食品飲料板塊年底走勢（食品飲料板塊分化）

2023-05-03 22:07:43

食品飲料板塊年底走勢?投資建議：白酒基本面平穩，重點關注年底前後白酒行業動銷，建議增持：1）確定性：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、迎駕貢酒、洋河股份、今世緣；2）次高端：山西汾酒、捨得酒業、酒鬼酒大眾品首推啤酒板塊，布局成本下降、產品升級、疫後改善標的，建議增持：1）疫後改善 成本下降標的：青島啤酒A股 H股、燕京啤酒、寶立食品、絕味食品、千味央廚、百潤股份；2）中長期維度建議增持：洽洽食品、安井食品、海天味業、涪陵榨菜、中炬高新、伊利股份、立高食品等港股建議增持：華潤啤酒、周黑鴨等，下面我們就來說一說關於食品飲料板塊年底走勢?我們一起去了解並探討一下這個問題吧!

食品飲料板塊年底走勢

投資建議：白酒基本面平穩，重點關注年底前後白酒行業動銷，建議增持：1）確定性：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、迎駕貢酒、洋河股份、今世緣；2）次高端：山西汾酒、捨得酒業、酒鬼酒。大眾品首推啤酒板塊，布局成本下降、產品升級、疫後改善標的，建議增持：1）疫後改善 成本下降標的：青島啤酒A股 H股、燕京啤酒、寶立食品、絕味食品、千味央廚、百潤股份；2）中長期維度建議增持：洽洽食品、安井食品、海天味業、涪陵榨菜、中炬高新、伊利股份、立高食品等。港股建議增持：華潤啤酒、周黑鴨等。

食品飲料板塊分化，啤酒韌性較強。2022Q1-Q3板塊收入8032億元、同比 8％，淨利潤1443億元、同比 13％。22Q3單季板塊收入2624億元、同比 8％，淨利潤424億元、同比 11％。一線白酒韌性凸顯，大眾品分化較為明顯，啤酒、速凍需求恢復較快，盈利韌性較強。

白酒：環比修復，一線穩增、二三線改善。22Q1-Q3白酒板塊收入 16％、利潤 21％，Q3收入 16％、利潤 21％，環比改善明顯。一線白酒（茅五瀘洋汾）Q3單季度收入 17％、利潤 22％，利潤增速在洋河、老窖、汾酒拉動下表現亮眼；二三線白酒Q3收入 13％、利潤 17％，古井、今世緣業績延續雙位數增長，捨得系列恢復拉動業績超預期。淨利率方面，板塊盈利能力繼續改善，一線白酒、二三線白酒Q3淨利率分別同比 1.6pct、 0.7pct。

大眾品：1）啤酒：升級延續進度分化，成本下行將受益。啤酒板塊（A股）22Q3收入205億、同比 11％，淨利潤24億元、同比 8％，結構升級趨勢延續，後續三周期共振、業績有望進一步加速。2）乳製品：疫情擾動景氣度，加大費用利潤承壓。乳製品板塊（A股）22Q3收入449億元、同比 4％，利潤19.81億元、同比-35％，整體成本壓力趨緩，板塊毛利率承壓主因伊利對澳優進行減值所致。3）調味品：淨利潤略有承壓，收入維持穩定增長。板塊22Q3收入同比 11％、淨利潤同比 7％環比均有所放緩，毛利率/淨利率分別為31.4％/14.9％、同比-2pct/-0.5pct，毛利率承壓主因原材料價格上漲。4）滷味：集中度加速提升，成本壓力仍大。休閒滷製品板塊（A股）22Q3收入、淨利潤分別同比下降0.4％/74.7％，原材料價格上漲對主要公司毛利率形成拖累。5）速凍：收入延續、利潤改善，龍頭優勢凸顯。22Q1-Q3板塊收入同比 16％、利潤同比 31％，22Q3收入同比 17％、利潤同比 40％環比加速，費用優化推動盈利明顯改善。

風險提示：疫情反覆壓制需求；市場競爭加劇；成本進一步上漲等。

本文源自金融界