漫步華爾街一書的讀書筆記

2023-10-07 22:01:30 2

　　《漫步華爾街》是70年代至今世界股票投資界最暢銷的好書。諾貝爾經濟學獎獲取得者保爾薩謬爾森曾說：當我的同事到了退休的年齡和我的兒子到了21歲時，我就送一本馬爾基爾的書給他們看。

　　一、隨機漫步的有效市場

　　「從我動筆撰寫《漫步華爾街》第一版到現在，屈指算來，已將近30年了。那本書所要講述的道理其實很簡單：投資者若想在金融市場上不虛此行，就應該購買並持有指數基金，而不要總是鍾情於單個股票或是專家理財的共同基金。我冒昧地說一句，如果你廣泛地購買市場上所有的股票，正如同持有指數基金那樣，從中你能得到的回報可能要高於職業基金管理者所能給予您的，而後者由於高昂的費用支出和大量的交易成本已使許多的收益化為烏有。」

　　「『隨機漫步』是指利用過去的表現，無法預測將來的發展方向以及具體的變動情況。在股市上，『隨機漫步』是指股市價格短期內變化的不可預知性。對此，投資諮詢服務、收益回報預測、複雜的圖表模型所作的努力都是無濟於事的。」

　　二、「麥基爾」法——我很看好一種特殊的共同基金，叫做封閉式基金。面對20世紀70年代後期封閉式基金高達40%的折價率，我對此的解釋是：市場並非有效未得到充分開發，因此，我敦促投資者們，只要這種現象還在繼續，就應該充分把握眼前的良機。就在本版即將出版時，美國大部分封基的折價空間已經縮水，不再是一種特別誘人的投資機會。但是在新興市場中，如果折價空間在未來依然寬闊，那麼由大幅折價的新興市場封閉式基金構建的多樣化投資組合就可替代新興市場指數基金，甚至效果更佳。

　　真實價值終會在市場上佔取上風。而當投資者被悲觀主義所包圍時，象封閉式基金那樣真正的投資機會正在悄然消逝。最終，市場將會矯正不合理的定價。

　　三、麥基爾人這一生有兩段日子是不該進行投機的。一段是他負擔不起的時候，另一段是他負擔得起的時候——馬克吐溫《赤道環遊記》、關於投資資產配置的四項原則：

　　1、歷史證明風險與收益總是結伴而行。

　　天下沒有免費的午餐，高風險是你為高收益必須付出的代價。

　　2、投資普通股和債券的風險取決於投資持有期限。持有期越長，風險越低。

　　3、「定期等額投資法」雖然頗有爭議，但卻是一種降低股票和債券投資風險的有用方法。

　　4、你必須要分清，自己對待風險的態度和承受風險的能力是不同的。你所能承受風險的大小取決於你的整體財務狀況，包括除投資以外你的收入類型和來源。

　　保持一小筆儲備資金（投入貨幣資金）等待時機，當大盤爆跌後，誰也找不出上漲理由的時候，又往往是入場的絕佳時機。正如希望和貪婪會自己滋生投機泡沫那樣，悲觀和絕望也同樣會誘發市場恐慌。無論過往的光景多麼黯淡，冬天過後春天總要來臨。