房地產投資面臨的機會和挑戰（房地產行業2023年度投資策略）

2023-07-26 07:00:40 1

房地產投資面臨的機會和挑戰?1、需求側看，改善需求能否激發將成為核心變量，現在小編就來說說關於房地產投資面臨的機會和挑戰?下面內容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!

房地產投資面臨的機會和挑戰

1、需求側看，改善需求能否激發將成為核心變量

2019-2021年，我們估算出商品住宅銷售套數分別為1501、1549、1565萬套，同時估算同期城鎮家庭戶新增683、569、434萬戶，二者之間的差異是改善型需求的體現。從未來需求角度看，改善性需求持續性存疑，且當前政策支持力度相對較小。未來改善性需求才是政策需要發力的重點。

2、韓國案例：他山之石，需求與價格走勢背離

韓國至2020年房地產市場已經進入供需均衡狀態，套戶比1.05。從需求端看，2020年以來人口已經進入負增長狀態、結婚對數和生育率創新低，但2017年至2022年8月，韓國全國房價漲幅37％，首爾房價漲幅87％。韓國是一個典型的房地產價格和真實需求脫鉤案例，值得我們深思。

3、城鎮化率之上，結構變化將更為劇烈

截至2020年，除了西藏省城鎮化率僅為35.7％以外，全國其他30個省級行政區（不含中國臺灣、中國香港、中國澳門）的城鎮化率均突破了50％，其中更是有21個省市突破了60％。各省城市化發展水平相對均衡，離散程度顯著小於2010年的美國與2015年的日本。隨著人口紅利的消失與人口老齡化提速，作為經濟活動的主要載體，城市的經濟增長效率急需提升。因此打破行政壁壘，推動區域經濟的協同發展，突破城市規模經濟限制顯得尤為重要，頂層思路逐漸由均衡發展向城市群戰略轉變。

4、投資建議

供給側改革下，勝者為王邏輯持續增強。持續看好那些融資有優勢、投資強度高、布局區域優、機制市場化的房企。受益標的：（1）保利發展、中國海外發展（未評級）、招商蛇口、萬科A、中國金茂（未評級）等佔據核心城市群較高市場份額的穩健型龍頭；（2）越秀地產、建發股份（未評級） 、棲霞建設等深耕核心城市群的區域型優質房企。

風險提示：全球宏觀經濟下行；疫情反覆影響居民購買力和購房意願；房地產融資政策持續大幅收緊。

本文源自金融界