東湖高新區城投平臺（融資平臺玄學城投）

2023-04-11 22:28:11 2

最近地方債務與融資平臺問題再次喧囂四起，但平臺中也存在著許多玄學；比如在債務餘額比較高的地區，往往有四大投，即城投、交投、旅投和園區投。

城投是基本盤

在融資平臺誕生之初，各地有且只有一個城投。對於地方政府來說，城投就是融資平臺中的「長子」，往往得到了較多的關注，得到較多的資源傾斜，當然也承擔了最大的責任。

由於城投普遍創立較早，也經歷了裝資產、爭評級的過往，城投的資產質量普遍是比較好的，與政府的關聯是最近的，也會有一些具有現金流、市場化收入的部分。因此，城投是一個地方的基本盤，通過城投的狀況就能大概透視當地政府的情況。

交投是大而不倒

當地方政府開始設立多個平臺，第二個誕生的就是交投，畢竟道路等交通領域項目存在投資大、耗資多的情況，亟需通過融資平臺來實施項目。

然而，交投的資產負債率往往是最高的，因為許多項目雖屬交通運輸項目，但往往是不收費的市政道路，即使是有現金流的軌道交通項目，也普遍存在前期投資大、回收周期長的問題。因此，交投屬於「大而不倒」，是地方融資餘額的風向標。

但是，交投為何能夠不倒呢？這是因為交投雖然負債纍纍，但其投資都屬於公益性項目範疇，得到財政資金、各項補貼的支持是最大的，並且由於其資產的特殊性，也能夠得到債務化解、債務置換的政策紅利，因此負債雖高，但信仰仍在。

旅投是風向標

繼城投交投後，許多地方政府逐漸認識到了多個平臺的重要性，這時許多具有一定旅遊資源的地區紛紛設立旅投。但輪到旅投時，還能有多少資產裝進去，就顯得非常玄學了。至於真正的旅遊資源，總是稀缺的；如果是現金奶牛，犯不著設立旅投來融資，上市的景區還少麼？更不用說如今文旅雖火，但能夠做好的項目實在不多。

不過，旅投還是有優點的，那就是旅投是當地政府風格的風向標。由於旅投涉及招商引資、新型領域項目較多，當地政府的思想是什麼水平、招商引資能找來什麼樣的資源，看當地旅投即可。

園區投是小鍋飯

四大投中最為特殊的就是園區投，因為達到一定級別後的園區會具有行政級別較高的管委會與獨立財政，儼然地方自治；因此與其他平臺的大鍋飯不同，園區投往往是小鍋飯，能有多少收入與園區本身的狀況息息相關。這使得園區投成為了地方產業的晴雨表，產業究竟如何，從園區的財政收入中一看便知。

此外，園區投還有一個特殊的情況，那就是園區一把手的動向。由於園區基本自治，因此園區一把手往往成為了地方領導的晉升通道，通過治理成就作為考評結果。如果領導高升，那麼對於曾投入心血的園區少不了眷顧；但一旦地方出現大型反腐事件，那麼園區領導作為心腹骨幹，也少不了牽連；因此園區還是地方政治生態的一個窗口。

結語

平臺都一樣麼？雖然城投信仰仍在，但一百個平臺就有一百種不同的樣貌，其中的玄學更是不少；在關注地方債務問題時不僅關注地方經濟，還須從「細節」觀察，方能窺見地方的真實樣貌。