最新中金公司未來估值分析（半年報透露中金最新戰略）

2023-05-27 20:37:32 1

徐昭 張利靜中國證券報·中證網

中證網訊（記者 徐昭 張利靜）中國國際金融股份有限公司（以下簡稱「中金公司」）昨日發布的2021年年中業績報告顯示，中金公司上半年合計實現營業收入人民幣144.6億元，較去年同期增長37.8%；實現歸母淨利潤人民幣50.1億元，同比增長64.1%；加權平均淨資產收益率（ROE）為7.0%。公司整體規模持續增長，截至2021年6月30日，公司總資產為人民幣6180.8億元，較2020年末增長18.5%；淨資產為人民幣788億元，較2020年末增長10.0%。

2021年上半年，國內經濟持續復甦，資本市場蓬勃發展。中金公司相關負責人表示，中金公司積極發揮專業優勢，多渠道服務實體經濟，全面響應「雙碳」戰略方針，貫徹綠色金融發展，積極把握證券行業的戰略發展機遇期，穩步推進「數位化、區域化、國際化」和「中金一家」的「三化一家」戰略落地。同時，上半年公司各項業務繼續保持良好的發展勢頭，加快向打造中國的國際一流投行，成為未來金融體系的核心參與者的戰略目標邁進。

展望未來，中金公司相關負責人表示，面對證券行業大發展的戰略機遇，中金公司將始終秉承「以國為懷」的初心，將自身發展小局融入國家發展大局，在服務國家戰略中實現自身發展；始終堅持以客戶為中心，圍繞客戶需求，深耕綜合金融服務能力。中金公司將立足加快提升綜合競爭實力，投資未來，在數位化、區域化、國際化等方面持續加大投入，為企業提供長期穩定的金融支持，凝心聚力服務實體經濟，服務居民資產保值增值，書寫高質量發展新篇章。

雙基六柱加速發展 推動「三化一家」落實

具體來看，上半年，中金公司投行業務、股票業務、固定收益業務、資產管理業務、私募股權業務、財富管理業務取得了持續高質量發展，公司綜合服務能力得以全面提升。

第一，投行業務增量和增速齊頭並進。2021年上半年，投行業務共完成563個項目，同比增長48%；項目規模逾8000億元，同比近翻番。中金公司境內外股本業務保持領先，截至2021年6月30日，作為保薦人完成A股IPO項目7單，保薦金額人民幣131.11億元；境外股本業務亮眼，作為帳簿管理人完成港股IPO項目15單，主承銷規模達19.66億美元，是去年同期的4倍；再融資業務繼續發力，其中A股完成14單，主承銷規模達人民幣350.78億元，市場排名第二。在債券和結構化融資業務方面，中金公司可轉債承銷規模及基礎設施公募REITs發行規模、做市、戰略投資及研究覆蓋等領域均列行業第一；境外債券業務保持領先地位並取得新突破，中資企業境外債券承銷規模及可轉債承銷規模均排名行業第一。同時，公司併購業務持續發展並保持市場領先地位，在中國併購市場總排名第一，市場份額約為17.9%。

第二，股票業務積極落實國家戰略，加快轉型升級步伐，在客戶資源、產品服務上持續發力，著力提升一體化綜合金融服務能力。2021年上半年，股票業務各產品線齊頭並進，收入同比大幅增長，境內外、場內外收入結構保持均衡。公司也不斷夯實機構客群基礎，在長線基金、保險、對衝基金等領域的客戶覆蓋率保持較高水平，交易份額創歷史新高，公募投研排名不斷提升。同時，股票業務持續開拓創新，產品規模穩步攀升。公司繼續保持跨境業務領先優勢，QFII業務連續18年排名市場領先，滬深股通市場份額繼續保持高位，再次榮獲港交所滬深港通最活躍經紀商大獎。

第三，固定收益業務以服務客戶為中心，做大做強市場規模。公司不斷加強產品創新，實現諸多創新業務落地，繼續打造為客戶提供固定收益產品做市、融資、跨境等一攬子服務和支持平臺。交易業務在波動的市場環境中，繼續展現良好的交易和風控能力，穩健把握市場機會。公司持續加強固定收益業務的基礎設施，推進業務和科技的融合，大力推動數位化轉型。下半年，公司將繼續推進固定收益業務的戰略轉型，繼續提升綜合客戶服務能力，打造跨國界、跨市場、跨平臺的一流固收產品做市平臺。

第四，資產管理業務不斷豐富產品布局，客戶綜合服務能力持續加強。公司以打造全球領先的全能資產管理機構為發展目標，大力研發創新策略、強化投研能力建設、加強客戶覆蓋、推動數位化轉型、加強風控並提升管理效能。截至2021年6月30日，公司資產管理部業務規模為人民幣9393.97億元，較2020年末增加83.1%，管理產品數量660隻，多為主動管理產品。中金基金繼續投入投研團隊建設，堅持穩紮穩打，努力提升長期業績。中金基金管理資產規模為人民幣692.26億元，其中公募基金規模增長至人民幣680.27億元，較上年末增長26.0%。

第五，私募股權業務實現長期穩定發展，市場地位持續提升，深耕戰略性新興產業，緊扣國家「雙碳」目標。中金資本在管基金類型主要包括境內企業股權投資基金、母基金、美元基金、地產基金、基礎設施基金等，投資行業覆蓋高新技術、高端製造、大健康、大消費等。中金資本與產業集團強強聯合，設立高端製造領域產業基金；積極拓展一級半市場投資新產品；加速母基金產品募集。中金資本加速區域布局，全方位服務各地區科技創新與招商引資。通過卓越的投資管理和有效的風險管控，截至2021年6月30日，中金資本多種方式在管的資產規模達到人民幣約3032.15億元。下半年，中金資本將深耕戰略性新興產業的投資，並緊扣國家「雙碳」目標，加速落地碳中和基金。

第六，財富管理業務轉型穩步推進，業務增長勢頭良好。在產品配置業務方面，公司通過專業研究能力輸出高質量投資分析，並為客戶篩選優質產品入池。截至2021年6月30日，產品保有量突破2000億元，同比增長91%。此外，公司繼續打磨產品創新能力，首創多隻資產配置型產品，截至2021年6月30日，公司財富管理買方收費資產規模達人民幣500億元。在交易業務方面，市場份額進一步提升至2.33%。同時，公司做大國際業務規模，海外收入同比實現高速增長。公司客群分層經營策略持續優化，私人財富管理業務規模高速增長，大眾富裕客群業務穩定發展。

積極服務國家戰略 履行企業社會責任

上半年，中金公司積極服務國家戰略，以金融專業能力服務實體經濟，助推深化國企改革：上半年合計融資規模1.75萬億元，佔社融總額近10%；前十大央企交易參與六單，規模約230億美元。

在助力雙碳目標及綠色發展方面，中金公司積極承擔推動者角色，在多方面取得成果及進展：擔任「碳中和行動聯盟」首批常務理事；上半年綠色債券承銷規模逾400億元；引入國際組織資金，設立綠色基金助推綠色產業發展；舉辦「碳中和2060」論壇，出版《碳中和經濟學》積極服務「雙循環」「一帶一路」；服務企業跨國資本運作，落地多單重大併購項目；完成首筆人民幣跨境國債交易，助推人民幣國際化；推動產業振興，維護金融安全：參與大型國企戰略重組，化債引戰；創新研究多種資本補充工具，維護系統穩定運行。

值得一提的是，中金研究院自2020年成立以來，基於中金研究的積累，秉承嚴謹紮實前瞻的作風，旨在打造中國新型高端智庫，服務和支持國家戰略，已成功舉辦碳中和、綠色金融等主題論壇並發布重磅報告，支持公共政策研究決策，為資本市場改革及區域經濟發展出謀劃策。據中金公司相關負責人介紹，截至2021年6月30日，中金公司的研究團隊由逾240名經驗豐富的專業人士組成，覆蓋40多個行業及在中國內地、香港特區、新加坡、法蘭克福、倫敦及巴黎證券交易所上市的1200餘家公司。

在履行企業社會責任方面，中金公司為推動鄉村振興，助力脫貧攻堅繼續作出努力：2021上半年捐贈幫扶資金2200萬元，助力教育幫扶和消費幫扶；中金研究院赴安徽嶽西等六省市調研，深入研究鄉村振興關鍵舉措。此外，公司還積極捐款救災，為慈善公益奉獻力量：捐贈800萬元支援河南防汛救災和災後重建；與十家國內外知名企業共同發起中國兒童發展基金，保障兒童健康全面發展；發起「書送愛心，點亮夢想」公益捐書項目，改善貧困地區兒童教育，積極倡議員工參與「開學第一課」「中金公益植樹季」等志願者計劃，傳播社會正能量。

立足特色及優勢 推動國際化布局

中金公司誕生於改革開放的大潮中，從成立起便具有國際化的基因，多年來，中金公司將國際先進經驗與中國的實際相結合，走出了一條特色的發展道路。

國際化和跨境業務能力一直是中金公司的特色和優勢，2020年，中金公司境外收入佔比超過20%，在中國企業全球IPO融資、港股IPO承銷以及北向滬深股通交易份額等領域均保持行業領先地位。

在推動國際化布局方面，中金公司有關負責人表示,公司將堅持長期、持續投入，不著眼於短期的經濟回報。既要服務中國企業「走出去」，又要助力國際高質量資本「引進來」；既要促進中國資本市場對外開放，又要對外講好中國故事；既要努力活躍於國際資本市場的舞臺，又要推動國內多層次資本市場的建設。