轉融資業務是什麼意思（轉融資費率整體下調40個基點）

2023-10-07 02:10:41

央廣網北京10月21日消息（記者 金龍） A股市場迎來兩大利好，中國證券金融股份有限公司10月20日接連宣布下調轉融資費率、啟動市場化轉融資業務試點。

10月20日晚，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱中證金融）下調轉融資費率40個基點。調整後各期限檔次的費率具體為：182天期轉融資費率為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

下調轉融資費率40個BP

促進合規資金參與市場投資

中證金融稱此次下調轉融資費率，是根據資金市場利率水平做出的正常經營性調整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進合規資金參與市場投資，維護我國資本市場平穩健康發展。

什麼是轉融資業務？轉融資業務，即證券金融公司將自有資金出借給券商，再由券商提供給客戶，以供其買入上市證券。而轉融通費率是證券金融公司綜合考慮人民銀行同期金融機構貸款基準利率和轉融通標的證券的供求情況、公司運營成本及風險控制需要等因素擬定的。當中國人民銀行同期金融機構貸款基準利率發生變化，或市場供求發生大幅變化時，證券金融公司會適時對轉融通費率進行相應調整。轉融資費率原則上不低於中國人民銀行公布的同期金融機構貸款基準利率。

中證金融是證券公司開展融資融券業務重要的資金來源渠道之一，通過證券公司融資業務對資本市場提供流動性支持，滿足投資者融資需求。轉融資業務自2012年推出，截至2022年9月末，已為市場累計提供資金1.7萬億元。

此前有觀點認為，對於市場而言，中證金融下調轉融資利率，接近於向股市「定向降息」。在財經評論員郭施亮看來，中證金融整體下調轉融資費率，最主要的目的是降低券商借錢成本，進而達到降低市場交易成本的作用。市場交易成本下降後，可以起到盤活市場流動性，提振市場投資信心的效果。

數據顯示，截至10月20日，中證金融轉融資期末餘額約為583.44億元。今年9月，轉融通交易金額2064.86億元，其中，轉融資101.9億元，轉融券1962.96億元。

2022年1月-9月中證金融轉融通業務月度統計（央廣網記者金龍/製圖）

從歷史看，中證金融此前共有3次下調轉融資費率事件發生，消息發布之後，A股均迎來一波上漲。

2014年8月15日，中國證券金融公司轉融資業務費率下調80基點，182天期轉融資費率從6.6%降至5.8%。之後半年上證指數漲幅近1200點。

2016年3月10日，經中國證券金融公司業務決策委員會審議，決定自3月21日起將轉融資各期限費率調整為182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。此後市場也開啟了一波「小牛」行情。

2019年8月7日，中國證券金融股份有限公司公告稱，決定自2019年8月8日起，整體下調轉融資費率80BP，其中：182天期費率由4.3%下調至3.5%，91天期費率由4.6%下調至3.8%，28天期費率由4.7%下調至3.9%，14天期和7天期費率由4.8%下調至4%。

啟動市場化轉融資業務試點

提高資本市場資源配置效率

對於啟動市場化轉融資業務試點，中證金融表示，此次轉融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務於證券公司多樣化融資需求。

改革的核心是「靈活期限、競價費率」。中證金融設置短（1-28天）、中（29-91天）、長（92-182天）三個期限區間，對應設置三檔費率上下限。證券公司可以在1-182天的期限範圍內自主確定資金使用期限，並在轉融資費率上下限之間報價。轉融通平臺集中匹配達成競價交易。當日申報、當日成交、當日資金可用。試點期間，中證金融選取一個期限區間試點競價，證券公司試點期限區間內的資金需求通過參與市場化競價得到實現，其餘期限區間的資金需求，沿用現行交易方式。

相較現行模式，市場化轉融資業務的變化主要體現在交易前端的調整：

一是證券公司自主確定使用資金的期限、金額和費率。

二是中證金融公司綜合銀行同業存單等資金市場有代表性的公允利率等因素，確定並公布轉融資費率下限；證券公司申報的轉融資費率應不低於轉融資費率下限。

三是中證金融公司對應三檔期限區間設置三檔費率上限。轉融資費率上限是轉融資出借最高價格；證券公司申報的轉融資費率應不高於轉融資費率上限。

四是每周進行一次競價交易，轉融通平臺自動對證券公司有效申報進行匹配成交，並通過中國結算現有清算交收路徑進行資金劃付。

「下一步，中證金融將在中國證監會指導下，組織證券公司進行技術系統改造、測試和業務培訓，發揮正向引導資金規範入市的積極作用。」中證金融表示。

郭施亮指出，從回購新規的優化到基金巨頭的積極自購，再到中證金融整體下調轉融資費率40BP，這一系列的措施為股票市場釋放出穩定的信號。

受上述消息影響，今日券商股開盤大漲，紅塔證券、浙商證券漲超5%，華安證券、光大證券、南京證券、西南證券、財達證券等跟漲。截至發稿，證券板塊整體上漲1.53%，紅塔證券漲停。