afp金融理財優勢（AFP金融理財投資規劃）

2023-10-22 02:35:19 1

投資基礎

1、投資規劃步驟：為當前消費提供資金-設定投資目標-制定投資計劃-評估投資工具-選擇合適的投資工具-構建投資組合-投資組合管理

2、直接融資vs間接融資

直接融資

金融機構不以自己名義發行證券，市場專家

商業本票、投行、發企業債、ipo

間接融資

金融機構以自己名義發行證券，金融中介

3、場內市場vs場外市場

場內市場	上證交易所、上海期貨交易所、紐交所、香港交易所
持有期收益率	單期	（當期收益資本利得）/初始投資
多期	(1 r1)(1 r2)...-1
幾何平均	[(1 r1)(1 r2)...]^(1/n)-1 一般低於算術平均
算術平均	(r1 r2 ...)/n
必要收益率簡稱r必要	定義：r必要=真實無風險收益率通脹率風險溢價（1 真實無風險收益率）*（1 通脹率）=（1 名義無風險利率）簡算下，真實無風險收益率通脹率=名義無風險利率簡算下，r必要=名義無風險利率風險溢價
null	null

5、投資工具的特點

現金	風險低，用於緊急需要，日常開支，當期收益需求
固收	風險適中，用於當期收入和資本積累需要
股權	風險高，用於資本積累、資本增值需要
基金	風險適中，用於獲取平均收益的投資者

6、商業銀行業務

資產業務	現金、存放央行、投資（債務、權益工具）
負債業務	同業存放和拆入、央行借款、發行債券
中間業務	信託、租賃、銀行卡、承兌、信用證、貸款承諾西方發達國家，中間業務為主營業務，佔收入一半以上
主要風險	信用風險

7、信託

委託了。。。權	財產權
按。。。的意願	委託人
以。。。的名義	受託人
為。。。的利益	受益人或特定目的
受託人	可以是受益人，但不得是同一信託的唯一受益人
受託財產	不屬於信託公司的固有財產不屬於信託公司對受益人的負債不接受委託人和受益人的監督

8、其他

可轉讓定期存單	屬現金類、貨幣市場工具
證券公司	不可以接受客戶全權委託而決定買賣、種類、數量或價格
銀保監監管	信託、財務公司、租賃、保理、典當、消費金融等其他
證監監管	除了帶證券字樣的、期貨交易所、基金、上市公司
央行	經理國庫：財政部的資金帳戶在央行開，財政收支（預算內、外）通過此帳戶

現金及其等價物

1、產品特點

貨幣基金	費用只有年費，不是零成本分紅免所得稅
回購協議	參與者除央行，商行，還有非銀金融機構、企業、政府標的是證券，故回購方先賣後回購，是融資方
商業票據	信用好的公司發行，無擔保最短隔夜，大多小於45天貼現發行按有無中間交易商分為直接匯票和交易商匯票中介機構一般是投行和專門的小經紀商
銀承	銀行是第一債務人，出票人第二債務人
CD	利率可固定可浮動固定面額不記名不可提前支取
短期政府債	1年內面額小，一般貼現發行利息有稅收優惠
同業拆借	最短期是隔夜拆借

債券市場

1、市場及交易制度

一級市場

發行

二級市場

銀行間債券市場（場外），詢價，批發市場

交易所債券市場（場內），撮合競價，淨額結算，零售市場

商業銀行櫃檯債券市場（場外），做市商，零售市場，主要是記帳式國債

規則

淨價交易，全價結算

淨價作為報價

交割價格（全價）=淨價應計利息（365）

2、收益率

到期收益率

IRR的概念，多用時間價值計算器求i，再*2，因為半年付息

當期收益率

每年利息/當前市價，注意不是購買時價格

持有期實現複利收益率

（總收益率）

債券PV*(1 r)^n=面值息票FV=持有期終值

3、國債

儲蓄式

按記錄債權形式不同，分為憑證式，電子式

可提前支取

不可上市流通

面向個人

記帳式

分為附息和貼現國債

不可提前支取

可二級市場買賣

面向個人或機構

4、其他

安全性	相對固定的收益破產時，相比股票的優先受償權
償還期	發行日至清償本息日的時間，即整個期限
凸性	利率上升引發價格下降幅度,反之，利率下降引發的價格上升幅度
收斂於面值	越接近到期日，收斂速度越快

股票市場

1、概念

優先股	固定股息支付順序和剩餘財產分配權在普通股之前沒有選舉權和被選舉權沒有投票權有的可以與普通股共同參與利潤分配
增發	不除權略低於股價
配股	除權價格不低於淨資產
拆股、並股	股本不變
現金股利	股本不變，資本公積不變，股東權益減少，市值下降除息XD EXCLUDE DIVIDEND
股票股利	股本增加，資本公積不變，股東權益不變，股權比例不變除權XR EXCLUDE RIGHT
賣出止損指令	達到或低於這個價格時，以市價賣出
限價買入指令	在條件內找最優的價格買入
除權除息	DR DIVIDEND RIGHT
計算除權價	類似求平均價格（原市值-現金股利配股市值）/新股數

2、融資融券

擔保物	Σ市值
保證金	Σ市值*折算率
保證金比例	Σ市值*折算率/融資或融券金額
維持擔保比例	總思路： Σ市值/債務融資買股票a： Σ市值（含a的現在市值）/a以前的市值，即當時的融資金額（含利息、費用）融券賣股票b： Σ市值（含b的以前市值，即當時賣出b的收益）/b現在的市值（含利息、費用）

3、內部治理

股票期權	執行價高於股票市價
股權激勵	限制性股票、股票增值權
披露審計報告
高比例分紅	避免控股股東盲目擴張

4、交易費用

佣金	雙向交
印花稅	賣方交
過戶費	雙方交
個人所得稅	境內股票價差的個人所得稅，免收

5、其他

股票交易數量	100整數倍
技術分析的假設	市場行為涵蓋一切信息股價沿趨勢變動歷史重演
滬深300	流動性市值
中證100	滬深300中選100個大市值
上證50	上證規模大，流動性好
中證500	去除滬深300，去除市值前300，選出剩下的市值前500，代表中小市值企業

期權

1、期權費

到期日的價值

不考慮期權費

美式、歐式價值一樣

虛、實值

不考慮期權費

多頭立場

利潤

考慮期權費

2、利潤

long call	max(st-x,0)-c
long put	max(x-st,0)-p

外匯

1、歐元、英鎊、澳元間接標價法

2、外匯市場24小時交易

3、利率上升，即期升值，遠期貶值

4、順差，升值

貴金屬

1、黃金

利率	低時，投資黃金
美元	負相關
通脹	通脹，金價上升
國際油價	正相關
科技進步	黃金雖有替代品，需求量上升
隨時交易
銀行	帳戶黃金，資產雄厚的保守投資者，享受金價上漲的收益代理實物金，資產雄厚的長線投資者；無稅，可繼承，資金成本高，點差大代理實物金遞延
交易所	黃金期貨，靈活、激進投資者黃金延現
黃金公司	倫敦金、銀黃金期貨、期權黃金租賃黃金憑證
黃金ETF	適合短線、長線投資者，適合新手和沒時間盯盤的
黃金資產比重	5%-15%
季節	夏季是淡季，8-9月走強

2、白銀

貨幣、財政政策	寬鬆、積極，白銀價格上漲
美元	短期波動，長期無影響
黃金	長期正相關，短期白銀更劇烈
白銀etf基金	影響白銀價格

3、白銀對經濟變動更敏感，黃金對貨幣更敏感

4、周期性中尋求價格反彈的考慮白銀

基金

1、人物關係

投資人	基金持有人，所有者
管理人	日常的投資決策和管理，收管理費，經營者
託管人	與管理人籤託管協議，對管理人監督
承銷人	管理人的代理人，向管理人申購和贖回基金份額

2、對比

公司型	資金是資本，可借貸
契約型	資金是信託資產，一般不借貸
開放式	場外基金
封閉式	上市交易價格可能不等於淨值期限5年以上，一般10-15年預期通脹變化不影響其價格
etf/lof	櫃檯市場或交易所 etf指數型，報價15秒一次，組合證券贖回，管理費用比lof低 lof多樣投資，報價每天一次，現金贖回
稅收	個人買賣開放式、封閉式基金價差不徵個人所得稅

3、收費

前端	申購費在前，以申購時淨值為基數
後端	申購費在後，以申購時淨值為基數
贖回費	以贖回時淨值為基數根據持有時間，贖回費率在0-1.5%
計算題	先計算份數

理財產品

1、人物關係

資產管理人	發行理財並募資
投資管理人	受資產管理人委託，負責投資行為
產品投資人產品受益人	買方受益人
產品託管人	託管銀行

2、分類

銀行理財
券商資產管理計劃	集合：分為限定性（權益類不超20%，分散風險）和非限定性（合同約定）定向：單一客戶，>100萬專項：
信託理財產品	不少於1年特定資產收益權陽光私募基金，優先級、次級，規範透明
按投資對象分	比例>80%
公募	>1萬，不得投資未上市股權開放式：按頻率披露封閉式：至少每周
私募	固收>30萬混合>40萬權益、商品、衍生>100萬每季披露

3、其他

實際收益率	n天的收益率，年化*n天/365
產品期限	產品成立到產品清算日
費用從總資產扣除的是	管理費

投資組合理論

1、概率

標準差與概率

1個，68

2個，95

3個，99.75

cov協方差

p= -1 時

2、投資概念

可行集	任兩個風險資產可形成相關係數越小，向縱軸彎曲程度越大
風險資產可行集	所有的風險資產構建一個投資組合
風險資產有效集	可行集中最凸向縱軸的一條線
資本配置線	無風險資產與可行集中任一風險資產或組合連線
資本市場線	與有效集相切，最陡的資本市場線