如何改善下半年經濟形勢（影響當前經濟形勢的主要因素與對策）

2023-05-26 00:13:24 1

題記：2022年6月8日，北大國發院舉辦第61期中國經濟觀察報告會（CEO），邀請七位教授共同研討「提振中國經濟：複雜性、緊要性與策略性」這一主題。本文根據北大國發院副院長、數字金融研究中心主任黃益平的演講整理。

2021年初和2022年初，我都曾對中國經濟前景做過分析，但後來的發展都比我之前的預期弱很多。2021年疫情可控，但宏觀刺激政策退出稍早了些，同時實施了一系列旨在提高經濟發展質量的結構性改革政策，包括平臺經濟治理、房地產泡沫防範、「雙碳」目標等等，但這些政策的執行力度沒有掌握好，加大了經濟下行的壓力。今年年初，我的預期是中國經濟會在宏觀政策的推動下，穩步反彈，但實際上，四、五月份經濟下跌得很厲害。

經濟學者的預期不準確，不是一件值得自豪的事情，但卻是一個司空見慣的現象。原因就在於，所有的預期都是基於已有的信息所作的判斷，如果後來發生了之前沒有預料到的事件，比如新冠疫情對經濟的衝擊突然加大，實際經濟走向自然就會偏離原先的預期。對於經濟學者來說，預期錯了就應該承認，但最重要的是要搞清楚錯在哪裡，是原先的分析不對，還是發生了突發事件。

2021年12月召開的中央經濟工作會議指出，我國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力。為什麼會這樣？

2021年一季度GDP同比增長18.4%。但之後尤其在三、四季度，經濟形勢急轉直下，減速幅度遠超市場預期。這可能主要是兩方面的原因所致：一是包括財政政策和貨幣政策在內的宏觀經濟刺激政策退出偏早，2021年上半年財政出現了盈餘；二是當年我國推出了一系列結構性改革政策，比如針對平臺經濟、教培行業、房地產、雙碳等領域採取的政策措施。這些政策對於我國經濟走向高質量發展，十分必要，但在執行過程中出現了後來中央經濟工作會議所稱的「長期政策短期化」「系統性戰略碎片化」等偏差，短期內加大了經濟下行的壓力。

年底的中央經濟工作會議和年初的兩會都提到，經濟工作要穩字當頭、穩中求進。事實上已經看到一些政策調整，宏觀經濟政策特別是財政政策變得更加積極，貨幣政策也逐步寬鬆，相信這些會對經濟增長起到支持作用。與此同時，一系列結構性政策似乎也在調整。比如平臺經濟領域，中央明確從過去的專項整治轉向日常性監管，甚至要大力支持平臺企業創新。可見，政策已經在調整，但這些調整能以多快的速度、在多大程度上扭轉經濟的勢頭，還需要再觀察。

2022年還發生了三件事，對經濟的影響甚至超過了去年。

一是俄烏衝突。這是完全沒有預料到的。短期看，該事件影響了投資者情緒，對金融市場帶來一些影響。與此同時，該事件抬升了大宗商品和農產品價格，對各國經濟來說，通脹壓力可能會進一步提升，經濟活動卻有可能再次減弱。

二是美聯儲加息。這件事情早在預料之中，但可能會發生得更快、更猛。美聯儲加息可能給許多發展中國家帶來壓力。作為全世界最重要的央行，一旦美聯儲收緊貨幣政策，國際金融市場的流動性會因此減少，發展中國家可能面臨資本外流、貨幣貶值、資產價格下降的風險挑戰，對金融市場和實體經濟都會造成影響。我國也同樣面臨挑戰，特別是當前我國需要放鬆貨幣政策支持經濟穩定，美聯儲加息會擠壓央行的政策空間。

三是新冠疫情。最近幾個月的新冠疫情，導致經濟活動減少甚至陷入停頓，影響遠超預期，這也是造成當前經濟疲軟的最主要因素。假如疫情很快過去，經濟活動或許能很快反彈，但目前疫情存在很大的不確定性。

那麼，當前有什麼經濟政策選擇？

第一，要想辦法儘快控制住疫情，盡最大努力減少疫情對經濟活動的衝擊。這是當下面臨的首要挑戰。

第二，宏觀經濟政策的刺激力度可以再大一些。最近一段時期，決策部門一直在釋放穩增長的政策信號，但這些信號對市場信心的刺激作用延續時間很短。有的市場參與者對政策力度有疑慮，決策部門在表示要穩經濟的同時又說財政、貨幣政策空間有限。也許可以考慮宣布力度比較大的財政政策、貨幣政策刺激措施。畢竟宏觀政策的一個重要功能，如果能把市場參與者的信心大幅提振起來，經濟復甦的可能性自然就會加大。

第三，儘快落地幾條看得見、摸得著的結構性政策，爭取立竿見影地支持經濟增長。最近幾個月來，決策部門一直在強調「雙碳目標」是一個長期性目標，不能運動式減碳，決策部門也一再表示要支持平臺經濟創新。也許應該考慮宣布幾項馬上能夠執行同時深具影響力的措施。同樣，這些經濟中的關鍵行業的信心提升了，穩增長也就會更加容易實現。

第四，在有條件的情況下，對身陷困境的中小微企業和低收入家庭採取一些直達型的紓困措施。新冠疫情已經進入第三年，或許它不會馬上消失。在這種情況下，企業與家庭都承受了十分巨大的現金流與收入壓力，如果政府可以直接利用財政資源提供直接支持，相信對於穩經濟、穩民生、穩消費，都十分重要。畢竟經濟復甦的前提是要讓大家都能先活下來，至於一些專家擔心的效率問題、公平問題，在生死面前都應該退居第二位，紓困本來就是大危機中的一次性措施。

整理：文展春 | 編輯：王賢青 白堯