最有用的指標公式（4個簡單易懂的指標）

2023-08-11 00:37:09

《事實》，一本教你如何避免情緒化決策的書籍，由瑞典人漢斯·羅斯林撰寫，出版之後暢銷20個國家。作者認為，只有認清情緒化本能，才能擺脫非理性的困擾。在工作與生活中，應該用儘可能有效的數據，來接近事實真相，讓數據自己說話。

司令覺得，投資上更應如此。不管是面對「尋底」中的熊市，還是面對「飛揚」時的牛市，我們都不應該帶著情緒去博弈輸贏，而應該同時注重股債兩類資產的搭配，靈活調整兩者倉位比例。如此，投資才能攻守自如。

在幾種類型的純債基金中，中長期純債基金具備「風險較低、收益穩定」的顯著特徵，是配置低風險資產的重要品種。Wind數據顯示，截至2022年4月16日，中長期純債型基金指數（885008.WI）2013年以來的平均年化收益率為4.9%，年化夏普比率2.1，在各類基金中，夏普比率遠高於其它類型基金（除貨幣基金）；過去三年累計收益率11.3%，最大回撤1.7%，風險收益比指標同樣較佳。

那麼，我們平時在挑選中長期純債基金時，需要重點觀察哪些有效的歷史數據呢？今天，司令就教大家，如何從4個簡單易懂的指標，快速挑選出優秀的中長期純債基金。

指標1：年度勝率高

從債券市場歷史表現看，過去十年中，曾出現過3次年度收益率表現不佳。2013年年中，由於央行超預期緊縮，國債收益率持續上行，導致債券價格普遍下跌，當年債券型基金指數收益率僅為0.97%；2016年和2017年持續受到「去槓桿」政策，以及機構代持違約等事件的影響，債券基金整體表現同樣不佳，分別上漲0.39%和2.01%。作為一隻穩健的中長期純債基金，不管債券市場處於牛市還是熊市，至少都應該能夠取得正收益。

指標2：控回撤出色

投資者為啥要配置債券類資產呢？主要覺得風險較低，同時還希望長期收益率能夠跑贏CPI通脹。所以，大多數投資者在挑選債券基金時，除了追求業績收益率，其實更看重回撤控制的表現。假如有兩隻債券基金，一隻歷史年化收益率10%，最大回撤3%；另外一隻歷史年化收益率8%，最大回撤1.5%，相信大多數人會偏向選擇後者。

指標3：平均年化高

對比了以上兩個指標後，再來對比歷史年化收益率。需要注意的是，在對比平均年化收益率時，儘可能放在相同的時間維度，而不是根據產品成立以來進行對比。司令剛才也分析過了，2013年、2016年、2017年的債券市場普遍較差，如果甲債券基金成立於2013年2月14日，乙債券基金成立於2016年6月14日，就對比2017年-2021年五年期間的平均年化收益率。

指標4：高波動資產佔比

最後，再來對比高波段資產佔比。資深基民都知道，影響債券基金收益率表現，除了債券久期、信用風險水平、債券槓桿等因素以外，還可以配置可轉債，甚至少量股票（比如二級債基/混合債基）。通常來說，股票和可轉債合計配置佔比小於5%，也可以認定為廣義的純債基金。所以，大家在挑選中長期純債基金時，不妨可以對比高波動資產佔比情況，以更好匹配自身的風險收益比。

比如下圖中，鵬華豐祿債券基金2021年年度報告顯示，報告期內股票投資組合佔比0%；而富國新天鋒債券基金，2021年累計買入金額超出起初基金資產淨值2%或前20名的股票，包括新鳳鳴、紫金礦業、華菱鋼鐵3隻，佔期初基金資產淨值比例1.59%，累計賣出或前20名股票佔期初淨比1.73%。同樣是中長期債基，富國新天鋒的高波動資產佔比略高些。

小Tips：配置極少量的高波動資產，並不代表回撤控制一定就不好，但是會增加債券基金的收益率彈性。

除了以上兩隻優秀的純債基金，司令接著再根據以上4個簡單易懂的指標，挑選出來幾隻同樣優秀的中長期純債基金供參考，一起來看看它們的歷史風險收益特徵。以下數據來源：Choice、基金年報；如有多類份額，均以A類為例，數據截至：2022年4月21日。

鵬華豐融定開債（000345）

成立於2013年11月19日，為一年定期開放型基金，下次開放期為2022年4月25日至4月29日。成立以來8個完整年度均為正收益，2014-2021年度收益率依次為：10.54%、9.37%、2.92%、4.81%、16.79%、11.29%、5.80%、4.91%，平均收益率8.30%。近五年最大回撤0.71%，近一年收益回撤比14.72。2021年：可轉債佔基金資產淨值比例1.51%，股票投資組合佔比0%。

招商產業債券A（217022）

成立於2012年3月21日，成立以來9個完整年度均為正收益，其中2014-2021年度收益率依次為：21.42%、11.85%、4.17%、3.02%、8.64%、6.71%、4.17%、6.50%，平均收益率8.31%。近五年最大回撤1.39%，近一年收益回撤比15.07。2021年：可轉債佔基金資產淨值比例0.35%，股票投資組合佔比0%。

廣發純債債券A（270048）

成立於2012年12月12日，成立以來9個完整年度均為正收益，其中2014-2021年度收益率依次為：19.24%、15.32%、0.88%、1.79%、6.57%、2.63%、4.46%、5.72%，平均收益率7.08%。近五年最大回撤1.87%，近一年收益回撤比8.22。2021年：可轉債佔基金資產淨值比例0%，股票投資組合佔比0%。

大摩雙利增強債券A（000024）

成立於2013年3月26日，成立以來8個完整年度均為正收益，2014-2021年度收益率依次為：14.53%、11.54%、3.95%、2.01%、6.32%、5.94%、6.33%、3.82%，平均收益率6.80%。近五年最大回撤0.77%，近一年收益回撤比5.43。2021年：可轉債佔基金資產淨值比例1.42%，股票投資組合佔比0%。

銀河領先債券（519669）

成立於2012年11月29日，成立以來9個完整年度均為正收益，其中2014-2021年度收益率依次為：14.25%、12.41%、3.16%、4.55%、6.82%、4.16%、3.85%、4.55%，平均收益率6.72%。近五年最大回撤1.22%，近一年收益回撤比8.36。2021年：可轉債佔基金資產淨值比例1.29%，股票投資組合佔比0%。

好了，結合以上4個簡單易懂的指標，就能挑選出優質的純債基金，你學會了嗎？只要給予足夠的時間，每一棵小草都能長成參天大樹。財富之路同樣如此，切勿急功近利，股市不好時就猥瑣發育唄。

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