海瀾之家近5年財務報表分析ppt（海瀾之家的利潤調劑池）

2023-09-15 12:44:23

某媒體邀請我做一個財報分析課系列，我準備稿子的時候，編輯妹子說，有沒有可以宣傳用的照片？

於是我找了一張這樣的：

妹子表示要露臉的，於是我換了一張：

妹子表示很無語，又說不要戴墨鏡的。

一頭霧水。

當然，我沒有去海瀾之家，反倒是想起一件事，海瀾之家的存貨。

在騰訊注資公司之前，我留意過公司的財務狀況，其中最引人注意的，是公司居高不下的存貨。

為什麼如此關注存貨呢？

對於財報質量來說，存貨是個深不見底的坑，如果需要粉飾一下利潤，第一個可以著手的項目就是存貨。

有粉絲很奇怪存貨和利潤之間的關係。

利潤=收入-成本-費用-其他收支

從這個公式看，利潤和存貨有什麼關係？

其實利潤和存貨通過成本產生了關係，一件商品售出後，需要結轉成本，而轉成本的過程，就是從存貨到成本。

比如一件進價100塊的商品，花100塊採購後，存貨就增加了100塊，假設售價150元，賣掉150元的時候，收入是150元（忽略稅金），轉成本就是100塊，利潤就是150-100=50元，同時減掉100塊的存貨。

我猜，聰明的你想到了，如果轉成本的時候，只轉80元呢？那麼利潤就是150-80=70元，同時減掉80元的存貨，存貨會比正常多20元，利潤也多了20元。

這麼轉成本，很明顯不符合進價吧？

這裡只有一件商品，一個進價。

如果有一萬件商品，數千個進價呢？比如這月的1號進價100元，2號進價80元，3號進價50元，4號進價130元.. ...最終的成本價怎麼確定？

存貨的計價有先進先出法、移動加權平均法、個別計價法等，現在大部分成本都通過ERP或財務軟體自動結轉，使用移動加權平均法的居多。

但是，自動結轉的過程，是可以人為幹預的。我曾經長期做KeyUser，其中每月的一項工作就是對系統自動結轉進行幹預。做過SAP的財務KeyUser的應該了解MR21、MR22。

你懂的。

最終的結果就是通過對存貨的調節，實現了對利潤的調節，尤其是當存貨量巨大的時候，調節起來非常好用，事務所進行倒推的時候，存貨量越大，單價影響越小。

比如海瀾之家這樣，三季報中，高達97億的存貨。假如庫存的價格平均提高10%，利潤就可以虛增近10億... ...

我不知道海瀾之家的財務會不會這麼幹，反正我是幹過。

公司2014年借殼上市以來，存貨就不低，如今從60億增加到97億。

要知道，公司的年銷售收入也不過182億，這近百億的存貨裡都有啥？

以2017年年報為例，其中的大頭有兩塊，一是庫存商品，二是委託代銷商品。

其中，庫存商品是指公司總部的庫存，委託代銷商品是發到各門店的商品。

為什麼叫委託代銷商品呢？這和公司的加盟模式有關。

海瀾之家的門店所有權歸加盟者所有，公司只有經營權，沒有所有權。

加盟商承擔加盟店經營費用，海瀾之家負責品牌維護和加盟店具體管理；供應商提供高品質產品，海瀾之家保障品牌美譽度並做好商品的供應鏈管理和銷售管理；產品暢銷則海瀾之家、加盟商和供應商均能獲利，產品滯銷則三方均有損失，海瀾之家將自身的利益與加盟商、供應商的利益有機結合在一起，三方各司其職、各獲其利、共同發展。

從經營模式看，除了退貨損失，公司有效的規避了門店經營不利的風險。