申通是怎麼掉隊的（大哥申通快遞何以掉隊）

2023-11-10 04:21:24 2

高品打磨，需久久為功！

作者：劉德

編輯：赫琳

來源：首條財經--首財研究院

不要睡，一睡幾百塊就沒了！

10月20日，伴隨「直播一哥」李佳琦的呼聲，2020年「雙11」大戰拉開序幕。

作為疫情後報復性消費的強「載體」，今年雙十一僅在預售開啟日，便刷新了銷售記錄。

根據淘寶直播榜單數據，李佳琦和薇婭10月20日晚到21日凌晨直播，分別吸引1.42億人次和1.61億人次觀看，總銷售額32.21億元和33.27億元。

近70億元的數據，讓兩者再次封神。同樣，在直播等新模式催化下，今年雙11也大概率會再刷三觀。

狂歡盛宴再度開啟，對暗流湧動的快遞業而言，顯然也是痛並快樂著。

01「大哥」何以掉隊？

眾所周知，近年快遞物流業競爭已近白熱化。從經營模式看，可分為直營派與加盟派。

前者以順豐、京東為代表，後者則是通達系、百世等組成。

曾幾何時，加盟派因輕資產、行業紅利，在業務量上獨佔鰲頭，市佔率幾乎達到70%以上。

不過，伴隨同質化愈發嚴重、人工成本走高等問題，結合消費端升級，加盟派優勢開始減弱。順豐等直營派則迎頭趕上，以更優服務、更快速度、更強盈利力，向加盟派發起衝擊。

如此看來，2020年的雙11，對兩大派別來說，既是「試金石」，又是「催化劑」，誰能在暗戰中抓住節點紅利，具有戰略意義。

值得注意的是，雙11正在變成全電商平臺的節日。淘寶天貓依然是王者風範，但京東、拼多多、蘇寧等也爆發出不小的分流效應。以2019年為例，雙11當日天貓成交額2684億元，京東雙十一全球好物節（11月1日到11月11日）累計下單金額2044億元，同比增長27.90%；蘇寧雙11當天全渠道訂單量增長76%。

換言之，即使選擇電商站隊，物流企業依然不能保證躺贏，自身實力成為決勝關鍵。

遺憾的是，關鍵時刻，「通達系」代表之一申通快遞卻隱現「掉隊」之勢，暴露出加盟模式的弊端尷尬。如何應戰雙11呢？

業績，最為直觀。

10月14日晚間，申通快遞發布業績預告：預計2020年前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為0萬元至3000萬元，同比下降97.29%-100%，去年同期為11億。

2020年第三季度，申通預計歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損4067.78萬元至7067.78萬元，去年同期盈利為2.73億元；基本每股收益虧損0.03元至0.05元，去年同期為0.18元。

對此巨降，申通快遞理由是：本報告期市場競爭激烈，公司進一步推進了網絡扁平化，為維持網絡健康發展，公司加大市場政策扶持力度。其次，加大市場拓展力度，使銷售費有所增加。此外，支付銀行短期借款及公司債券利息有所增加，導致財務費用增長。

上述解釋，有邏輯基礎，但未能定風波。

2020年上半年，申通快遞表現也很糟：業務量約35.17億件，同比增長16.48%，營收92.58億元，降低6.21%；利潤總額9615.47萬元，較去年同期降低91.28%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7067.78萬元，較去年同期降低91.51%。

彼時，申通理由是，市場競爭進一步加劇，同時受新冠肺炎影響，再加上為維持網絡穩定、提升市場份額，加大市場政策扶持力度；二是強化總部及省區的精細化管理，加大市場拓展力度，使得銷售費用有所增加；三是支付銀行短期借款及公司債券的利息有所增加，導致財務費用有所增長。

對比不難發現，除二季報解釋中的「新冠肺炎影響」外，兩份財報說辭大致相同。

問題在於，得益於疫情控制得當，經濟穩步復甦及「少見面」模式帶來的增量需要。快遞業整體態勢穩健中甚至還有向好趨勢。

比如通達系的中通，上半年營收64億元,同比上漲18%。調整後淨利14.5億元，同比增長5.6%。

同期，圓通營收145.81億元，較2019年同期增長4.5%，歸母淨利9.71億元，較2019年同期增長12.55%。

直營派的順豐，漲勢更誇張。上半年，營收711.3億元，同比增長42.05%；歸屬於母公司股東的淨利潤37.61億元，同比增長21.35%。

升降之間，申通快遞凸顯掉隊感，頹勢反倒成為個例。甚至在疫情影響大消的三季度，淨利下滑度比二季度更大。

顯然，申通問題更多源於自身。

值得注意的是，申通快遞淨利下滑，早在2019年便有徵兆。自2019年上半年以來，申通已連續5季度出現淨利同比下滑。

熟悉快遞史的讀者，想必清楚，申通快遞不僅是中國第一家民營快遞公司，也是2014年前的行業龍頭老大。數據顯示，申通快遞2014年完成業務量24億件，市場份額約16.5%，排在行業第一。

如今，其丟了王冠，業績被曾經的「小弟們」吊打。怎不令人唏噓？背後原因，值得深思。

02腥風血雨價格戰

一般來說，用戶發一件快遞，少則十幾元，多則幾十元。刨除人工、物流、租金等等，快遞公司純利屈指可數。

利薄如刀，註定從業者必須朝規模化方向發展，市佔率是勝負關鍵。

從自身看，2020年7月、8月，國內快遞行業務量同比分別增長32.2%、36.5%，申通快遞同期增速23.51%、16.74%。9月增速甚至縮減不到20%。

根據21世紀經濟報導數據，今年前9個月，申通快遞累計業務量59.51億票，市佔率10.6%。對手又是什麼水平？圓通速遞、韻達快遞分別為14.79%、17.17%。甚至一向以運費高著稱的順豐，市佔率也達到了10.10%。

逆水行舟，不進則退，隨著規模化程度相對降低，申通邊際成本自然提高，進而壓縮淨利潤，整體競爭力下降。

但僅此，並不能完全詮釋其營收降幅與淨利潤降幅嚴重脫鉤的現象。要知道，僅從2020年半年報看，申通淨利降幅是營收降幅的14倍左右。

每況愈下的毛利率，應能說明些問題。數據顯示，申通快遞毛利率和淨利率自2018年三季度起持續走低，由17.82%下降至2020年一季度的4.88%，淨利率也下降12個百分點。

何以如此？

首要考量是價格戰。

眾所周知，近年來，快遞物流業同質化競爭激烈。「以價換量」，成為獲取市場份額的重要方式。

快遞專家趙小敏表示，人力成本上漲、信息化、智能化投入等因素使物流企業在成本和利潤的平衡上已到臨界點，物流業走到了價格驅動的階段。

物流專家楊達卿也認為，近兩年，快遞行業價格戰愈演愈烈，加上各類商業成本上漲造成快遞加盟網點業務規模增收不增利，也造成一線網點人員高流動性和高流失率。在有限的配送人力下，部分快遞員為完成準籤率等被迫寄存快遞櫃。

申通快遞，顯然也是「價格戰」主角之一。

長江商報統計，2019年1-10月份，申通快遞僅4月、5月單票收入實現同比增長。其餘8個月份單票收入都同比下滑。今年2月份，申通快遞單票價格為3.56元，而到了10月僅2.82元，8個月單票價下降20.79%。

價格戰之烈，可見一斑。招商銀行研究院認為，今年上半年疫情影響下快遞業價格競爭激烈，單票價格大幅下滑，業務收入增速遠不及業務量增長，導致行業整體盈利能力下滑。尤其是通達系快遞，本來價格就不高，盈利能力均出現不同程度下滑，甚至局部地區的價格戰拖累營收與利潤表現，還降低了末端加盟網點、快遞小哥的收入，對末端網絡穩定性產生一定影響。

這一點在申通快遞2020年半年報及三季報預告「加大市場政策扶持力度」、「加大了市場拓展力度」中，也可得到印證。

公告顯示，2020年6月，申通快遞單票收入2.07元，同比下降27.37%。另一方面，其銷售費大幅提升。從主營業務成本看，2020年上半年，其營業成本88.61億元，同比上升4.11%。其中，銷售費用6955萬元，同比擴大9.52%。

一定意義上說，行業血拼，拼到最後就是在拼實力、拼耐力。誰更抗打、誰更抗熬！這種反覆摩擦，往往讓不少綜合實力不濟者，露出問題底褲。

03轉型之弊 一步慢 步步慢

再看申通。

除業績頹勢、成本上升，其財務費用的42.04%增幅，也顯刺眼。

這一現象，與其模式不無關係。

包括申通快遞在內的通達系，主要採取加盟模式：攬收和派件由加盟商完成，中間轉運則是自營。

上市前，申通快遞轉運中心的自營率不到60%。借殼重組書顯示：截至2016年8月，申通快遞全品牌國內物流網絡82個轉運中心，其中擁有48個自營樞紐轉運中心（不含航空部），加盟商轉運中心34個（不含航空部）。

對比同行，無論圓通還是韻達，自營率均遠超申通。

2018年，韻達股份55個樞紐轉運中心全部自營，是A股首家樞紐轉運中心100%自營的加盟制快遞公司。

圓通速遞上市前的2016年初，自營樞紐轉運中心達到60個，2018年年底增至67個，轉運中心也基本以自營為主。

而為提高中轉效率，申通快遞也加速了轉運中心直營化，即「買買買」。

據投資時報統計，申通快遞2018年共收購19個快遞轉運中心、2019年收購1個、2020年已宣布收購2個。截至目前，申通快速已合計收購22個轉運中心。

轉型直營能提升運營效率，但財務壓力也是同頻上升。

2018年—2019年，申通快遞的資產負債率由27.81%升至33.52%，流動負債科目中的應付職工薪酬由1.06億元增至1.12億元，同比增加5.66%；

管理費用由3.84億元漲至5.5億元，同比大增43.23%，折舊費和攤銷費由3.96億元升至4.17億元，同比上漲5.3%。

如此，申通快遞上述頹勢也就有了註腳。由於轉向直營時機過晚，錯過風口黃金期後，其人力、物流、設施等成本早不可同日而語。

商場如戰場，時效決生死。戰略的緩慢性，與管理層不無關係。

毋庸置疑，作為創始人，聶騰飛為申通快遞發展打下基礎。而「中國民營快遞鼻祖」光環下，申通現任董事長陳德軍則略顯黯然。

客觀而言，陳德軍所創立的「加盟制」模式對中國快遞行業的規模化發展，起到重要作用，貢獻不可磨滅。

但無論行業還是企業，都在不斷變化進化。伴隨產業日益成熟，模式打法也必須適時調整。

遺憾的是，當電商上下遊產業鏈發生變革時，陳德軍動作有些遲緩。

過於依賴加盟制，不僅導致申通錯過了轉型最佳期，致使企業逐漸掉隊。也讓其業務端難以把控，出現口碑滑坡。

2020年2月6日，國家郵政局發布的《關於2019年快遞服務滿意度調查結果的通告》顯示，申通快遞位列10家全網型快遞服務品牌中的第7位。

8月25日，國家郵政局發布《關於2020年7月郵政快遞業用戶申訴情況的通告》(簡稱「通告」)顯示，申通快遞申訴率(百萬件快件業務量)為1.04。用戶申訴主要問題中，快件損毀申訴率為0.17，快件丟失短少申訴率0.25，投遞服務申訴率0.21，快件延誤申訴率0.11。

截止10月30日16時，黑貓投訴中關於申通快遞的投訴量6924件。快件丟失、損壞、延遲、退款難、服務不佳等是主要投訴問題。

例如投訴編號17350940905（發布於2020年9月30日）顯示：快件9月23號到達山東濟南公司市中一部，物流顯示當天派送成功籤收，9月28號收件客戶反應沒有收到，期間派件員電話一直打不通，網點電話也打不通，9月30號客戶反應還是沒有收到，對方派件公司上傳虛假客戶籤字底單，期間多次電話聯繫派件員電話，均處無人接聽狀態，派件員電話長期處於無法接通狀態。該投訴已經過平臺審核。

10月9日，用戶7507275345投訴，3月26號通過申通快遞郵寄一份票據到長春，由於票據費用公司遲遲未給報銷，和公司溝通以後發現公司並未收到快遞。但快遞信息顯示代籤收導致快遞丟失，投訴電話打了很多，快遞公司給的回覆就是賠償快遞費的三倍，快遞內容是需要報銷的發票合計3879元，現在要求快遞原價賠償損失。該投訴已經過平臺審核。

......

在國金證券分析師林華看來：「申通業務增速遠低行業平均增速及居高不下的申訴率，都與過低的自營率有關，這導致整個網點反應速度及服務質量下降。」

試想，如陳德軍能先知先覺、及早順勢跟上轉型腳步，申通快遞又會是怎樣光景？

或許，陳德軍已不需太操心。

2019年7月開始，申通快遞控股股東德殷控股德殷控股，分兩次將所持大部分上市公司股份轉讓給阿里巴巴，公司控制權易主。陳德軍、陳小英兄妹套現146.47億元，退居二股東。

此外，第四大股東也有些信心不足。

申通快遞半年報顯示，2020年6月30日，南通泓石持有2.94%股份，位列申通快遞第四大股東。值得注意的是，在此前後，其已在不斷減持申通快遞。申通快遞10月21日晚間公告稱，南通泓石基於自身資金需求，擬於本次減持計劃公告之日起15個交易日後的六個月內合計擬減持不超約3062萬股，即不超上市公司總股本的2%，且在任意連續90個自然日內，減持股份的總數不得超公司股份總數的1%。

想來，資本態度也或有邏輯基礎。近期京東突遭「封殺」，對申通快遞不是好消息。

04久久為功 決勝利器是什麼？

加盟之弊，並不局限於申通。就算前文提到的直營率很高的圓通，同樣也陷入輿論風波。

10月14日，福建交通廣播FM全媒體報導，圓通速遞福州分公司橘園洲分部存在拖欠員工工資現象，據悉，該網點為加盟店而非直營店。

同時，與申通一樣，圓通在業務端也不乏詬病。

從業績端看，10月27日，圓通速遞2020年三季報：前三季度營收234.2億元，同比增長8.34%；歸屬於上市公司股東的淨利13.86億元，同比增長0.69%；扣除非經常性損益淨利12.11億元，同比下降9.7%；基本每股收益0.45元，同比下滑7.22%。短期借款方面，圓通前三季度短期借款同比增加19.8億。其解釋稱，主要系本期流動資金借款增加所致。

那麼，問題來了。直營率明明更高，為何圓通問題不少？

說到底，相比簡單粗暴的加盟模式，直營模式並不是簡單砸錢併購就可做到。要義在於：精細化的運營模式和管理體系。無論申通還是圓通，如不根本改變傳統打法，無論如何轉型，也易陷入「新模式搭臺，舊模式唱戲」的尷尬。這亦是順豐、京東等長期深耕直營派系的優勢所在。

在快遞業，有一句名言：不怕通達漲價，就怕順豐降價。因為只要順豐降價，便會有商家用戶蜂擁而來，畢竟送貨更快、安全性和服務佔優。

市場冷熱背後，體現的正是供應體系、管理體系的高效高品打磨。絕非一朝一夕，需要久久為功。

高收費的順豐市佔率突破10%，價格已不全是市場的決定性因素。

換言之，血拼血耗畢竟難持續，價格戰終會走到盡頭。那麼，最終的決勝利器是什麼？一目了然。

本文為首條財經原創