海航內部理財產品（充話費能理財海航通信現）

2023-10-31 04:54:36 2

鳳凰網WEMONEY訊 曾被給予厚望的虛擬運營商轉正一周年了，大批民營背景的運營商進入電信領域，有像阿里小號、小米移動等一批明星產品，也有海航科技集團全資子公司海航通信這樣的黑馬選手。近日，朋友圈一則海航通信「充100元得150，最高能贈送15%。」類似理財收益的消息引起WEMONEY的注意。

海航通信在2014年末獲得最後一批工信部虛擬運營商牌照，2015年推出「話費寶」，這種不同於其他運營商賺取通信服務附加值的商業模式，曾招致多方質疑，更被傳出「名為話費，實為理財」。

運營三年多的「話費寶」究竟是返利商品還是金融產品？

年化收益率「媲美」P2P

「話費寶是海航通信旗下話費及消費交易平臺，用戶通過購買話費寶產品，約定合約期限，即可獲得相應價值的話費包，以及對應的話費、實物禮品等贈送，話費包中的金額可以消費，也可以到期後提現。」

在官方介紹裡，並無金融產品字眼，話費寶平臺顯示，目前仍發行的兩種產品「話費 」和「話費包」，合約期均為3月、6月、12月三種類型。 WEMONEY發現，話費包面值最大面值是10萬元且不限購，話費 最大面值是1萬元限購2000份即單筆最大為2000萬元。

在其交易頁面，顯著的提示：話費到期後，未消費部分全額返還。

名為話費，實為理財

按照其宣傳，用戶購買「話費 」可獲得話費贈送，所購話費及贈送話費在購買期限內可用於多種消費，期滿後，未消費的話費可以轉出至銀行卡。

WEMONEY用已有的手機號註冊在平臺上購買了一張面值100元3個月期限的話費 產品，平臺自動匹配一張海航手機號進行充值，實則這張手機號並不需要激活也無需使用，期滿後提現即可。

「話費包」 是用戶以極具優勢的價格（即折扣價格）購買不同期限的話費包，並可獲得一定的話費贈送，合約期滿後，針對未使用的話費海航通信以9.99折現金回購。話費包的金額從1000元到10萬元不等，話費期限短則1個月，最長為一年。

按照上圖中10萬話費包產品的約定，用戶在2019年7月4日支付90407.24元，購買10萬元話費包，其中超出預付金額的9592.76元的話費為贈送金額，贈送比例達到預付金額的9.6%，一年中用戶可以選擇消費全部或部分話費包用於通信服務，或在到期後由海航通信以9.99折回購全部話費包餘額，折算之後年化收益率約合9.38%。

官網客服給出的答案依舊是不需要海航通信的電話卡，期滿後即可將未消費的話費全額提現。

華中科技大學兼職教授、經濟學家、著名財經金融評論家餘豐慧認為：這種模式類似餘額寶，既可以享受理財收益，同時可以用於淘寶-支付寶體系內的消費，海航通信話費 產品目前可購買電子卡等，其他場景消費並未接入。

假以充話費之名，實則是進行理財投資，在海航通信客服的回覆裡，這點也得到驗證，電話卡充值只是「幌子」。

14萬餘人次參與，或超十億資金去向成謎

官方宣傳裡，話費寶只是一款消費產品，非金融產品。在產品的各種電子協議，都未體現金融性質，均為話費購買性質。

但WEMONEY作為消費者在交易過程中，連海航通信的手機卡都不需要收到，更不需要辦理與其電話卡相關的業務，無實際商品交易，卻享受高額收益。

根據官方數據顯示，目前已有141581人次參與，僅話費包一項產品的累計金額已經達到8.09億元，話費 的產品目前未披露任何數據，話費 和話費寶的參與人數比例大概是4：6。可窺見，兩項產品的交易額累計或可超十億元。

WEMONEY在海航通信的交流群裡發現，有不少用戶投資幾十萬，甚至數百萬，大部分消費者幾乎很少真正享受對應的商業服務，交易的動機只是追求金融收益。

話費 和話費包以充話費的名義引得十幾萬人參與，那麼或超十億元的預收話費交易額到底幹嘛去了？

如果資金用於承擔虛擬運營商的固定成本，那麼是否全部用於此？

據了解，虛擬通信運營商「虛擬」的含義即並不需要真的建設基站，主要的運營成本是從三大運營商採購通訊網絡服務，是典型的輕資產行業，無需大額固定資產投入。

此前有媒體計算出同行業上市公司披露的毛利率水平、現金流狀況及周轉率，幾乎可以肯定，即使算上固定成本，海航通信這樣一家虛擬通信運營商預收的話費已經遠遠超過經營業務的真實資金需要。

十幾億元的資金，海航通信並未公開披露。「這部分資金在海航通信的帳戶裡，也沒任何金融機構監管。」在WEMONEY的多次詢問下，一位內部人員說出了資金流向。

問題不止於此，海航通信足以媲美P2P平臺如此高的年化率，收益來自何處？

對此，海航通信內部員工只強調海航作為五百強企業有足夠的實力保證資金安全，對資金用途和高收益閉口不提。

一位銀行從業人員對WEMONEY表示：「海航通信遊走在商品服務和金融產品之間的灰色地帶，向消費者隱瞞了交易實質，同時消費者、監管機構無從追蹤資金的真實流向、無從識別底層資產，也無法了解其真實的金融交易結構，更無任何金融風險提示。」

「海航通信話費寶的運營模式類似於返利系統，這種設計它既具備通信儲值卡的手段，也具備一定的p2p理財的概念。」一位財經評論員告訴WEMONEY，相關返利的產品和金融返利的一些盈利模式的合法性或非法性也一直沒有做官方的評判標準。但是，海航通信應該具備銀保監會要求的相關理財資質和相關金融產品運營資質，同時要做好風險防範和相應的風控。

以官方說法，到期後不消費餘額全部返還，WEMONEY以消費者身份詢問其風險時， 客服十分肯定，產品發布三年裡沒有任何逾期現象，資金很穩定。

餘豐慧告訴WEMONEY：「從海航通信話費寶的商業模式看，明顯涉及金融業務，具有金融屬性，應主動向相關監管部門匯報。以目前交易金額和年化收益分析，如果海航通信金融業務如果繼續快速膨脹，在項目沒有任何保證的情況下，將會發生規模性的金融風險。」

在各大論壇上，不時有消費者爆料兌付逾期。截至目前，海航通信未發生大面積兌付困難現象，官方客服一直強調，不屬於P2P平臺，一旦發生兌付困難現象，將由海航負責。

海航金字大招牌似乎成了最大的風險保證書，中央財經大學教授、金融法研究所所長黃震對此表示，「海航通信沒有任何金融資質，話費寶產品涉嫌非法或變相吸收公眾存款，嚴格的說屬於非法金融行為，一旦規模性風險發生，消費者的權益難以保障。」他解釋道，遇到金融風險，消費者可以按照合同索賠。但海航通信一旦崩盤，因為沒有運營資質屬於非法經營，合同就不具備法律效應。（鳳凰網WEMONEY 林小林/文）