美聯儲加息意味著美元貶值嗎（美聯儲加息放緩）

2023-05-03 11:54:43 1

隨著美聯儲2022年3月啟動本輪加息周期以來首次放緩加息幅度至25個基點，在美元走弱的影響下，人民幣對美元匯率一度升至6.7附近。

2月2日，人民幣對美元即期匯率盤中最高升至6.7007，隨後漲幅收窄，16時30分官方收盤價報6.7221，較上一交易日漲189個基點。

北京時間2月2日凌晨，美聯儲將聯邦基金利率目標區間由4.25%-4.5%上調25個基點至4.5%-4.75%，符合市場預期。

在隨後的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，未來將進一步加息以降低通脹，同時不要指望2023年會降息，他同時指出美國的通脹有所緩解，但是還遠未達到目標。由於市場將鮑威爾釋放的信號解讀為偏鴿，美元由漲轉跌。

「從資產價格的表現看，市場將鮑威爾的講話理解為偏鴿，人民幣因此在美元跌至前期低點下獲得支撐，但升值的可持續性有待觀察。」某國有大行金融市場部人士表示。

平安證券指出，美元指數短期可能仍將保持相對弱勢，但下行空間已經不大。

該機構認為，美元指數的弱勢源於一是歐美貨幣政策表態的分化。 當前美聯儲加息進入尾聲，歐央行表態偏鷹，暖冬緩解了歐洲經濟陷入衰退的概率，給歐央行更多勇氣加息控制通脹。歐央行緊縮一直落後於美聯儲，從剩餘加息空間來看，歐央行空間可能更大。二是中國經濟重啟，IMF最新上調2023年全球經濟增長預期， 全球風險偏好抬升，壓制美元表現。不過上述因素已經演繹相對充分，尤其是關於美聯儲貨幣政策，預期已經在2023年年底降息， 如果上述樂觀預期得到扭轉，不排除美元反彈的風險。

對於人民幣匯率，平安證券指出，往後來看，支撐人民幣匯率的因素將會不同程度的削弱，人民幣的走勢仍將取決於美元指數、中國出口形勢、國內經濟景氣等因素。有利因素在於美元弱勢和中國經濟當前仍處於穩增長政策出臺預期階段，資本市場的回暖有利於跨境資本的流入。不利因素在於經常帳戶面臨著出口增速下滑和服務貿易逆差增加帶來的整體順差收窄壓力，尤其是在2022年一季度出口高基數效應下。短期來看，人民幣匯率可能還會有小幅升值動力，但空間已經不大。

信達證券則認為，人民幣匯率或存在進一步升值空間。

「在年內降息和上半年通脹持續回落的交易邏輯之下，美債利率趨於下行，中美利差有望收窄，從而緩解美元兌人民幣匯率的貶值壓力。與此同時，中國經濟走向復甦的跡象已現，隨著修復動能不斷強化，中美經濟基本面或再度扭轉，美元對人民幣匯率或存在進一步升值空間。對於中國央行而言，匯率壓力緩解意味著政策空間打開，國內經濟有望在政策支持下，進一步企穩回升。」該機構指出。