2305純鹼期貨操作建議（純鹼期貨基礎知識）

2023-04-12 00:13:11 1

純鹼的基礎知識

1純鹼的定義和特點

純鹼（Soda Ash），成分是碳酸鈉（Na₂CO₃)，又名蘇打、鹼灰、鹼面等，純鹼是重要的基礎化工原料，主要應用於建材平板玻璃、日用玻璃、洗滌劑、氧化鋁等。

純鹼屬於鹽，常溫下為白色無氣味的粉末或顆粒，有吸水性，露置在空氣中逐漸吸收水分，會形成結塊。碳酸鈉有一定的腐蝕性，穩定性較強，但高溫下也可分解生成氧化鈉和二氧化碳。長期暴露在空氣中時，碳酸鈉能吸收空氣中的水分及二氧化碳，生成碳酸氫鈉。

2純鹼的分類

根據密度的不同，純鹼主要分為輕質純鹼（以下簡稱輕鹼）和重質純鹼（以下簡稱重鹼），其化學成分都是碳酸鈉，但物理形態不同：輕鹼密度為 500-600公斤/立方，呈白色結晶粉末狀；重鹼密度為 1000-1200公斤/立方，呈白色細小顆粒狀。與輕鹼相比，重鹼具有堅實、顆粒大、密度高、吸溼低、不易結塊、不易飛揚、流動性好等特點。此外，也有超輕質純鹼和超重質純鹼，密度分別為370公斤/立方左右和1550-2553公斤/立方。

圖：左圖為輕質純鹼，右圖為重質純鹼

資料來源：鄭州商品交易所

根據用途的不同，純鹼可分為工業純鹼和食用純鹼。工業純鹼執行的是中華人民共和國頒發的國家標準GB/T210-2004《工業碳酸鈉及其試驗方法》（以下簡稱國標），包括GB/T210.1-2004《工業碳酸鈉及其試驗方法第1部分工業碳酸鈉》和 GB/T210.2-2004《工業碳酸鈉及其試驗方法第2部分工業碳酸鈉試驗方法》。食用純鹼執行的是 GB1886-1992《食品添加劑碳酸鈉》標準，在達到工業純鹼的低鹽鹼標準基礎上，增加了砷和重金屬的含量限制。

根據氯化物含量的不同，純鹼可分為普通鹼、低鹽鹼、超低鹽鹼、特殊低鹽鹼。依照國標標準，普通鹼氯化鈉的質量分數≤1.20%；低鹽鹼氯化鈉的質量分數≤0.90%；超低鹽鹼氯化鈉的質量分數≤0.70%；特殊低鹽鹼氯化鈉的質量分數≤0.30%。

圖：純鹼的分類

資料來源：鄭州商品交易所

3純鹼的用途

純鹼是一種重要的化工原料，主要應用於：（1）建材領域，純鹼作為平板玻璃的主要原料之一，為反應提供鈉離子，同時也是澄清劑的主要成分；（2）化工生產領域，純鹼廣泛用於製造矽酸鈉（俗稱泡花鹼、水玻璃）、碳酸氫鈉（俗稱小蘇打）、氟化鈉、重鉻酸鹽等產品；（3）印染冶金領域，純鹼充當紡織物生產過程的軟水劑，或是用作冶煉的助溶劑、選礦的浮選劑以及煉鋼的脫硫劑等；（4）食品加工領域，純鹼作為麵食添加劑起到中和劑、膨鬆劑、緩衝劑、麵團改良劑作用，增加麵食口感和柔韌度，也可作為主要輔助添加劑應用於味精、醬油的生產。此外，純鹼也廣泛地應用於環保脫硫、醫藥製品、製革、造紙等，高端純鹼還可用於顯像管玻殼和光學玻璃製造。

4我國純鹼產能與產量發展

我國純鹼工業始於 1917 年天津永利鹼廠的創辦，距今已經有百年歷史。由於連年戰亂，自 1924 年起 25年間我國共計生產純鹼 150萬噸，平均每年只有6萬噸，1949年產量僅有 8.8萬噸。1953年起，我國開始實行第一個五年計劃，國家對大連和天津兩個鹼廠進行技術改造和擴建，到 1957年，大連鹼廠產量達到30萬噸，永利鹼廠產量達到 20 萬噸。此後我國純鹼產能與產量進入了持續發展階段。1988 年以前，我國純鹼的新增產能以聯鹼法為主，1989 年之後開始了聯鹼法、氨鹼法和天然鹼法並重，以原鹽產地為中心的大規模發展和高速增長階段。90 年代初，中國結束了長期依靠大量進口滿足國內純鹼需求的局面，並逐漸成為純鹼的淨出口國。2002 年純鹼產能突破 1000萬噸，自2003年起，我國純鹼產能和產量位居世界第一。

2010年我國純鹼產能突破2500萬噸。2014年，我國的純鹼產能達到了歷史最高點 3135萬噸，產量達2515萬噸，截至2019年底，我國純鹼產量為2888萬噸。

圖：我國純鹼產量情況 （單位：萬噸）

資料來源：國家統計局 鄭州商品交易所

在產能產量持續增長的同時，受金融危機、政策調控、產能擴張等多重因素影響，純鹼行業的產能利用率自 2008 年起下降至 90%以下，並於 2010年降至80%以下，純鹼行業隨即進入調整期。2011 年工信部出臺《純鹼行業準入條件》，對新（擴）建純鹼項目設定了準入門檻，限制純鹼產能的過快增長。2013 年起，純鹼閒置產能下降，產能利用率有所提升。2018 年，我國純鹼產能利用率為85.9%。

輕重鹼產能與產量：我國純鹼企業的重質化率一般在40%-60%，即生產線產能設計決定最高可將 40%-60%的純鹼產能加工轉化為重鹼，在這一比率內，純鹼生產企業可以根據下遊需求和輕重鹼價格決定產出的輕重鹼比例。青海純鹼企業的重質化率較高，可達70%以上。也有少數企業的重質化率為零，即完全不生產重鹼。

從產量上看，2018年我國輕鹼產量1325萬噸，較2007年增長95萬噸；重鹼產量1296萬噸，較 2007 年增長 769 萬噸。整體來看重鹼的產量增速遠遠高於輕鹼，產量佔比也從2007年30%增長至2018年的49%。

5我國純鹼需求情況

我國是世界第一大純鹼消費國。隨著經濟發展，我國純鹼消費量整體呈遞增趨勢。2018 年我國純鹼總需求量為2512萬噸，較2017年減少66萬噸，較2010年增長 635萬噸，8年間共增長34%。

重鹼需求快速增長是我國純鹼需求持續增長的最主要原因。

純鹼工業協會統計數據顯示，2018 年全國重鹼需求量為1347萬噸，較 2010年的 822萬噸增長64%。重鹼需求增長對純鹼總需求增長的貢獻率達到 83%。同時，重鹼需求佔比也從 2010年的 44%提升至2018年的54%。 相比重鹼，下遊對輕鹼的需求增長緩慢。2018年全國輕鹼需求量為1165萬噸，相比 2010 年只增長了110萬噸。

在純鹼應用領域，我國4%的純鹼應用於食品行業，屬於食用純鹼；其餘96%的純鹼應用於工業生產的原材料或輔助，屬於工業用純鹼。

在工業生產中，純鹼廣泛應用於平板玻璃、無機鹽、日用玻璃、洗滌劑和氧化鋁等行業。據統計，2018 年我國平板玻璃行業對純鹼的需求量為 1303 萬噸，佔純鹼總需求量的 51.9%；無機鹽行業對純鹼的需求量為 287 萬噸，佔比 11.4%（其中矽酸鹽行業佔比 6.9%，兩鈉行業佔比 3.0%，磷酸鹽行業合計佔比 1.5%）；日用玻璃行業對於純鹼的需求量為 196萬噸，佔比 7.8%；洗滌劑行業對於純鹼的需求量為 184 萬噸，佔比7.3%；氧化鋁行業對於純鹼的需求量為50萬噸，佔比 2.0%。

我國純鹼下遊行業在輕、重鹼使用方面有明確的要求，很少出現輕、重鹼混用的現象。

純鹼下遊行業中，平板玻璃行業是重鹼最主要的消費者，日用玻璃、洗滌劑、氧化鋁等行業則主要消費輕鹼，無機鹽領域部分企業採用重鹼，部分企業採用輕鹼。

純鹼期貨合約簡介

1純鹼期貨合約內容

資料來源：鄭州商品交易所

2純鹼交割細則

根據《鄭州商品交易所期貨交割品牌及免檢品牌管理辦法》，批准以下純鹼免檢交割品牌：

倉儲費標準：指定純鹼交割倉（廠）庫收取倉儲費用標準為每天0.5元/噸（含保險費用）。

出入庫費用：指定純鹼交割倉庫收取出入庫費用最高限價標準為汽車入庫25元/噸，火車入庫30元/噸，汽車出庫0元/噸，出入庫費用含卸車、庫內運輸、倒垛、裝汽車，火車出庫的客戶可與交割倉庫協商解決。廠庫送貨至買方車板上之前的費用由廠庫承擔。

影響純鹼期貨價格變動因素

1宏觀調控政策

宏觀調控政策一般主要包括國家及行業相關的政策和法律法規，如稅收政策、貨幣政策、財政政策、利率政策、匯率政策等。

在其他條件不變的情況下，國家在某一階段執行寬鬆的貨幣政策，比如增加貨幣的投放，實行低利率政策；或實行積極的財政政策，減少稅收，鼓勵消費，增加市場需求等，通常會引起商品價格上漲，純鹼價格很可能也會隨之上漲。反之，國家減少貨幣的投放，增加稅收，加息政策等都可能引起大宗商品價格的下跌，純鹼價格很可能也會隨之下跌。此外，匯率政策在一定程度上也能引起國內商品價格水平的變動。

2純鹼行業供給和需求

純鹼行業的供給和需求是由純鹼及其下遊行業的產能和開工率決定的。由於輕鹼和重鹼的下遊各不相同並且極少出現混用，在重質化率範圍內，純鹼生產企業可以根據輕重鹼的價格和需求情況調節輕鹼和重鹼的產出比例。

使用輕鹼的企業很少做庫存，同時採購期限較短，因此輕鹼價格變化更為迅速。在純鹼供不應求的時期，通常是輕鹼價格先行上漲。由於重鹼比輕鹼多了一道生產工序，純鹼企業傾向於先行保證輕鹼的供應，降低重鹼的產出比例，重鹼價格隨之上漲。而在純鹼供大於求的階段，由於平板玻璃企業產能相對集中，玻璃企業議價能力往往強於純鹼企業，所以經常會出現重鹼價格先於輕鹼價格下跌的現象。

3純鹼生產成本

純鹼生產成本中原燃料成本佔比達到70%以上，因此純鹼的主要生產成本取決於原料(原鹽、石灰石、合成氨等)和燃料(煤炭、天然氣)的價格。原鹽在純鹼成本中佔比達到20%-25%。由於我國原鹽供給相對充裕，市場價格長期保持低位，原鹽價格變動對於純鹼生產供應造成的影響有限。石灰石是我國重點保護的礦產資源，在純鹼成本佔比中達到10%-15%。由於石灰石應用範圍廣泛，市場需求潛力較大。煤炭在純鹼生產成本中佔比約為30%-40%，煤炭價格的上漲會提高純鹼企業生產成本，從而可能進一步推高純鹼價格。

4進出口因素

我國純鹼進口量佔總需求的比重極小，出口量雖然在純鹼國際貿易中名列第三位，但佔國內產能產量的比重也不高。由於缺乏成本競爭優勢，所以我國純鹼在國際貿易中缺乏定價權，主要採用價格跟隨策略。因此，國際純鹼價格的漲跌對於我國純鹼價格影響較小，但會在一定程度上影響純鹼上下遊行業的心理預期。

5環保政策因素

我國環保政策從2015年後越來越嚴厲，對純鹼行業供求兩端都產生了廣泛的影響。在供給方面，受環保政策因素影響，純鹼企業停車檢修、改造升級等情況逐漸增加，行業產能利用率下降，供應出現緊張局面。在下遊需求方面，平板玻璃、洗滌劑、日用玻璃等行業環保監察力度趨嚴，去產能速度加快，其它純鹼下遊行業開工也受到影響，致使純鹼需求端可能會有所收縮。由於純鹼及其各個下遊行業面臨的環保政策力度不同，對供求兩端產生的影響力度也會有所差異，所以很可能造成純鹼價格在短期內出現較大幅度的波動。

電價政策、運輸政策、稅收政策也會對純鹼價格產生影響。2015年國家全面推行工商業用電同價，導致我國純鹼企業生產成本大幅增加。2016年9月21日起《超限運輸車輛行駛公路管理規定》施行後，增加了純鹼的汽運成本。2017年我國部分鐵路局運輸線路優惠政策取消，鐵路運輸成本上浮明顯，改變了青海純鹼向其他區域調貨的軌跡，華北、西南等多地受到西北貨源衝擊影響，國內純鹼供需格局發生變化，進而導致純鹼市場價格變化。