最新原油寶交易規則（獨家揭秘原油寶交易原理）

2023-05-14 00:45:49 1

最新原油寶交易規則?中行原油寶爆倉事件沸沸揚揚，幾乎所有人都把它當作投資者買了原油期貨爆倉的故事其實如果搞懂了原油寶的交易原理，就可以明白，爆倉的是中行，而投資者從未直接買進過原油期貨只有搞懂了原油寶的交易原理，才能從根本上釐清這件事的性質 ，我來為大家科普一下關於最新原油寶交易規則?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

最新原油寶交易規則

中行原油寶爆倉事件沸沸揚揚，幾乎所有人都把它當作投資者買了原油期貨爆倉的故事。其實如果搞懂了原油寶的交易原理，就可以明白，爆倉的是中行，而投資者從未直接買進過原油期貨。只有搞懂了原油寶的交易原理，才能從根本上釐清這件事的性質。

原油寶是代客買賣原油期貨

原油寶是幾大銀行都推出的一項代客理財業務，其他幾大銀行沒有出事，不是他們有先見之明，而是因為他們在原油寶產品規則上設置的最後交易日比中行提前了1個星期，僥倖躲過一劫。幾大銀行的原油寶產品大同小異，都是作為理財產品推薦給客戶，都聲明是掛鈎原油期貨，是類似原油期貨交易。

那麼原油寶是怎麼類似原油期貨交易的呢？說複雜很複雜，但說簡單也很簡單，複雜是因為表現形式，簡單是因為交易原理，搞懂了原油寶的交易原理，一切就豁然開朗了。

原油寶是銀行面向個人投資者的理財產品，銀行首先是給自己開了一個大帳戶，這個大帳戶可以在境外交易所直接進行原油期貨交易。銀行自己並不想交易原油期貨，這種投機性交易超出了它的經營範圍，但它想挖掘新的利潤增長點，於是就設計出了原油寶產品，以代客理財的名義為客戶交易原油期貨。

客戶在銀行開立原油寶帳戶，這個帳戶是在銀行內部的，絕無可能到境外交易所去交易原油期貨，而是銀行根據客戶的指令代為交易。那麼為什麼很多個人投資者都覺得是自己直接在交易原油期貨呢？這是銀行的刻意誤導造成的。

模擬出來的期貨交易場景

為了做到「類似」期貨交易，甚至是神似，銀行在自己的內部電腦主機系統模擬了原油期貨的交易環境，投資者登入原油寶交易系統，可以看到境外原油期貨實時變化的交易行情，行情可能會稍有延遲，然後可以根據行情報價買入或賣出。投資者以為自己這就買進了原油期貨，其實自己的報價根本就沒有跨出銀行的電腦主機系統，投資者的報價是報給銀行的，然後銀行根據客戶的指令在自己的原油寶大帳戶中買入或賣出。

做過實盤交易的人都知道，交易行情瞬息萬變，報價出去未必能成交。期貨交易需要對手盤，沒有對手盤，也無法成交。但在原油寶交易中不會發生這樣的情況，因為銀行自己充當了原油寶投資者的對手盤，對買賣原油寶產品設置了買入價和賣出價，就像外匯買賣一樣，買入和賣出有一定的價差，看上去銀行是在賺這個價差。但原油寶跟外匯買賣很不一樣的是，銀行不僅僅是賺價差。

匯總買賣後再分配到個人

銀行每天都會接到大量客戶的交易指令，很多交易指令是雞零狗碎的，有的只有1桶或幾桶，每個客戶的報價又不一樣。銀行不可能一一對應為這些客戶到境外期貨市場去買賣原油期貨，而是將這些交易指令匯總以後再執行，然後再根據自己的買入成本加價分攤給每個客戶，只有對大客戶才會實時執行買賣指令。這就是買入價和賣出價的由來，這也是銀行不會虧的原因。

這種情形很像老八股時代萬國證券代理滬市投資者買賣深市股票。那個時候，滬市投資者沒有深市股票帳戶，不能買賣深市股票，但萬國證券有深市股票帳戶，可以買賣深市股票。很多滬市投資者想買深市股票，怎麼辦呢？萬國證券想出了一個辦法，讓投資者向它報價買賣深市股票，它再匯總投資者的交易指令，用自己的大帳戶買賣深市股票，然後分配給投資者。投資者拿到的股票交割單不是從深交所來的，而是與萬國證券的交割單。其實股票還在萬國證券的名下，從未過戶到投資者本人的名下。

個人名下並無原油期貨倉位

原油寶也一樣，原油期貨的交易結算單都是銀行跟交易所之間的，所有的倉位都在銀行的名下，從未到過原油寶投資者個人的名下。原油寶投資者拿到的交易明細，都是跟銀行之間的，是銀行根據自己設置的交易系統生成的。實際上，投資者是模擬買進了原油期貨，真正的原油期貨交易是由銀行的原油寶大帳戶來完成的。

搞清楚了這個原理，就知道為什麼原油寶不存在保證金制度。現在所有關於原油寶保證金和預警平倉的理解都是誤解，是銀行誤導的結果。銀行為了做到很像期貨交易，所以在產品介紹中說原油寶採用保證金交易形式。其實原油寶投資者不是直接買期貨，而是買理財產品，是百分之百全額付款，無需保證金。

原油期貨以前根本不可能出現負價格，投資者不可能虧光本金，因此原油寶產品的平倉線是象徵性的，是不會執行的。保證金只有在加槓桿的情況下才適用，只有真正的期貨交易才需要保證金來擔保。

沒有槓桿的交易不會被強平

這裡可以用股票市場來類比。投資者買進股票都是全額付款，不管股價怎麼跌，都不可能跌到0元，哪怕股價跌到1分錢，投資者所持的股票也不可能被強制平倉。只有融資加了槓桿的投資者，才有了保證金擔保的概念，才有了跌穿平倉線被強制平倉的事。

原油寶就是這樣，本來沒有強制平倉的概念，只是當原油期貨出現負價格以後，需要持倉者倒貼錢了，才有了強制平倉的概念。過去原油期貨也是不可能跌至0元的，但是前不久芝加哥商品交易所修改了交易規則，允許原油期貨的報價可以是負值，這就徹底改變了遊戲規則。

幾大銀行對這一新的重大變化都沒有反應過來，還在一如既往地按部就班操作。其實在這種情況下，原油寶業務就可以立即終止清盤了，因為風險已經變得完全不可控了。

模擬期貨交易可以做得很像

銀行的原油寶業務，說穿了就是給投資者模擬了一個買賣境外原油期貨的場景，讓投資者進入原油寶交易系統以後，誤以為進入了境外期貨交易所，在直接買賣原油期貨。投資者在其中之所以能夠買賣順暢，其實是因為銀行在跟投資者做對手盤，銀行既做買方，又做賣方。

銀行為了多賺錢，還允許做T 0交易，鼓勵投資者反覆買進賣出。因為本來就是虛擬盤交易，交易越多，銀行賺得越多，銀行原油寶大帳戶在境外交易所是不會這麼頻繁交易的。

這讓人想起了以前有一些冒牌期貨公司，也是對客戶模擬了商品期貨交易的場景，受害者表面上像是進入了期貨公司的大戶室，坐在電腦前進行操作，實際上根本就沒有進入期貨交易所的交易系統，完全就是在冒牌期貨公司自己的電腦系統裡面進行模擬交易。交易是假的，但扣錢卻是真的，受害者每天還能拿到像模像樣的交割單，所以受害者完全沒有察覺。其實全部交易都是假的，交易的價格也都可以人為操控，所以受害者無一例外最後都輸得精光。

銀行當然不會幹這種事，銀行是真去買了原油期貨，但銀行並沒有告訴投資者，你並沒有真正買進原油期貨，是銀行在買進。銀行成了做市商和代理商，既賺做市商的錢，又賺代理商的錢。本來銀行一點風險也沒有，風險都是客戶的，但原油期貨負價格的出現，讓銀行一下子爆倉了。

中行可以挽回大部分損失

原油寶投資者做的是仿真原油期貨交易，是沒有保證金的，帳戶中有多少錢就可以買多少，不用追加資金來擔保。但銀行原油寶的大帳戶可是貨真價實在境外交易所開了戶，做的也是真正的原油期貨交易，這是需要保證金的，也是有平倉線的。當WTI原油5月合約跌到-37.63美元時，毫無疑問，中行的原油寶大帳戶是爆倉了。

期貨爆倉以後只有兩種結局，一是被強制平倉，二是追加保證金。但是中行原油寶並沒有在跌至-37.63美元時平倉，而且還暫停交易了一天。說明中行追加了保證金，這個實力中行是有的。事實是-37.63美元的價格只停留了3分鐘，很快就回升收窄了跌幅，第二天已經回歸正價格。中行可以挽回很大一部分損失。

中行爆倉損失與客戶無關

對中行原油寶投資者來說，中行原油寶爆倉的風險本來跟他們是沒有什麼關係的。4月20日這一天，是中行原油寶對標產品的最後交易日，但不是WTI原油5月合約的最後交易日。中行在當天晚上10點以後關閉了投資者發出指令的通道，也就是不再接受投資者的交易指令了。

按理，投資者一直是在跟中行在做對手盤，投資者本身並沒有持有原油期貨倉位，只要投資者有交易指令，中行就應該承接。不再接受投資者交易指令，可以理解為該產品已經到期被強制清盤了。此時WTI原油5月合約並沒有跌到負價格，此時清盤不至於虧光本金。但是中行原油寶沒有清盤，而是繼續持倉，後面的風險其實全部都是應該由中行來承擔的。

以-37.63美元跟客戶結算沒道理

中行堅持以-37.63美元的價格跟原油寶投資者結算是沒有道理的，因為中行沒有在-37.63美元的價格上平倉。雖然-37.63美元被確認為當天的結算價，但該合約並沒有到期，第二天還在交易，中行只要補足了保證金，是沒有人可以強制中行按此價格進行結算的，要結算也是按第二天2.5美元/桶的價格來結算。

最後還是那句話，中行應該公開全部交易明細，如果真是按照-37.63美元的價格進行結算了，那是中行自己的事。對原油寶投資者來說，只應承擔4月20日22時以前發生的所有損失。在此以後發生的所有損失，應該由中行獨自承擔，不應轉嫁給原油寶的投資者。

中行如果不想承擔這樣的損失，應該通過法律途徑追究芝加哥商品交易所的責任。-37.63美元的價格不具有任何合理性，是惡意操縱市場的結果，芝加哥商品交易所負有監管失察的責任。

本文源自證券市場紅周刊