌與華為、三星這種世界級公司競爭的勝算很低。

其實，光華為一家就夠華米受的，其與華米幾乎前後腳殺入智能手錶市場，前期主要深耕國內市場。去年11月，餘承東宣布，華為Watch GT2 45天賣出100萬隻，華為成為中國最大的手錶廠商，潛臺詞是打敗Amazfit。以華為「不進則已，進入只爭第一」的狼性風格，未來必將與蘋果在全球智能手錶市場一較高下。

而在國內市場打不過華為的華米，與華為、蘋果等勁敵在更廣闊的全球市場競爭，勢必顯得更為吃力。或許是意識到華米自有品牌難以扛住巨大競爭壓力，亦或是認為智能手錶市場大有可為，功能強大的智能手錶比功能單一的智能手環更吃香，去年底小米親自下場，推出自家產品小米手錶Color，而智能手錶在疫情期間大顯身手，或使小米更加堅定發力這一市場的決心。

小米涉足智能手錶市場，最尷尬的非華米莫屬，雙方產生同業競爭。儘管黃汪表示小米現階段還不是華米的競爭對手，但未來總歸避免不了正面交鋒，原本蘋果等三大巨頭就讓華米壓力山大，如今小米「爸爸」強勢入場，更是讓其倍感壓力，先發優勢或將被進一步蠶食。

今年春天，一場突如其來的疫情，使全球消費電子市場遭受重創，Q1智慧型手機、平板、PC等多個品類出貨量出現不同程度的下滑，而可穿戴設備成為唯一不降反升的細分市場，這點可以從主流玩家華米身上得到佐證。財報顯示，今年Q1，華米總出貨量760萬，同比增長35.7%，營收為10.88億元，同比增長36.1%。

不過，華米盈利表現卻慘不忍睹，淨利潤1920萬元，同比暴跌75%。原因很簡單，小米手環4為其貢獻可觀的出貨量和收入，但小米產品利潤率向來很低，再疊加疫情對其供應鏈、生產和銷售的負面影響，導致淨利潤降低至上市以來的最低點。

不知你發現了沒，Q1疫情主要影響國內市場，Q2逐漸蔓延至全球後，開始影響各國經濟。華米官方預計海外市場需求將在Q2繼續下滑，考慮到2019年海外出貨量佔比超過50%，且以自有品牌為主，Amazfit已進入78個國家和地區，這無疑會進一步降低自有品牌的營收佔比。

與此同時，6月11日，小米手環5將正式發布，並借著618的東風狂銷一筆。因此，可以預見的是，Q2華米盈利表現可能同樣好不到哪裡去。鑑於Amazfit一時半會在海外市場無法恢復元氣、小米手環5將持續影響下半年業績，為了維持業務發展向好的基本面，華米勢必會進一步依賴小米，去小米化不存在的。

換言之，疫情期間，華米業務推進受到不小的衝擊，使其更加不敢輕易擺脫對小米的依賴，一個實錘便是華米官方小心翼翼地解釋工商變更。今年4月，華米運營主體——安徽華米信息科技有限公司發生多項工商變更，小米聯合創始人劉德退出董事行列，新增張曉軍為董事；黃汪持股比例從約54.89%變更為99.40%，董事陸雲芬的持股比例從約0.33%變更為0.60%。

當時，外界一度認為小米不再是華米股東，猜測二者關係可能生變，並質疑單飛後的華米能否再續輝煌。這讓華米官方大為緊張，不得不出面澄清這只是正常的工商變更，小米依然持有其已發行股本的14.5%，是其第二大股東。不難看出，與小米關係的穩定性，一直是關乎華米切身利益的敏感問題，處理起來必須慎之又慎。

說白了，此舉暴露出華米求生欲很強。值得注意的是，華米和小米在2017年10月籤署的戰略合作協議，將在4個月後到期，我斷定雙方續約的可能性很大，因為華米仍有求於小米，想要單飛，實力根本就不允許。

一方面，疫情重創了華米自有品牌拓展海外市場，必須仰仗小米手環5來創造業績亮點，而且由此積澱的大數據是發力科技連接健康的重要基石；另一方面，去年底華米押對了可穿戴設備健康領域的賽道，但因目標確立太晚，並未取得實質性領先優勢，目前處於投入期，距離收穫期仍很遙遠，離不開穩定的業績支撐。

種種跡象表明，別看近年來華米羽翼漸豐，但短期內去小米化仍不太現實，還是老老實實依附小米「爸爸」，畢竟有爸的孩子像塊寶，經營壓力也相對較小。