輕奢服裝市場分析（千元瑜伽褲下沉至二線城市）

2023-06-22 00:56:26

本文來源：時代財經 作者：周嘉寶

繼第一季度營收增長32%之後，lululemon在二季度繼續實現近30%的增長。

北京時間9月2日，高端瑜伽服品牌lululemon（LULU.US)發布2022財年第二季度業績。期內，淨營收增長29%至18.68億美元。其中，北美市場同比增速達28%，國際市場增速則為35%。淨利潤從上一財年同期的2.08億美元增至2.9億美元。

毛利潤方面，第二季度lululemon毛利潤同比上升25%至10.55億美元，毛利率由上財年同期的58.1%下滑至56.5%。lululemon稱，毛利率下降主要是由於全球供應鏈中斷和高企的空運成本導致產品利潤率下降，以及匯率影響。

今年上半年，lululemon營收達34.81億美元（約合人民幣240億元人民幣）。對於lululemon在第二季度能繼續保持增長勢頭，公司執行長Calvin McDonald再次強調了2026財年實現125億美元營收的目標，並上調全年業績指引。預計2022財年公司淨收入將在78.65-79.40億美元之間，三年複合年增長率約26%。

此前，lululemon發布的「Power of Three x2」增長戰略計劃中除了公司整體營收實現翻番，還包括男士業務、數字業務營收翻倍，以及國際市場營收實現四倍增長等具體目標。

伴隨全球供應鏈承壓，消費環境不穩定等因素影響，近一年以來lululemon股價雖跌去19.12%至319.9美元/股，但總市值高達375.8億美元，已遠超另一德國運動服飾巨頭Adidas（ADDYY.US）的市值。財報發布後，摩根大通將lululemon目標價從382美元上調至396美元。根據Seeking Alpha，lululemon股價在9月2日漲幅一度逼近10%至322.15美元/股。

lululemon的好成績離不開中國消費者的購買力。2022財年第二季度，lululemon在中國大陸市場業務淨營收同比增長超30%，三年複合年增長率接近70%。

圖片來源：圖蟲創意

國內某社交平臺上，「lululemon」相關筆記高達33萬篇。不少消費者對該品牌瑜伽褲的型號、功能、面料如數家珍，而中產、女性也成為該品牌的購買主力軍。「我只穿lululemon。」從去年開始，楊果(化名）常將這句話掛在嘴邊。她對時代財經透露，每年在購置lululemon相關產品的花費不少於3萬元，家中已購置超20條各色瑜伽褲。

但是，被消費者吹爆的lululemon也存在爭議。「3000多（元）買了兩身裝備，其中一條褲子穿了兩天居然起球了？」在社交平臺，lululemon某款系列運動緊身褲在高頻摩擦下的起球問題就遭到不少消費者吐槽，該型號瑜伽褲售價在580元-850元不等。

「面料起球問題本身並不致命，主要看消費者的接受程度。從另一角度來說，lululemon的起球的問題沒有影響到銷售，可見消費者對品牌的忠誠度，如果換作Nike、Adidas可能結果就不一樣了。」一位資深服飾供應鏈人士對時代財經分析。

No Agency 時尚行業獨立分析師唐小唐則認為，lululemon在運動領域開闢了一個奢侈時尚的高端分支。「由於其社區文化和時尚屬性，它的認同屬性更好，標籤性更強，它的用戶群是對生活方式有高要求並有強購買力的人群，這類人的購買意願會更加穩定。」

不過，中國市場的現狀仍不能滿足正尋求持續增長的lululemon。據艾媒諮詢，2025年中國運動鞋服市場規模將由2021年的3858億元猛增至5989億元。lululemon在中國大陸市場有更大的「野心」。

時代財經了解到，lululemon第二季度門店數由報告初期的579家增至600家，淨增21家門店，其中lululemon在中國新開了8家門店，可見中國市場對其重要性。

截至2021財年年底，lululemon在中國大陸地區的門店總數達71家。按lululemon的最新計劃，到2026財年中國大陸的門店數量將達220家，中國也將成為lululemon除北美之外的第二大市場。平均每年要在中國開30家新店的lululemon，在今年上半年開始進入國內二、三線城市，包括福州、海口、青島、西安。

唐小唐認為，次級城市的高端消費能力有足夠的增長空間，對於服飾的可支配比例實際高於一二線城市，lululemon只是在「選擇性下沉」。但是，他也表示作為加拿大品牌，lululemon也和Nike、Adidas等國際品牌一樣，或面臨地緣政治的不確定性。