保險資管產品發展規定（保險資管新規引導長期化經營理念）

2023-08-06 21:56:44

新華社北京8月15日電（記者張斯文）為進一步深化金融供給側結構性改革，強化保險資產管理公司監管，促進保險資產管理行業高質量發展，近期中國銀保監會對《保險資產管理公司管理暫行規定》（保監會令〔2004〕2號）進行修訂並徵求了有關方面和社會公眾意見建議，形成了《保險資產管理公司管理規定》（以下簡稱《規定》），於近日正式發布，自2022年9月1日起施行。

業內認為，《規定》的出臺將進一步提升保險資管公司市場化、專業化水平，鞏固強化長期投資優勢，更好發揮機構投資者作用，為資本市場健康穩定高質量發展提供穩定的長期資金支持。

引導保險資管公司建立市場化長期化經營理念

經過近二十年的發展，保險資管公司在長期資金管理、大類資產配置、長久期資產創設和絕對收益獲取等方面積累了豐富經驗，已經成為保險資金等長期資金的核心管理人、資本市場的主要機構投資者和服務實體經濟的重要力量。

在這樣的背景下，完善修訂監管部門於2004年發布的《保險資產管理公司管理暫行規定》對保險資管公司的健康發展起到了非常重要的作用。

在對外經貿大學保險學院教授王國軍看來，隨著金融供給側結構性改革的深入推進，「資管新規」的落地實施，居民養老保障和財富管理需求的不斷增長，相關監管制度亟需修訂完善。

《規定》全面梳理保險資管公司發展中存在的問題和原規定中的滯後、缺位等內容，統籌考慮未來一段時期保險資管公司的發展方向，提高法規的針對性和前瞻性，體現市場化、專業化改革方向。重點修訂股東資質、高管資格、業務規則等關鍵環節監管要求，做好事中事後監管。堅持從嚴監管導向，細化監管要求，明確違規情形，完善監管手段機制，加大對違法違規行為的制約和懲處力度。

王國軍認為，要解決這些問題，就需要在保險資產管理公司的監管方面堅持問題導向、從嚴監管導向和市場化、專業化改革方向。而以這樣的導向所出臺的監管文件恰恰是保險資管行業進一步健康的發展的基石。

東吳證券分析師胡翔認為，《規定》引導建立科學合理的長周期考核機制，明確「董事會對經營管理人員的考核，應當包括長期業績、合規和風險管理等內容，不得以短期業務規模和盈利增長為主要考核標準」。同時，明確保險資管公司「以實現資產長期保值增值為目的」，支持、鼓勵和引導保險資管公司立足長期投資、穩健投資、價值投資，實現與其他資產管理機構的差異化發展。此外，《規定》進一步細化保險資管公司的經營範圍，支持和引導保險資管公司全面提升綜合服務能力，為保險資金、企業年金、職業年金等長期資金投資運作提供更加全面、優質、高效的服務，助力提升直接融資比重。

新增公司治理專門章節 完善風險管理各項要求

值得注意的是，此次《規定》新增了公司治理專門章節，明確保險資管公司股東會、董事會、監事會的權責義務、運作要求和禁止行為，提升保險資管公司經營運作獨立性。如要求保險資產管理公司應當建立組織機構健全、職責分工清晰、制衡監督有效、激勵約束合理的公司治理結構，保持公司獨立規範運作，維護投資者的合法權益。

為加強保險資管機構的獨立性、市場化和專業化，《規定》還擴大了經營範圍和受託資金範圍，同時取消對管理費率的要求。具體來看，《規定》明確保險資管公司受託資金範圍除保險資金外，新增基本養老保險基金、社會保障基金、企業年金、社會年金等；可經營業務範圍除保險資管產品外，新增資產證券化業務、保險私募基金業務、投資諮詢、投資顧問等投資服務。此外，資產管理費率的確定應當依照公平、合理和市場化的原則，取消原本由監管制定管理費率的規定。

王國軍認為，結合近年來監管實踐，從總體要求、股東義務、激勵約束機制、股東會及董事會監事會要求、專門委員會設置、獨立董事制度、董事監事履職、高管兼職管理等方面明確了要求，提升保險資管公司經營運作獨立性，全面強化公司治理監管的制度約束。

招商證券分析師鄭積沙認為，《規定》完善了保險資管公司監管制度，對激發保險資管市場活力、提升保險資管公司的市場化及專業化運作水平有促進作用，長期將有利於提高保險資管公司的投資能力。

業內認為，《規定》堅持以市場化為導向，對保險資管公司股東以及管理資金一視同仁，並擴大了保險資管公司的經營範圍及受託資金範圍，有利於激發市場活力、促進多元化發展。同時《規定》完善了風險管理的各項要求，增補了監管評級、違規記錄、財務狀況監控等監管手段和違規約束，有助於引導保險資管公司規範運作、穩健投資，進而實現長期高質量發展。