乙二醇今日分析（關注消息面刺激）

2023-05-17 22:32:43 2

乙二醇今日分析?今年一季度受疫情和季節性因素影響，下遊需求快速回落，但乙二醇生產影響相對較小，從而開啟一輪累庫過程，進而導致乙二醇期貨和現貨價格大幅下跌二季度乙二醇期現貨價格總體維持弱勢振蕩格局，同期港口庫存維持高位，但低價格倒逼產業降低生產負荷，乙二醇生產企業開工率維持低位運行三季度和四季度國內疫情明顯好轉，而印度疫情居高不下，海外紡織品訂單集中流向我國，因此，國內紡織行業迎來難得的消費旺季，乙二醇港口庫存和期貨庫存快速下降與此同時，乙二醇生產企業開工率明顯上升，但乙二醇期現貨價格總體仍維持弱勢振蕩格局當前乙二醇下遊需求維持高位，港口庫存已從高點明顯下降，生產企業開工率處於相對高位，後期提升空間有限，致使乙二醇價格的主要決定因素轉向原料成本，下面我們就來聊聊關於乙二醇今日分析?接下來我們就一起去了解一下吧!

乙二醇今日分析

今年一季度受疫情和季節性因素影響，下遊需求快速回落，但乙二醇生產影響相對較小，從而開啟一輪累庫過程，進而導致乙二醇期貨和現貨價格大幅下跌。二季度乙二醇期現貨價格總體維持弱勢振蕩格局，同期港口庫存維持高位，但低價格倒逼產業降低生產負荷，乙二醇生產企業開工率維持低位運行。三季度和四季度國內疫情明顯好轉，而印度疫情居高不下，海外紡織品訂單集中流向我國，因此，國內紡織行業迎來難得的消費旺季，乙二醇港口庫存和期貨庫存快速下降。與此同時，乙二醇生產企業開工率明顯上升，但乙二醇期現貨價格總體仍維持弱勢振蕩格局。當前乙二醇下遊需求維持高位，港口庫存已從高點明顯下降，生產企業開工率處於相對高位，後期提升空間有限，致使乙二醇價格的主要決定因素轉向原料成本。

按照原料來源不同，國際上乙二醇的生產可以分為油制和煤制兩條工藝路線，其中油制工藝又分為石腦油原料法以及乙烷原料法，均是通過生產乙烯經環氧乙烷進而生產乙二醇，煤制工藝包括草酸酯法、甲醇合成法以及直接合成法。從不同生產工藝制乙二醇來看，目前全球絕大多數裝置都採用石腦油路線生產乙二醇，其中我國石腦油制乙二醇佔比達到六成以上，由於我國缺油、少氣、但煤炭資源豐富，近年我國煤制乙二醇佔比不斷提升，目前煤制乙二醇佔比達到20%以上。通過比較乙二醇產業鏈不同環節的利潤情況，目前乙二醇的現貨價格已經依次擊穿MTO制、煤制和乙烯制乙二醇成本，而石腦油制乙二醇維持微利局面。截至11月8日，石腦油制利潤為22.4？美元/噸，煤制利潤為-799？元/噸，MTO制利潤為-1143？元/噸，乙烯制利潤為-81？美元/噸。

圖為乙二醇現貨和期貨價格及基差走勢

從乙二醇生產工藝結構來看，乙二醇原料成本重點在於石腦油價格，進一步可考慮原油價格。當前石腦油與原油現貨價格比值處於相對低位，同時石腦油庫存也處於接近歷史低位，並且當前原油價格也處於歷史低值附近，因此，在原油、石腦油和乙二醇後市價格波動中，受消息面刺激時上漲概率要大於下跌概率。消息面上，一是11月10日，沙特油長表示歐佩克 可能對減產協議進行調整的力度較預期更大，歐佩克 可能將減產協議延長至2022年全年。二是11月10日，輝瑞和BioNTech宣布，他們聯合研製的新冠候選疫苗在第Ⅲ期臨床試驗研究的中期分析中取得了重大進展，疫苗的預防效力高達90％。

從消面面刺激來看，歐佩克延長減產協議將對原油價格形成支撐，同時輝瑞疫苗有效性超預期將增加市場需求。

圖為石腦油制乙二醇利潤走勢

綜上所述，基於當前基本面格局下，乙二醇期貨價格雖然處於低位運行，但波動性明顯加大，不排除短期出現反彈。具體的交易策略如下：

交易標的：乙二醇2101合約。

交易方向：買入。

建倉時間：11月。

目標利潤：210元/噸。

本文源自期貨日報