分析稱:沃爾瑪或將放棄投資京東商城

2024-11-17 15:31:10

    風傳已久的沃爾瑪投資京東商城傳聞日前又出版本。據媒體披露，中信旗下基金將成為京東商城C輪5億美元融資的領投者，其他5家投資者跟投，其中包括此前呼聲甚高的沃爾瑪。不久前，京東商城CEO劉強東曾透露說，目前C輪融資中已經有3億美元到帳，不過，隨後他又發布微博稱，「目前有關京東融資的報導都是傳言，包括沃爾瑪的報導」。

    投行界消息人士透露，沃爾瑪參與此輪對京東商城投資的本意，是以佔控股權的方式併購京東商城，但未達成最終協議。目前，各方仍然在談判中。

    據公開資料，京東此前共進行過三輪融資：2007年4月，京東商城獲今日資本1000萬美元投資；2008年12月獲今日資本、雄牛資本及亞洲著名投資銀行家梁伯韜的私人公司投資，總投資金額2100萬美元；2010年1月27日，京東商城獲得老虎基金C1輪投資，首期7500萬美元到帳。2010年12月3日，京東商城C1融資中的第二期金額為7500萬美元的資金到帳。據猜測，在C1輪融資中，老虎基金最高可能佔到30-40%的股份，而京東管理層依然掌握著公司的相對控股權。

    不過，在整個5億美元的C輪融資到位後，京東管理層是否還能繼續保有公司的相對控股權，就很難說了。原因很簡單：京東要想引入新的資本，必須出讓更多的公司股權，但在此前的三輪融資中，VC已經佔據了40-50%的股份，如果此前參與投資的部分VC原意選擇退出套現還好，否則，京東管理層必須出讓手上的股權，而這將進一步稀釋其對公司的控制權。而且，如果京東不能滿足沃爾瑪最終控股的訴求，後者很可能放棄對京東的投資，因為簡單的跟投對沃爾瑪而言並無太大吸引力。

    要命的是，從短期來看，京東商城要想在短時間內實現規模盈利仍然不太可能。按劉強東為京東設計的盈利時間表，京東要想實現盈利，最快也要到兩年之後。而靠低毛利的數碼3C業務恐怕遠遠不夠。

    事實上，京東的數碼3C零售業務當前的發展形勢並不樂觀。劉強東雖然豪言要做地球唯一的商店，但事實上，京東更像是美國的新蛋，雖然銷售規模很大，但是主品類還是3C為主，而且在這個品類的規模只佔整個行業很少的份額，還將面臨傳統霸主國美蘇寧的反擊。雖然目前京東在大力發展其他品類，但是其他品類佔比還不到10%，對銷售額的增長貢獻甚微。

    前幾輪的融資已經基本花銷殆盡，公司經營7年依然虧損，而新的投資又以稀釋管理層的控制權為代價，京東的新一輪融資由此陷入一個二律背反的窘境。■