抹茶交易所是正反向嗎（什麼是永續合約）

2023-04-30 19:23:18 2

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來源：區塊鏈瞭望

作為衍生品之一的數字資產永續合約，通過資金費率來錨定現貨價格。永續合約沒有到期或者結算日，用戶可以無限期持有倉位。

以MXC抹茶永續合約為例，其採用6家交易所比特幣現貨價格標記價格（價格指數），並通過相應機制，使永續合約的價格回歸現貨指數價格，避免價格異常波動。

此外，MXC抹茶的永續合約，其槓桿倍數因產品而不同，BTCUSTD交易對最高支持125倍槓桿，ETHUSDT、EOSUSDT、BCHUSDT、LTCUSDT等交易對則最高支持100倍槓桿。

本文試圖以MXC抹茶永續合約為例，對永續合約及其特點以及相關機制進行科普。

一、數字資產永續合約的三個特點

總結來看，數字資產永續合約具有以下三個特點：

1. 不設交割日期

永續合約不受限於時間，沒有交割日。交易者可長期持有，以獲得更大的投資收益；最重要的是是，交易者可以在低價以永續合約進行抄底，比如在3800 USDT開100倍多單，拿「一輩子」單，獲取長期收益。

其價格機制始終錨定數字資產現貨市場價格

永續合約通過資金費率調節機制，使價格錨定現貨指數價格。那麼永續合約如何通過資金費率來錨定現貨指數價格進行調節呢？

由於市場的波動，某一時刻永續合約價格會偏離現貨市場價格，這時需要資金費用把價差拉回到合理價差範圍內。

比如，某一時刻BTC合約價格明顯大於現貨價格，多頭需要向空方付費。某一時刻BTC合約價格明顯小於現貨價格，空方則需要付費給多方。價格偏離程度越大，資金費率越高。

MXC 抹茶的 BTC 價格指數，選擇了 6 家交易所比特幣現貨價格，分別是：Coinbase、Bitstamp、Binance、火幣、OKEx、Bitfinex。如果某交易所現貨價格偏離所有交易所中位數±3%，則此交易所現貨價格按照中位數±3%來計算。

最高125倍靈活可調節槓桿

數字資產交割合約，一般槓桿倍數相對較小，而永續合約槓桿倍數則要大很多。

MXC抹茶的永續合約，其槓桿倍數因產品而不同，BTCUSTD交易對最高支持125倍槓桿，ETHUSDT、EOSUSDT、BCHUSDT、LTCUSDT等交易對則最高支持100倍槓桿。

交易者可以根據交易需求，開倉後靈活調節槓桿倍數，確保給交易者最佳交易體驗。

此外，槓桿是由起始保證金和維持保證金水平決定的，二者決定開倉和保持倉位所需的最小資金。

MXC抹茶目前支持用戶多空雙向修改不同的槓桿倍數，可以從逐倉槓桿倍數下修改任意槓桿倍數。

二、合約的委託方式和相關機制

1. 委託方式

目前，各家交易所常見的委託下單方式包括限價止盈止損、只做Maker(Post Only)、全部成交或立即取消FOK（Fill Or Kill）、立即成交或撤單（IOC）、市價止盈止損、計劃委託、閃電平倉。部分交易所還採用了冰山委託、時間加權委託等委託方式。

MXC抹茶永續合約提供計劃委託、限價委託、Post Only（只做maker）、IOC(全部成交或撤銷)多種委託方式。

比如在新增的Post Only（只做maker）委託方式下，用戶下單不會立即在市場上進行成交，保證訂單在始終為Maker ，在該這種策略下，用戶作為流動性提供者，在後享受低手續費的同時，若手續費為負值，還可實現正盈利。

平倉機制

強制平倉是指當保證金達到了維持保證金的水平，交易者的倉位必須被平倉，並且將損失所有的維持保證金的事件。當合理格觸及強平價格的時候，強制平倉就觸發了。

MXC抹茶永續合約強平的主要信息如下：

1）使用合理價格的強制平倉

MXC抹茶使用合理價格標記方法來避免由於缺乏流動性或市場操縱而引起的強制平倉。

2）風險限額要求倉位越大需要的保證金水平更高

倉位大的時候一旦觸發強平很可能出現無法安全強平的風險，從而對市場產生影響，而MXC 的強平引擎可以使用更多的保證金來有效的大量平倉。

如果強平被觸發，將取消該合約的所有未成交委託，以釋放保證金並保持倉位。 其他合約的委託不受影響。

MXC抹茶使用部分強平方法，此方法會自動嘗試減少維持保證金要求而避免全部倉位被強平。

保證金機制

MXC抹茶永續合約採用全倉保證金和逐倉保證金機制。全倉模式是以帳戶內所有可用資產作為保證金，不容易爆倉；逐倉模式下，用戶爆倉只會影響倉位佔用的保證金，不會影響剩餘資產，不同的保證金機制，滿足不同用戶的開倉習慣訴求。

1）全倉保證金

全倉保證金是指將帳戶所有可用餘額作為保證金來避免強制平倉。任何其他倉位已實現盈利都可以幫助在虧損倉位上增加保證金。

全倉保證金將包括全倉起始的倉位保證金和可用，使用全倉模式，用戶全倉下虧損的可用將不會作為其它全倉倉位的的保證金，MXC抹茶永續合約目前支持已持有倉位的逐倉調整到全倉，暫不支持全倉調整到逐倉。

2）逐倉保證金

逐倉倉位最大損失僅限於該逐倉倉位所使用的起始保證金和倉位追加保證金。倉位如果遇到強制平倉，用戶僅損失逐倉倉位保證金，帳戶可用餘額不會被追加調用。通過隔離某倉位使用的保證金，用戶可以限制在此倉位的損失至起始保證金額，從而在你的短期投機交易策略失效時幫助到你。

用戶可以手動追加保證金進逐倉倉位，優化強平價格。倉位追加保證金後，如果用戶調整槓桿，之前的追加保證金會被重置。

*目前MXC永續合約支持 從逐倉到全倉修改；需要注意，目前暫不支持從全倉模式下修改到逐倉模式下。

三、三個核心指標和風控機制

永續合約產品，最重要的就是交易所本身是否具有強大的技術和產品優勢、良好的風控機制以及「盤口價差」「交易深度」「撮合效率」優勢。

MXC抹茶永續合約，通過歷時兩年的自主設計和研發，於本月初上線。自主研發的有優點是，不僅核心技術優勢明顯，其安全風控機制可以保障用戶的資產安全。

眾所周知，衡量合約交易產品好壞，最重要的指標就是價差、交易深度和撮合效率。

MXC盤口抹茶新版合約，交易深度方面，著重對撮合引擎處理數據的速度進行系統優化，增強合約系統的穩定性，其價差、交易深度和撮合效率均得到大幅優化。

目前MXC抹茶永續合約BTC盤口價差穩定在0.5 USDT，ETH穩定在0.05 USDT，BCH穩定在0.05 USDT，LTC穩定在0.01 USDT。

風控機制是指，交易所在永續合約產品設計過程中，考慮到用戶的交易風險，在產品中設置多種必要的風險控制功能，以及時提醒用戶做好止盈止損。

MXC抹茶永續合約增加提供多處風控提醒。例如當用戶倉位槓桿較高的時候,計算出的強平價格和合理價格較近,很容易造成用戶剛開倉就被平的情況，這種情況下會友情提醒用戶調低槓桿倍數 。

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