雲服務市場份額（雲服務收入佔比升至76.4）

2023-09-23 08:37:56

有這樣一家企業，51.2%的中國500強選擇了它的產品和服務，且其服務於中國53%的專精特新企業，助力中國新經濟和智能製造行業實現了健康發展。而它，就是全球領先、中國第一的企業級SaaS雲服務商金蝶國際(00268)(以下簡稱「金蝶」)。

自2014年公司創始人徐少春在上千名員工的共同注視下親手砸掉伺服器加速轉向擁抱雲服務至今，金蝶的雲轉型已取得顯著成效，雲服務成為了公司的新增長曲線。正是得益於雲服務的強勁增長動能，即使在上海疫情反覆導致絕大部分行業均受到了明顯影響，企業經營壓力顯著增大的2022年上半年，金蝶仍交出了一份快速發展的亮眼「答卷」。

據金蝶8月18日發布的2022年上半年財報顯示，公司報告期內的收入為21.97億元，同比增長約17.3%，這主要得益於集團持續聚焦雲訂閱服務，助力雲服務實現了高質量發展，從而帶動公司整體收入的持續提升。

報告期內，金蝶雲訂閱服務年經常性收入(ARR)約為人民幣18.6億元，同比增長46.5%，雲訂閱服務相關的合同負債同比增長56.0%;在雲訂閱服務高增長的帶動下，金蝶雲服務業務收入同比增長35.5%，佔總收入的比例從去年同期的66.1%提升至76.4%，上升超10個百分點。

正所謂「逆境方顯本色」，壓力下的金蝶向市場證明了中國企業級SaaS領導者的實力。且公司的發展於2022年上半年獲得了國內外知名研究機構的認可。金蝶是唯一躋身Gartner 2021年高生產力aPaaS平臺全球前十的中國企業級SaaS廠商，獲中國第一;並被IDC評為 aPaaS中國公有雲市場第一名;且被Gartner評選為中國企業低代碼平臺的代表廠商。

但對於金蝶而言，這才剛剛開始，國產替代的大趨勢以及數字經濟的發展浪潮註定了還有廣闊的市場空間供金蝶探索、挖掘，公司正朝全球巨頭的目標努力前進。

正如徐少春在業績交流會上所言，「中國的強大經濟一定會孕育一到兩家世界級的軟體管理公司，金蝶將會是其中之一。」徐少春表示，金蝶已制定了非常清晰的三步走戰略，到2023年用雲訂閱模式再造一個金蝶;到2026年成為中國最強大的PaaS平臺;到2030年，力爭打造世界級的企業SaaS及軟體交易市場。

大型企業加速500強開拓，小微企業發展超預期

若要細論金蝶雲轉型成功的重要因素，平臺 多元化產品必是其中之一。公司的金蝶雲·蒼穹PaaS平臺基於雲原生架構，以金蝶動態領域模型(KDDM)為技術核心，打造一體化低代碼組裝式平臺，是企業業務能力平臺構建的堅實底座。同時，金蝶圍繞「人財稅」推出了金蝶雲·星瀚、金蝶雲·星空、金蝶雲·星辰(精鬥雲)多個產品體系。

其中，蒼穹、星瀚主要適用於大型企業，星空適用於中大型及成長型企業，星辰則主要針對於小微企業。通過多元化的產品體系組合，金蝶可為不同成長階段的企業提供更具針對性和專業性的服務，並拓寬產品的潛在覆蓋範圍，提升了自身成長空間。

2022年上半年中，金蝶針對不同客戶類別的產品和服務均實現了快速發展，且各項指標保持在了良好水平。其中，針對大型企業的蒼穹、星瀚合計錄得收入約人民幣2.84億元，同比增長77.6%，金額續費率100%;期內籤約客戶476家，新籤客戶194家，包括山東重工、中國通用集團、五礦國際、金地集團、柳工集團、廣東能源、重慶醫藥等超大型和大型企業。

蒼穹、星瀚的高增長，主要得益於四個方面，其一是國產替代趨勢依舊強勁，考慮到自主性及可控性，企業更換國產軟體是剛性需求，特別對於國企、央企而言，國產替代需求強烈。其二，金蝶繼續引入戰略級交付夥伴，實現交付直籤突破，支撐公司全面進攻大企業市場戰略。其三，標杆項目的打造提升了公司的品牌知名度，利於公司將產品推向市場，報告期內的新增客戶數量明顯加速。其四，星瀚產品體系進一步豐富。

上半年，金蝶重磅發布了以華為作為原型客戶的人力資源管理SaaS產品——星瀚人力雲，這是基於蒼穹PaaS平臺，吸收了在華為合作共建項目中的豐富場景與領先實踐，並結合自身二十多年的HR數位化經驗，打造出新一代的面向大企業的HR SaaS產品。至此，星瀚作為大型企業EBC，已涵蓋財務雲、人力雲、供應鏈雲、採購雲、營銷雲、製造雲等標準應用和特性，可助力大型企業構建世界一流的財務系統和加速國產化替代。

在針對中型企業的金蝶雲·星空方面，報告期內實現收入7.86億人民幣，同比增長16.1%;雲訂閱ARR同比增長53%，客戶續費率89%，星空客戶數達2.83萬家，經營利潤率超20%，保持穩定。

值得注意的是，星空作為中型企業SaaS市場領導者，已連續5年市場佔有率第一，報告期內雲訂閱ARR增速遠高於收入增速，這是因為金蝶在星空收入增長的情況下，對收入結構進行了進一步的優化，加強了對訂閱業務的管理，把重點放在訂閱的增長上。

得益於平臺化、生態化戰略的推進以及「PLM ERP MES」競爭力的提升，星空優勢持續擴大，並成為了新經濟企業的首選。報告期內，星空新籤約300餘家國家級和省級專精特新企業，其中便包括了東方甄選、舟山波音、上海邁威生物、深圳麥捷科技等。

針對小微企業的星辰(精鬥雲)則是最超市場預期的。由於上半年疫情的反覆，經濟承壓，小微企業風險承受能力較弱被影響程度最大，市場預期金蝶該塊業務也將有所波動，但數據顯示，報告期內，小微企業財務雲服務業務繼續保持快速增長，收入同比增長74.1%，其中星辰收入同比增長337.7%，續費率72%，客戶數近2萬家。

小微業務的超預期證明星辰獲市場廣泛認可，而這背後是金蝶的產品對業財稅一體化進行了重新定義，助力企業實現了「管理 經營」一體化升級;在產品創新、營銷推廣以及生態夥伴布局的日益完善，金蝶在小微企業市場的佔有率自然進一步提升。

通過上述的分析能發現，金蝶各業務板塊在疫情挑戰下仍在有條不紊的推進中，蒼穹、星瀚在國產替代下再樹標杆項目，星空優勢持續擴大，結構進一步優化，星辰發展超預期，市佔率快速提升。金蝶在業績會上表示，今年最壞的時刻已過去，隨著商業活動的復甦，下半年交付速度將有所加快，企業續費率也將進一步提升。

成為世界級企業SaaS服務商的底氣何在?

回首金蝶過往29年的創業，公司已經歷了三次轉型，第一次是1993~2001由DOS到Windows;第二次是2001~2011由財務軟體向ERP轉型;第三次是從2011年到現在。第三次轉型已用時10年之久，金蝶也一舉成為全球領先，中國第一的企業級SaaS領導者，但在雲服務這條長坡厚雪的賽道中，如今的金蝶也僅至「青年」，未來無限。

在業績會上，徐少春給出了清晰的三步走戰略，欲在不同階段穩步推進公司發展，直至2030年將金蝶打造成為世界級的企業SaaS及軟體交易市場。為何徐少春敢放如此豪言?若對行業發展趨勢、市場規模、競爭格局、行業特性等多個維度進行分析便能發現，該目標實現的概率極大。

軟體國產替代與數字經濟將貫穿我國未來十年的發展並成為主要議題，這已在實體經濟和資本市場中形成共識，近兩年來鼓勵、支持國產替代與數字經濟發展的相關政策大量發布亦是有目共睹，此處不展開表述。但能確定的是，金蝶第三次轉型的雲服務是康莊大道，公司未來十年的發展都將在時代的風口之上，這一點，也在十年後的市場規模上有明顯體現。

據Gartner數據顯示，至2030年時，中國基於PaaS的ERP AIM平臺的市場規模約為230億元，中國財務軟體SaaS市場的規模約475億元，中國人力資本軟體SaaS的市場規模約440億元。即至2030年，僅金蝶目前的產品體系，對應的中國市場規模便超1100億元，若再加上出海的市場，空間將更加廣闊。而金蝶2021年全年的收入仍不足50億人民幣，與市場規模相比，仍有巨大成長空間。

市場中有不少投資者擔心競爭問題，特別是PaaS領域，網際網路巨頭在該領域均有布局。但事實上，金蝶與不同廠商更多的是合作關係，而非競爭。PaaS服務主要分為資料庫PaaS，應用和中間件PaaS，應用開發PaaS幾大類別，而金蝶則是專注於應用和中間件AI平臺、商業分析平臺，與廠商不存在直接的競爭關係。

更為重要的是，金蝶已打造了足夠高的競爭壁壘，核心優勢明顯，這能保住金蝶最大程度的享受時代紅利，從而發展成為世界級的企業SaaS服務提供商。智通財經APP認為，金蝶的競爭優勢主要體現在了以下幾個方面：

其一，平臺化 多元產品體系。PaaS平臺 SaaS應用的組合可使公司產品更具競爭力，且多元的產品體系可最大程度的發揮業務間的協同作用，從而產生顯著的規模效應。

其二，強大的生態體系。隨著新技術、新模式、新業態不斷湧現，需求的複雜化和分工的專業化正在推動價值鏈由傳統模式向生態模式轉型，企業之間的競爭也已經從以產品為中心的競爭上升到以生態系統為中心的競爭，共生共建的生態戰略將成為企業成功的關鍵戰略之一。

經過多年的積累沉澱，金蝶國際已在院校聯盟、商業聯盟、技術平臺夥伴、營銷服務夥伴、專業服務夥伴、獨立軟體開發商等領域形成了廣泛的合作夥伴，打造了一個信任、開放、共贏的生態體系。競爭者已不僅僅是和金蝶競爭，而是和金蝶的生態體系做競爭，競爭壁壘顯著拉高。

其三，強者恆強的行業屬性。與網際網路行業類似，雲服務也是強者恆強的典型代表，這得益於該行業的獨特商業模式。企業數據上傳雲端後，巨量的數據導致更換服務商遷移數據的難度和成本大幅上升，因此企業不輕易更換服務商，客戶的不斷疊加會讓本來就領先的企業加速發展，從而呈現出強者恆強的趨勢。如今的金蝶，已擁有了超一半的中國500強客戶，並有超過53%的專精特新企業，佔據了最肥沃客戶和最具成長性客戶的一大部分，且在多個細分領域，金蝶已成為行業第一名，在此基礎上，金蝶勢必持續壯大。

每一個時代，都會孕育一批世界級的領先企業，這是經濟發展的必然規律和趨勢，數字經濟領域也不會例外。經過超十年的發展，金蝶所展現出的實力已證明其有成為世界級企業SaaS服務商的潛力，清晰的三步走戰略便是實現這一目標的助推劑。這就意味著，在滾滾向前的時代浪潮下，金蝶將會是數字經濟時代最值得關注的標的之一，長期成長空間巨大。