營業額增加利潤反而虧損怎麼解讀（贏了利潤輸了規模）

2023-09-23 21:03:33

營業額增加利潤反而虧損怎麼解讀?背靠招商銀行和聯通的招聯消金公布了上半年的成績單其淨利和營收雙位數上漲的同時資產以及負債卻出現下滑而「縮表」的背後或與資本金有關數據顯示，2021年其資本充足率為10.96％，處於紅線邊緣再加上內生性不足，股東未增資和外部發債的不順暢，招聯消金只能放緩擴表的步伐，現在小編就來說說關於營業額增加利潤反而虧損怎麼解讀?下面內容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!

營業額增加利潤反而虧損怎麼解讀

背靠招商銀行和聯通的招聯消金公布了上半年的成績單。其淨利和營收雙位數上漲的同時資產以及負債卻出現下滑。而「縮表」的背後或與資本金有關。數據顯示，2021年其資本充足率為10.96％，處於紅線邊緣。再加上內生性不足，股東未增資和外部發債的不順暢，招聯消金只能放緩擴表的步伐。

消金「一哥」招聯消金開啟「縮表」。

8月8日，中國聯通發布了2022年半年報，招聯消金作為其持股50％的公司，半年報也被披露其中。數據顯示，今年上半年，招聯消金實現營收84.16億元，同比增長14％；淨利潤19.37億元，同比增長26％。

值得注意的是，在營收淨利潤雙位數增長的情況下，招聯消金卻出現縮表的現象。業績報告顯示，截至2022年6月30日，招聯消費金融總資產1429.71億元，較2021年末1496.98億元減少4.5％；負債1272.96億元，較2021年末1356.61億元減少6.2％。

而招聯消金縮表或有其難言之隱。

招聯消金「縮表」的背後

作為C端藍海，消金公司成為各家銀行「標配」的子公司。

與銀行一樣，消金公司同樣也有槓桿限制。根據《消費金融公司試點管理辦法》，消金公司資本充足率最低為10％~12％，也就是說消金公司的槓桿最多為10倍。要想消金公司加速擴表，那麼資本金就得足夠充足，一旦資本金受限，消金公司不得不放緩擴錶速度。

數據顯示，2018年至2021年，招聯消金的資產合計分別為747.48億、926.97億、1083.11億、1496.98億元。資本充足率分別為13.29％、11.85％、11.82％、10.96％。

從數據可以看出，在招聯消金大幅擴表的情況下，公司的資本充足率是在不斷下滑。有意思的是，這還是在招商銀行和聯通對其增資的情況下。

根據招商銀行2021年年報，自2017年其就對招聯消金進行增資。資料顯示，招聯消金在2015年由招商銀行與中國聯通共同出資設立，各持股50％。2017年12月，招商銀行與聯通分別對其增資6億元，完成該次增資後招聯消金的實收資本為28.59億元；2018年年底，二者再次分別增資10億元。

2018年之後，招聯消金股東便再未增資。在股東沒有增資的情況下，公司的資本充足率在2021年初大幅下滑，這一年，公司的資產增速達38％。

在資本充足率大幅下滑的情況下，招聯消金瞄上了二級資本債。

而提高資本充足率的方法有兩種，一種是增加資本總量，另一種是減少風險加權資產。其中在增加資本總量上，可以採用利潤留存、定向增發、IPO上市、可轉債、利用政府專項債、發行優先股、永續債以及二級資本債等方式。

2021年9月，深圳銀保監局批准招聯消費金融發行不超過22億元人民幣的二級資本債券。這成為消費金融行業中首個獲批發行二級資本債的案例。

不過，10個月過去了，招聯消金二級資本債仍卡在央行審批環節。

有發行人和承銷商雙方的人士表示，這或許與監管控制消金行業槓桿規模和融資過快的意圖有關。

股東暫未增資，二級資本債還未獲批，招聯消金能做的是從風險加權資產「下手」進行暫時縮表，這樣資本金的消耗便不至於過快。

拼搶線下流量，首推合伙人模式

曾經的C端藍海如今似乎進入窘境。

根據易觀分析的統計顯示，2022年第一季度，招聯消金活躍人數環比下降8.49％。

在各個消金公司猛砸資金「搶客」的背景下，獲客成本如旱地拔蔥般猛漲。此前根據行業內人士透露，早年在網際網路上投廣告營銷，一個有效客戶的成本僅為幾十塊，等到後來越來越多的機構加入爭奪，成本也在增加。從投入幾百塊到上千塊才能獲得一個有效借款人，現在想通過投廣告來大幅度提升用戶體量十分不現實。

即便是背靠招商銀行和聯通的招聯消金，也要面臨股東方為其提供流量「枯竭」之時。

為此，招聯消金開始嘗試多元化的獲客方式，其中合伙人模式便是其當下熱衷的渠道，相關信息顯示，去年11月份，招聯消金推出合伙人模式。該模式可以稱得上是貸款界的「拼多多」。根據招聯消金APP界面介紹，邀請1人最高可賺300元，每月至多可邀請15位好友借款，最高可以獲得4500元現金獎勵。這樣一來就能形成合伙人的裂變效應。

同時，據財經自媒體報導，去年6月份招聯消金開始推廣線下業務，大舉布局線下市場，主打產品為好期貸，產品偏小微貸，目標客群主要為法人和股東。亦有消息傳出，在今年4月份前後招聯消金試點了線下直營模式，不過目前效果不佳。

值得一提的是，在一眾消金公司中，中郵消金、中銀消金也採用了代理模式。其中，中郵消金此前利用線下代理渠道拓展業務實現了快速擴張。

頭部之外，線下「掘金者」不在少數，360數科CEO吳海生在公開發言中表示，2021對於線下渠道，將現在有1000人左右的銷售團隊，計劃擴大到2000人左右；小米消費金融在接手了天星數科的個人消費信貸業務後，主營業務也在向線下轉移，已在多地招收地推人員。

最高24％的放貸利率

高貸款利率覆蓋高風險資產，是消金公司的主要經營模式。

根據其官網介紹，招聯消金旗下擁有「好期貸」、「信用付」兩大產品體系，業務覆蓋全國廣泛地區。

如上文所述，在兩大股東的扶持下，擴張兇猛，而這也埋下了諸多隱患，比如不良貸款餘額攀升。根據中誠信國際發布的評級報告，2018年至2021年上半年底，招聯消金不良貸款餘額分別為13.93億元、16.53億元、19.44億元、22.5億元。

與此同時，黑貓投訴上關於關於招聯消金的投訴近900條，投訴要求多為調整利率以及停止暴力催款等。

招聯消金官網顯示：「好期貸」、「信用付」的利率在7％—23.725％。根據黑貓投訴，消費者反映看到招聯消費金融公司的廣告年化利率低至7％左右，但最終放款的年化利率達23％。

關於民間借貸的利率，2015年最高法給出了兩線三區的司法認定標準，即劃定24％，36％兩條線把利率區間分為3段。低於24％的法律支持，24％~36％之間的法律不反對，高於36％的法律不支持。

從2021年開始最高法更改了民間借貸的利率上限規定，變為4倍當期LPR利率。目前一年期LPR利率為3.7％，那麼民間借貸最高利率就是14.8％。

顯然，這一利率限制對持牌金融機構無效，消費金融機構的利率還是維持了原來24％的限定。

招聯消金之外，其它消金公司也在蒙眼狂奔。

其中，興業消金、馬上消金分別位列消金行業第二、第三。從業績來看，二者2021年的營收分別為83.91億元、100.10億元，同比變動分別為29.8％、31.6％；同期應對的淨利潤分別為22.3億元、13.82億元，同比變動分別為65.1％、94.1％。此外，前三甲之外的中郵消金2021年淨利潤增長，同比變動高達205.7％。

在一眾消金公司高利潤增速的背後，高風險不良資產也在積累。與銀行一樣，消金公司的模式註定了其利潤前置，風險後置，後期的風險才更值得關注。

本文源自環球老虎財經app