新能源板塊還會再跌嗎（當下不投新能源）

2023-05-08 01:19:49 2

近日，經濟學家任澤平在其公眾號發文，重申「當下不投新能源，就像20年前沒買房」的觀點。

文章一出，引起熱議。

任澤平認為，2022年中國銷售了2053.3萬臺新車，相比2021年增加了1.9%。其中，燃油車銷量減少了230.2萬臺，而新能源汽車淨增268.7萬臺，達到了567.4萬臺，佔到全年總銷量的27.63%，進入爆發增長期。

比亞迪迎來了銷量井噴，全年共賣出了186.3萬臺車，一舉超過一汽-大眾，成了中國車市品牌銷量的新王，在全年的新能源市場中擁有了31.7%的佔比。

任澤平特別提到，比亞迪有可能成為新能源汽車時代的大眾，並對巴菲特減持比亞迪發表了看法。

同時，任澤平表示未來禁售燃油車是大勢所趨，新能源汽車進入普及階段，新舊勢力都在與時間賽跑。

任澤平有他的邏輯，我也談談對新能源，主要是新能源汽車的看法。

從媒體傳播的角度看，任澤平金句不斷，確實精彩連連。但作為行業觀察者，我個人反感譁眾取寵，特別是睜眼說瞎話。

「當下不投新能源，就像20年前沒買房？」這句話放在三年前是成立的，現在說就是在忽悠。

比亞迪確實是一家優秀的公司，但它的股價已偏高，脫離實際情況。

截至2月6日收盤，比亞迪PE（動）達到了68，市值8441.73億元。被譽為「現金奶牛」的貴州茅臺PE（動）也不過38.09。PE低的企業，不一定100%值得買進，但PE過高的企業，買入的時候一定要小心成為「韭菜」。

任澤平稱比亞迪有可能成為新能源汽車時代的大眾，可現在問題是，2022年銷量比亞迪是186.3萬輛，大眾是830萬輛，比亞迪銷量不及大眾1/4，市值卻超過了大眾（905.84億美元）。

近一年多來，大股東巴菲特、呂向陽頻頻減持，正是覺得當下比亞迪的股價已達他們預期，與其繼續賭未來，倒不如逐漸落袋為安，靜待下輪布局。

而且對一家車企而言，年銷量從25萬輛升至50萬輛不難，但想從100萬輛升至200萬輛，獲得同樣的增速卻很不容易。

接下來，比亞迪想達成400萬輛銷量目標，不可能僅局限於中國市場，海外市場也要同樣取得不菲的成績。但比亞迪想在海外市場獲得成功，難度比國內更大。

鑑於此，我認為2023年比亞迪能維持現有銷量或略微增長已是一件很不容易的事，銷量繼續實現高增長不太切合實際。

從銷售情況來看，新能源汽車確實欣欣向榮，淨增268.7萬臺，佔到全年總銷量的27.63%。

但從盈利的角度看，除了比亞迪和特斯拉，絕大多數新能源車企虧損嚴重，陷入賣得越多，虧得越多情形。

蔚小理增收不增利

有機構日前做的一份關於新能源車企盈利情況的統計報表顯示，單車售價超過30萬元的嵐圖汽車，每賣一輛新車虧損12.99萬元，威馬單車虧損12.1萬元，蔚來單車虧損9萬元，零跑每賣出一輛車淨虧損7.9萬元。

有人可能會說，當下的虧損是暫時的，前景是光明的。

可問題是，汽車是一個重資本、高投入、長周期的行業，盈利是比銷量更重要的指標，因為只有盈利了，才能吸引更多的人才，投入更多的研發費用，源源不斷開發出新產品，維持健康的發展態勢，長期不能盈利的情況不可持續。

偏偏近兩年，新能源汽車熱銷，造成了原材料價格暴漲。以電池級碳酸鋰的價格為例，從4萬元/噸上漲至超46萬元/噸，錢都被上遊的礦產商給賺走了。

不久前，天齊鋰業發布2022年業績報告，預計歸母淨利潤高達231億-256億元，同比增速最高達到了1131.45%，遠超其它汽車業上市公司的同期表現。

新能源汽車跟著漲價不行嗎？

還真不行，因為新能源車跟燃油車不是替代關係，而是共存關係。新能源車價格高了，本考慮買新能源車的消費者就會去買燃油車。7萬元能買一輛卡羅拉大小的新能源車嗎？做不到吧，但燃油車就可以。

所以，禁售燃油車怎麼可能是大勢所趨？硬生剝奪廣大四、五線城市居民的購車權，不是市場經濟。

終端不能漲價，讓當下新能源汽車產業進入了一個困境，成本越來越高，規模越大虧損越多。

不少車企掌門人為此犯難，2023年究竟該積極拓產能虧更多的錢？還是該收縮規模減少虧損？

如果新能源汽車真是那麼好的投資機會，零跑汽車公開發售會僅獲0.16倍認購？哪吒汽車此前和360董事長周鴻禕一度如膠似漆，為啥周鴻禕還會0元轉讓股權？

周鴻禕肯定不傻，因為看不到虧損的盡頭，不玩了，趕緊及時止損，這才是市場的真實反應。

新能源汽車已經是條嚴重過剩的賽道，市場上，特斯拉在今年1月份發起價格戰，小鵬、零跑、哪吒等新勢力企業在經營處於虧損的情況下，也只能被迫在終端讓利。

市場表現如何？

幾天前，2023年1月銷量出爐了，小鵬、零跑、哪吒同比大幅下滑。

這真的是不降價死，跟著打價格戰是等死。

寫在最後：

特斯拉、比亞迪估值嚴重偏離實際，蔚來、理想、小鵬、零跑等新勢力企業年年虧損看不到盡頭。

新能源作為投資的風口，已經結束了。

任澤平今時今日還在說「當下不投新能源，就像20年前沒買房」，說得理直氣壯，慷慨激昂。

他要麼是真的不懂新能源，要麼就是在說假話。

如果他真的懂新能源，當年作為恆大的首席經濟學家，定會竭力阻擋許家印「買買買、圈圈圈、大大大、好好好」不切實際的造車計劃。

但如果是後者，睜眼說瞎話，還說得頭頭是道，那只有一個原因能解釋——說假話能獲取更多的利益。

恆大汽車便是前車之鑑，股價過山車式暴跌，現在毛都不剩。(文|李健波）