摩根大通二季度預測（摩根大通首席經濟學家卡斯曼）

2023-05-05 19:50:18 1

外匯天眼APP訊 : 摩根大通首席經濟學家布魯斯·卡斯曼 （Bruce Kasman）近日在一場視頻會議上對第一財經記者表示，有效而迅速的疫情防控使中國成為最先邁入經濟重啟的國家。

卡斯曼看好中國經濟復甦的內在潛力，不過如果全球其他國家經濟、需求疲軟，中國也難免會受到拖累。

看好中國經濟復甦內在潛力

卡斯曼表示：「中國最先採取了積極的措施有效控制住了疫情。防疫工作上的成功，使中國經濟得以率先步入復甦。我們已經看到了初期經濟活動的強勢反彈，接下去勞動力市場的恢復將是關鍵，目前就業數據走勢亦較為樂觀。」

卡斯曼認為，相較於疫情控制，中國經濟更大程度上將面臨來自外部經濟下行風險的拖累，包括其他國家二季度經濟衰退及此後各國經濟是否能夠迅速反彈等的風險。

此外，全球供應鏈環境將如何受疫情影響變化，也值得關注。

後疫情時代全球經濟恐「不完全」復甦

摩根大通預計，全球經濟上半年年化萎縮幅度將達18%，或創二戰以來最大跌幅。

不過伴隨各國逐步放寬防疫措施，初期的經濟復甦勢頭強勁，歐美國家經濟有望在今年下半年實現兩位數增長。

另一方面，鑑於目前仍然沒有應對新冠肺炎的疫苗問世，疫情期間企業和家庭收入銳減造成的長期投資和消費行為改變還有待觀察，同時，在全球各地央行和政府祭出短期寬鬆刺激政策後，經濟復甦的持久性將受到考驗。在這三個因素的共同作用下，卡斯曼警告全球經濟復甦或將是不完全的。

美聯儲面臨未知考驗

摩根大通預測，在疫情結束以前，美聯儲資產負債表可能飆升至8.5萬億美元。但是，考慮到疫情防控造成商業停擺的特殊性，與以往經濟危機不同，經濟學家認為美聯儲攜手財政部推出史無前例的紓困措施是值得的，至少有效地防止了疫情危機擴大成一場金融危機。卡斯曼表示：「要知道，金融危機對經濟的傷害將更為深遠。」

與此同時，這也意味著未來美聯儲的貨幣政策將面臨更大的未知考驗。

卡斯曼解釋稱：「首先，多數紓困刺激措施都是短期的、臨時的，在這些措施結束後經濟反彈是否可持續是一個問題；其次，美聯儲在信貸配置中發揮更大作用，未來這對經濟產生何種影響仍是未知。此外，考慮到需求疲軟將可能持續一段時間，在超低利率情況下美聯儲要如何確保通脹恢復到目標水平？」

摩根大通預計，至少未來18個月內，美聯儲在面臨中短期挑戰時不會選擇負利率政策。美聯儲更可能會依靠激進的前瞻指引來彰顯其完成通脹目標的決心，或是進一步擴大量化寬鬆規模。

截至周三（27日），標普500指數較3月歷史低位已反彈超35%，道指也重奪25000點心理關口。

卡斯曼表示，沒有人可以否認美聯儲和其他央行所採取的一系列 確保信貸市場流動性的措施，在極大程度上支撐著美股市場的表現。與此同時，市場對經濟重啟後的迅速反彈抱以樂觀預期，亦使疫情期間的美股表現，比以往的危機時期要亮眼一些。