山東國企國資改革概念（桔子財經深圳國資）

2023-08-01 17:39:03

齊魯晚報·齊魯壹點記者馬輝

最近，以「白衣騎士」之名，深圳國資委火了。

「白衣騎士」，是為了驅逐惡意收購者，解救公司的一種資金力量存在。正可謂「授人玫瑰，手留餘香」，除了讓蘇寧、榮耀、恆大地產、深圳地鐵、寧德時代、濰柴動力、華大基因等得到資本「加持」外，自己還賺了個盆滿缽滿，總資產超過4萬億，40年間增長了24600倍，比上海全年的GDP還要多。並且，他們還以資本為槓桿，吸引恆大、萬科、蘇寧、華潤萬家、Costco、沃爾瑪中國等將華南總部設在深圳，直接讓深圳變為另一個零售物流中心，助推「深圳奇蹟」不斷煥新。

「低效、虧損、落後……」以深圳國資委為代表的一堆國有資本已經顛覆了以往人們對國企的認知，合理髮揮著自身優勢，不斷創造著新的奇蹟。這些「嶄新」的國資力量，更代表著一種發展模式。那麼，他的身上有哪些地方值得山東學習呢？

樣本|

深圳國資既救了急又掙了錢，還反哺了城市

2015年，寶萬之爭時，深圳地鐵集團拿出663.72億元力挺萬科，成為萬科的第一大股東。

2020年，恆大遭遇債務危機，深圳市人才安居集團豪擲250億元馳援，解了恆大的圍。

2020年年底，為了防止華為原旗下品牌榮耀被外資惡意收購，深圳市智信新信息技術有限公司斥資近2800億人民幣收購了榮耀。

2021年2月，深圳國資拿出148億元入股蘇寧易購。

「白衣騎士」向來是出手不凡，一次次解救知名大企業於水火之中，為企業雪中送炭。同樣，他們又是這樣的"火眼金睛"，旗下國資企業無一虧損，總資產以年均28.9%的速度實現2.64萬倍的增長。

他們對深圳這座城市的反哺力度也是非常強大的，去年貢獻稅收581億元，這個數字，比南昌、太原等省會城市的財政收入還要高。通過深圳國資的出手馳援，很多大企業也因此將華南總部遷到了深圳，為這座城市的高質量發展注入了血液。以榮耀為例，雖然表面上是手機業務，但其背後是華為領先的5G技術，是智慧城市的基礎，對深圳邁入5G時代意義深遠。

同樣，深圳模式的成功是一個系統工程。比如，為著力解決深圳市人才住房保障問題，市國資委聯合市住建局，組建市人才安居集團；深圳地鐵公司聯合市屬房地產企業實施「軌道物業」模式，推進城市軌道交通網絡的同時，加快深圳特區一體化建設。

深圳國資委為何能獲得如此完美的結局呢？有業內人士總結為「眼光」：選擇時機和對象。

2012年，深創投成為華大基因投資人。之後，深創投集團及旗下紅土生物基金多次下注，並助推其進入資本市場。2017年7月14日，華大基因深圳證券交易所創業板首發掛牌，上市首日，便以19.64元/股漲停價收盤。根據招股說明書，根據深創投以及紅土生物分別持股163.89萬股，佔比0.41%來計算，深創投賺的盆滿缽滿。在投資了濰柴動力後，深創投秉承「30%精力做投資，70%精力做服務」的理念，助力濰柴動力拓展產業鏈上下遊後順利登陸A股。被投企業睿創微納成為首批登陸科創板的企業後，為深創投帶來逾20億元的回報。

投資回報並非是深創投的唯一追求。作為國資投資機構，深創投身上有著明顯的市場化烙印，「政府引導，市場化運作，按經濟規律辦事，向國際慣例靠攏」自1999年誕生之日起便和深創投相隨，這也是深圳市政府對深創投的期許。經過22年的發展，深創投的資金管理規模從最初的7億元，增長至如今的4082億元左右，以1244個投資項目，182家企業順利登陸全球16個資本市場，在投資項目數量和IPO數量上穩居國內創投行業第一位。

除了深圳國資委，還有合肥國資委，被視作一匹黑馬。近年來，合肥經濟增長迅猛，GDP從2005年的不到1000億元，增長到2021年的過萬億。經濟快速增長的背後，是合肥產業尤其是戰略性新興產業的蓬勃發展。京東方、長鑫、蔚來汽車等項目的落地，讓合肥戰新產業實現「彎道超車」，成為中國「創新版圖」上閃耀的明星。在這些項目落地的背後，都有合肥國資的推手，通過國有資本引領的戰新產業投資模式，合肥將這些項目加快引入廬州，一路做大做強。因此，2020年，很多媒體將合肥譽為「風投之城」，稱讚合肥探索打造出「國有資本引領戰新產業發展」的新模式。

這些背後不僅僅是一場豪賭，而是來自於市場化思維的超前產業布局，及對於這些行業一以貫之的深耕。通常，政府序列部門做事向來是十分嚴謹的，目的導向：調研、規劃、頂層設計、層層落實。但是深圳、合肥卻是自下而上倒推來的，在實踐中不斷摸索出來的。

優化|

重組整合！山東培育引領型支柱型企業集團

近幾年來，國有企業的市場化重組整合動作不斷。同樣，在山東，國有資本優化重組的動作尤為密集，並且引人注目。在此背後，既有市場因素，也有地域特色。

據了解，山東省國資委把加快推進省屬企業重組整合作為深化國有企業改革、做強做優做大國有資本的關鍵一招，先後實施了機場、港口和裝備製造等三大板塊的戰略性重組，2020年又在能源、高速公路、醫養健康、文化旅遊等四大板塊啟動重組整合，積極培育引領型支柱型企業集團，取得了較為明顯的改革成效。

截至目前，山東大部分主要省屬國企已公開披露2020年年報，其中包括了去年剛完成整合的山東能源集團、山東高速集團等企業。已公布的財務報表令這些重組後的山東省屬國企2020年度經營情況浮出水面。

整體來看，雖然2020年出現了疫情等突發因素，但山東省屬國企經受住考驗且表現不俗。目前僅披露年報的14家省屬國企營業收入已超去年26家總和，營收規模超1.6萬億元，淨利潤達535億元。其中營收規模超千億元的有4家企業，重組後的山東能源以及山東重工淨利潤超百億元。

山東財經大學區域經濟研究院院長董彥嶺教授在接受媒體採訪時曾表示，山東國企比重較大，同類企業也存在主業雷同的現象，通過合併重組有利於企業組織架構精簡化，更重要是可以減少不必要的內耗與競爭，爭取在全國乃至全球範圍內取得知名度。

市場的需求則是更重要的因素，在巨大的體量面前，做好優化和重組尤其是做好「減法」，對於山東國資來說是首當其衝的任務以山東能源與兗礦集團的合併重組為例，近幾年國內能源行業集中度穩步提升，高質量發展和綠色發展壓力激增，做大企業規模是有效應對更加激烈市場競爭的重要前提。因此，近兩年來，山東堅持政府引導、市場運作的原則，以資本為紐帶，推進分類整合。

要說起投資，各地市動作不斷，頻頻出手，山東水發集團是其中一個代表。從白手起家到資產超千億，從單一水利投融資平臺到特大型綜合企業集團。執掌水發集團的王振欽一開始就提出「活力為本、效率為先、市場為要」的原則，並實施了一系列探索實踐：產權結構實行混合所有，起步時便推進混改，目前混改戶數和資產佔比分別達到82.2%和87.4%；組織體系鼓勵內部競爭，有效避免發展惰性；權責配置推動權力下移，使最基層的企業對市場做出快速反應；監督體系注重終端反饋，及時掌握終端企業各種信息等。當上述實踐遇到水發集團的星團化管理模式，聚變成「水發力量」……

2020年，水發集團各項指標逆勢上揚，營業收入超過430億元，同比增長一倍以上，順利挺進中國企業500強；利潤總額增長超過40%，資產總額增長超過30%。至此，這家成立僅僅11年的山東國企，資產規模站上近1500億元的關口。

目前，水發集團正在致力打造一流的國有資本投資公司，把集團打造成賦能型發展平臺和融合型生態體系，進一步聚焦主業發展、聚焦首位度提升、聚焦發揮引領作用，構建一批實力強大的產業集團，打造一批特色鮮明的細分產業冠軍，培育一批前景廣闊的創新型企業。

當然，在山東，還有一批像水發一樣的企業在茁壯成長中……

價值|

深圳善於「管資本」而非「管企業」

合肥用五個「靠」撬動社會投資

在深圳國資委、合肥國資委對資產超強運維能力的帶動下，全國各地的國資委都在學習並開發屬於自己的「國資委模式」。那麼，他們有哪些地方值得山東去學習呢？

深圳市國資委黨委書記、主任餘鋼曾在公開發言時表示，深圳國資投資遵循「三個原則、兩化路徑」。「三個原則」指的是，堅持戰略上匹配，任何收購必須要匹配深圳的城市發展戰略、深圳國資的戰略布局；堅持實現國資保值增值的目標；堅持合作共贏。這是深圳國資進行資本運作和收購相關行業頭部企業著重考慮的問題。「兩化路徑」即，在遵循「三個原則」的基礎上，遵循市場化、法治化的路徑。「深圳國資尊重被投資企業的獨立法人地位，堅決在商言商，遵守契約精神」。

眾所周知，在投資運作模式和企業業務運營理念上，深圳國資的對標為淡馬錫，崇尚政企分開、高效的董事會制度；善於做幹預少的「管資本」，而非「管企業」。「收購的企業大都是創始人、管理團隊十分優秀，管理機制也非常成熟，深圳國資穩坐副駕駛位置，給予被投企業足夠空間，可以讓企業發展更靈活高效。」一位業內人士分析。

深圳國資給國有資本走出了一條道路，而合肥國資則在投資方向上給出了另一種啟示。

十三五期間，合肥在戰略性新興產業領域加速發展，「無中生有」實現「彎道超車」。其中，新型顯示器件、集成電路和人工智慧三個產業，都入選首批國家戰略性新興產業集群。在推動戰新產業項目落地的過程中，合肥國資發揮國有資本引領帶動作用，撬動社會投資，加快推動項目落地，並獲得收益回報。

對於戰新產業投資的成功，合肥國資委副主任高明用五個「靠」來總結成功的經驗。「首先是靠細緻的研究論證，我們通過科學的分析研判，從產業方向、競爭環境、發展空間等細分層面，多維度對項目進行充分論證。」其次靠的是順暢的決策機制，「市委市政府統籌協調，各部門積極配合。」

第三個「靠」，靠的是健全的配套服務，「我們出臺一系列產業、招商政策，給予激勵支持，解決後顧之憂。」另外，合肥靠的還有專業、擔當的人才隊伍，「市直部門和市屬國有企業鍛鍊出了一批懂產業、通政策、熟悉市場、擅長談判，精於資本運作的人才隊伍。」最後靠的是完善的風險防範體系，「我們在方案論證的同時，就已預留國有資本安全退出通道。」高明說，在此基礎上，合肥國資看準項目後，就敢於擔當，大膽決策，搶抓轉瞬即逝的機遇。

產業的發展，除了龍頭企業，還需要產業鏈的協同發展。為此，合肥國資一直堅持全產業鏈布局，優化資源配置，發揮規模和協同效應，做好「強鏈補鏈延鏈」文章。

產業鏈上的眾多企業，體量並不像龍頭企業那麼龐大，但同樣需要金融支持。為此，合肥國資靈活運用基金這一投資利器，通過國有資本撬動社會資本，以「基金產業」模式，實現「四兩撥千斤」。