房價上漲對應的貨幣（乘數效應為什麼說房價上漲是在創造貨幣）

2023-09-13 03:23:51

無論是2008年金融危機，還是上世紀90年代初的日本房地產崩盤，都是以資產泡沫被剌破，引發的金融危機。也就是說，金融危機往往是由資產價格膨脹過度所致，所以，後續去泡沫，也就是一個去槓桿的過程，在這樣的情況下，投資房產怎麼可能抵禦風險呢？

事實上，如果真的發生了系統性金融危機，房地產肯定無法抵禦風險，相反會輸得更慘，甚至於成為百萬負翁。

乘數效應——為什麼說房價上漲是在創造貨幣？

文／陳思進

這篇文章裡我想跟你聊聊：為什麼說房價上漲是在創造貨幣？

我先從乘數效應談起吧。銀行員工，或其他金融機構做貸款的人都知道，銀行（或其他金融機構）通過貸款就能「創造」貨幣。

翻開大多數宏觀經濟學教科書，馬上就會發現，大家所講的貨幣理論，其核心思想是，貨幣是由中央銀行外生供給的，因而央行可以通過利率、銀行準備金以及公開市場操作等政策工具來調節一個國家的物價水平和實際產出。這一主流的貨幣主義和貨幣數量論也自然認為，通貨膨脹最終是由基礎貨幣的增長來決定的。基於這一主流的宏觀經濟理論和認識，貨幣決策層的通常做法是：物價漲了，央行就升息、或提高銀行準備金，或通過公開市場收回流動性；物價跌了，就用反向貨幣政策手段來增發基礎貨幣。

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