散戶解盤的四種方法（歷經幾十次爆倉你才可能成為好的盤手）

2023-05-27 23:54:16

大凡做股票、期貨、外匯、基金、債券交易的，都知道行情研判不過是交易最基礎部分，而交易策略、風險控制、資金管理才是制勝的所在。況且，散戶在行情研判上從來是不輸給機構的。風險控制和資金管理就牽扯到交易裡的大學問和理念。市場上，誰都知道技術好學，理念難學。理念之難難在矢志不渝地貫徹和執行。

而縱觀國儲銅、中航油、巴林銀行等國內外的期貨大事件，無不是不懂得風險控制、資金管理。已經賠光了整個巴林銀行的尼克·李森又攜妻踏上了觀光的旅程，其風險意識何在？這些事件的主角在歷經大風大浪，劫後餘生，也未必就具備了粗淺的風險意識。

風險控制講解多為紙上談兵

我的一個朋友，頗具才華，他寫得一手擬古文，可以說是學貫古今，其外表也神採飛揚，儀表堂堂，他的表演技能更是十分精湛。他是第一代股市淘金者，也是第一代成功的期貨交易者。他有自己獨立摸索的交易系統和交易規則，開發了近20年沿用至今，這是一套非常成功並與市場同步、不斷完善的交易體系。

他在北京長期做基金經理，帶著有幾十億規模的大盤子。他講起解風險控制，一堂課下來3個小時，講得是洋洋灑灑、高屋建瓴、振聾發聵、淋漓盡致、非同凡響。他是我二十多年來聽到的風險控制講解最好的，沒有大才華、大經歷的人絕對講不了，不是流於形式和俗套，就是言之無物、不知所云。

我談到過，期貨市場為什麼只有千分之一二賺錢的交易者？其實道理非常簡單：因為只有這千分之一二的人能建立起了風險意識，懂得恪守風險控制和資金管理。而其他人，也就是千分之九百九十八的人，基於對風險的懼怕和厭倦，常常把風險置若罔聞的拋之於腦後，短的三五天出局，長的軟磨硬泡、混個三五年最終賠光了也離開交易市場。

他有一次向我問，我的風險講座價值幾何？因為，我知道請他講的人給了價格不菲的課酬。我告訴他，經歷過風險，歷經坎坷的交易者聽了會深有感觸，會產生強烈共鳴，可謂價值千金；沒有經歷過風險、坎坷的交易者聽來就是不值一文。因為對於後者來講就是紙上談兵呀。

交易市場風險無處不在，只是貪婪之人，為貪念所誤，視而不見。

風險只有切身的去經歷

我拿來一口袋鑽石放在桌上，告訴你富人是如何享受生活的，他們如何的花天酒地、紙醉金迷，如何的一擲千金、揮金如土，如何的美女如雲、愛妾成群、拍拖皇家公主，如何的高檔賽車、豪華遊艇、太空旅行。你聽的如醉如痴、神魂顛倒，陶醉其中，不亦樂乎。我能站起身，揣起一口袋鑽石說：好了，你已經富有過了。你是一個真正經歷過奢靡生活的富有的人了。

我們都知道，所謂的愛情不過是上帝和我們生物、物種、芸芸眾生開的一個玩笑，為了讓其進化而安置的一個「繁衍插件」。人之欲，無非是七情六慾、酒色淫慾，那麼為什麼飲食的快感趕不上性交苟合呢？在於前者滿足的是個體生存之一己私慾，乃個體需求之滿足；後者滿足的的是物種進化，自然之進程、萬物演變的需求，此乃種群、基因受益。二者雖都是上帝的安排卻各有主次、輕重、遠近之不同。那麼我說到此，是不是你已經經歷了、了解了愛情、情慾、繁衍？顯然不是。就仿佛我寫了一本《人生成長心得》或《世間生存指南》，然後和你說：蓋汝生涯不過如此，知之足矣。請問這可以取代你人生的體驗和個體發育成長之過程嗎？肯定不行。

風險也是一樣的。交易者不經歷慾火焚身、痛不欲生、銘肌鏤骨、痛定思痛、浴火重生，不經歷鳳凰涅槃的這一過程是不會懂得風險的。就是經歷過也會慢慢忽視、淡忘，一天、兩仨月不會忘，半年、三年五載不會忘，有個七八年就忘得一乾二淨。

老股民對5.30半夜雞還叫記憶猶新，一個雙邊稅政策出臺就是一個腰斬。七八年過去了，2014年下半年開始的融資融券政策、配資槓桿化狂潮，風險顯而易見。傷疤還沒好，疼忘了。又參與進去了，這次不是腰斬了，槓桿化唯一的好處就是——爆倉，叫你賠就賠得徹徹底底，弄就弄你一個一貧如洗，省著你抱著一堆「股頭渣滓」，成天抱怨國家政策造成了熊途漫漫的熊市。

賠的不是自己的錢，永遠產生不了風險意識

爆倉的解釋：在保證金交易中，當證券、期貨投資者帳戶持續虧損，帳戶上的保證金已經不足以維持繼續持有原來的股票、合約，而被強行平倉；還有就是帳戶歷經持續不斷地降低倉位，虧損極為嚴重難以為繼俗稱「爆倉」。投資者如果遇到「爆倉」，就會損失慘重，券商或期貨公司為避免穿倉而強平倉位的行為是一種風險控制的自我保護行為。

穿倉是保證金交易中的術語，是指交易者帳戶上客戶權益為負值的風險狀況，即客戶不僅將開倉前帳戶上的保證金全部虧掉，而且還倒欠券商、期貨公司的資金。在我們的交易中，爆倉也是司空見慣、格外尋常的，許多交易者，拿了一兩萬資金，滿倉操作，那幾乎是隔三差五、甚至時時都會爆倉。爆倉的過程也是風險意識逐漸確立、逐步形成、漸趨完善的過程。

有個剛剛入市的年輕交易者，非常真誠地求教於我：您說我兩萬的帳戶做什麼組合呀？他是一個才走出校門的年輕人，自己有兩萬元的積蓄，本應踏踏實實找一個工作，也怪自己運氣不好，被經紀人盯上了發展為期民。我告訴他最好離開這個市場，到實體經濟領域發展。如果你真要做的話，只能做一手玉米。他很不服氣地走開了，也許是覺得我輕視、小瞧了他。不久他就爆倉了，和我發自內心地講：我覺得您是唯一說實話的人。

我曾經說過：不爆倉十次的盤手不是好盤手（見技術分析之術先窮而後工）。其實爆倉幾十次、上百次的盤手也未必是好盤手。這取決於你爆的是誰的倉。

我見過一個操盤手，別人講他至少爆過百次倉，但是這對他來講也無濟於事，因為那不是他自己的錢。他自己的帳戶也被打爆過，那無非是把自己的幾張額度不大的信用卡和女朋友的女人購物卡提現用來做交易被打爆了。這是小錢，對於他動輒給客戶賠上幾十萬、上百萬來講無非是毛毛雨。

他總穿著一條武警的褲子，很少理髮，身上散發著難聞的體臭，一年四季都是如此，抽著劣質的香菸。別的操盤手無奈地和我講，「他也是沒有辦法，這樣賠了錢的客戶對他也會產生點惻隱之心。」

同樣是爆倉但是心靈體驗、感受各不相同。這也就是為什麼操盤手敢於80%以上持倉，在市場裡殺進殺出的原因。我認識一個期貨公司的小業務員，他格外佩服一個老賠錢的操盤手，說他手法兇狠，資金傾巢而出，不動聲色殺機殺出，令人敬佩。後來他成了那個操盤手的徒弟，師徒倆被客戶堵在期貨公司門口興師問罪也就成了家常便飯了。如果，一個操盤手賠上一次屬於自己的錢，而且賠個傾家蕩產、家徒四壁、居無定所、負債纍纍、身無分文，僅這一次比他打爆幾百上千個客戶帳戶，對其操盤水平提高幫助會大很多。

操盤手如果爆倉，不能只爆自己的小倉，卻爆別人的大倉。而要爆自己的大倉，並且賠個稀裡譁啦、賠得一乾二淨的才能有逐步成長起來的可能。爆倉的交易者、盤手很多，而體驗也是各不相同的。這取決於帳戶裡是誰的錢、多少錢、對財富的認知和富有程度。

普通人從事的工作，都是風險最小的、收入最為穩定的。而操盤手選擇這個職業多是基於貪婪，對虧損又可以不承擔責任，所以他們對風險的考量極少。他們的成材率比普通交易者還要低。

也會怕有一天會跌倒

有一次，我們在KTV唱黃家駒的海闊天空，當唱到「原諒我這一生不羈放縱愛自由，也會怕有一天會跌倒。」我那位傳授風險控制的師兄突然停止了，然後是沉默。因為，他深深地知道，哪怕謹慎一生，風險意識再牢固，如果沒有鐵一樣的制度、紀律約束，稍一放縱，一剎那的恍惚就會粉身碎骨、一失人身、萬劫不復，再也爬不起來了。

人骨子裡是有奴性的，離開了監控、監管就會慢慢的無拘無束的自我膨脹。我們會看到許許多多在正規機構很成功的操盤手，自以為功成名就，可以單立門戶了，離開機構以後就虧損連連、生活難以為繼。他還是他，與從前成功的自己沒有任何不同；但是他離開了監管，離開了風控經理的視野。他此前覺得礙手礙腳、限制倉位、限制盈利的監管經理，其實是他曾取得成功的核心因素。

風險控制考驗的是一個人的定力，柳下惠可以一時地坐懷不亂，但是，市場有著太多獲大利的機會，仿佛是步入了煙花柳巷，到處是花枝招展，有著太多的搔首弄姿、撩人心扉、足以亂懷。每一次機會都有兇險相伴；縱然你僥倖躲過，又會為下一次在劫難逃埋下深深的禍根。

錯誤的交易是可以賺錢的，但是它承載的風險太大；許多人重倉、全倉、融資融券、槓桿配資也許運氣好抓住了一次機會，獲得暴利，除非他就此離開，金盆洗手，不然他會盈利連同本金悉數還給市場，還會負債纍纍；他是不可能離開的，他已經中毒了，他的操作已經埋下了孽根，他非要如法炮製不可，最終是爆倉、身敗名裂而去。

在這個市場，看到了大浪淘沙一般的衝刷、洗滌著年輕的交易者、操盤手的同時，也看到節衣縮食、謹小慎微、克勤克儉一輩子的老盤手，稍有不慎，略微放鬆就栽了大跟頭。許多非常成功的交易者、團隊、機構都和我談到過這一點。

風險控制意味著要放棄許多

凡是對欲望約束的都是很難貫徹的，更何況約束的是所謂的希望、理想、夢想。風險意識的貫徹就離不開資金管理。幾乎每一個操盤手都是70%以上的倉位交易，你讓他降低到30%，他就認為你是在扼殺盈利，更不要說讓他10%的倉位持倉了。

一個年過六旬的老盤手，在交易市場當中，他見過許多年輕的操盤手，這些年輕人也是屢創佳績，當時好不風光，隨著時間的推移，只有他自己還在日復一日的做著交易，其他人無法知道去向，不知所蹤。幾十年下來，他並不像人們想像的富甲一方，但是也稱得上生活富足。

作者黃甦：幾十年來他一直8%的持倉，去槓桿化的以交易為生。

他經歷過許多翻天覆地、波雲詭譎的大行情，他一直能心態很穩的泰然處之。2010年下半年，鄭棉暴漲，他的組合裡一直有棉花。他和我講16000多點建倉，拿到26000點走掉了。像壁虎爬牆壁的8000點他坦然、平靜地放棄了。我想他能夠在市場堅守下來，和他能夠放棄、拒絕誘惑有著很大的關係。

期貨有時在我看來其實是放棄的藝術。如果你不捨得放棄，而去追逐著8000點，又抓了10000點的反轉形態，你會獲得大利、暴利，但是，20年後你肯定不會在市場存在了。也許短了兩三年，長了三五年你就被市場洗滌了。尋其原因皆是暴利埋下的種子。

他和我講，交易市場是需要敬畏的，市場是什麼？交易是什麼？可以講是我們的衣食父母。也許就是如此，這個年逾花甲的交易者在交易中找到了一片屬於自己的藍天、淨土，市場如父母，而父母是不會拋棄懂事、孝順的孩子的。

風險意識難以根植於心

我問過許多操盤手虛盤的槓桿是什麼？盤手們都是面面相覷，不以為然。

交易是一門人生的藝術，他深藏著人生的哲理，但是盤手們見識太短，不懂得挖掘。

我和他們講：槓桿是人性貪婪的放大器。10倍的槓桿，貪婪因人而異，有人被放大幾十倍；有人被放大幾百倍。每個人都會貪婪，貪婪近乎是人與生俱來的本性，所以我們需要遏制它。期貨市場賠錢者遠遠多於股票市場，究其原因就在於被放大的貪婪。有了融資融券、股票配資以後，實盤的股票加了槓桿，爆倉、腰斬的股民也就不計其數，成十倍的增長了。

我見過一個交易者，全倉抓了一個漲停板，拿著計算器反反覆覆在算，這樣下去一年可以賺多少倍。我的天呢，她把一個偶然當成了以後無數個必然。仿佛一個中了大獎的彩民，認為自己以後天天都會中大獎。我看著她說：你能不能算一下，你2%資金持倉，每天賠5%，帳戶多久可以賠光？她認為我在調戲她，不屑一顧的鼻子裡哼了一聲。

沒有幾天再遇見她時，她和我講剛剛爆倉了。她告訴我，她事後計算了，如果她2%持倉，她至少可以玩上幾年。我和她講，你在這幾年當中，賺錢的機會要遠遠大於賠錢；機遇要遠遠多於風險。嶢嶢者易折，佼佼者易汙。一個氣球色彩絢麗，你把它再吹大十倍，就非常容易炸破了。

他是明星的交易員，也是貨幣領域的專家，算得上著述等身。講起宏觀經濟，滔滔不絕、侃侃而談，讓聽眾深深的折服、敬佩。也因此經常以專家身份出現在電視臺的財經節目，如央視的財經頻道就頻繁請他做節目。

有一次在做電視節目之前，他打開了自己的外匯帳戶，那天英鎊波動非常劇烈，400倍的槓桿，他一下爆倉了。趕到電視臺，他痛心疾首講起了風險管理，弄得主持人很是茫然。因為他做的本期節目是談貨幣的宏觀形勢的。但是，那天如果英鎊做對方向，一手就會有上萬美金的收益。據我所知，他在操作中爆倉已經是家常便飯了。

許多人在機構是業績很好的交易者，在離開監管、風控的制約，自己交易時虧損非常的嚴重，這充分說明，風險意識很難根植於心。

他和我講，風險意識真的貫徹就要資金管理，資金管理就像是守活寡，交易的欲望、快感都被壓抑了。交易是可以給人帶來快感、自慰般刺激的，尤其是重倉交易，人很舒坦，但是風險也就此失去了控制。

風險意識核心就是保住本金

沒有風險意識，技術再高超也是無濟於事的，哪怕做對了方向也是於事無補的。風險意識的核心是資金管理、保住本金，這是需要真功夫的看家本領，能保住本金的人，想在市場上不賺錢怕是都難。

槓桿的虛盤交易就是走鋼絲、走平衡木。大家都清楚雜技演員一般要從四五歲就職業化訓練，最難的是走鋼絲；而體操運動員也是從小在半職業化的業餘體校訓練，即便訓練十年，一套高難度平衡木動作做下來也是非常困難的。交易就是在盈利和風險之間尋找一個平衡點，這就是持倉比例，也就是資金管理。持倉50%，風險偏高，不利於守住本金，就要降低。降到多少合適，我建議是10%以下。初學者應該是2%，穩健者應該是5%，不單單要去槓桿化。我們要對風險做客觀、如實的評估，還要考慮到黑天鵝、小概率事件以及諸多不可控因素。你才有存活的下來的可能。

那麼，有讀者問股票多少持倉。我的觀點是底部買入，可以考慮80%倉位。但要經得起底部盤整、折騰，做著底部買入，逐步吸籌，長期堅定持有的打算。確定漲起來了，已經漲到半山腰了，最多30%持倉；如果街頭巷尾大家都談論股市，電視頻道多了、增加了、恢復了股市欄目，你就不要參與了。如果剛剛入市的新股民，買一手股票持有就足以了。

像這次斷崖式的股災，許多人不但全倉，而且還加了5-10倍的槓桿，這就是死亡 加速度。我們的證券市場、期貨市場、外匯市場很不規範，感覺就是在洗劫交易者的金錢。無論是股市交易者、期市交易者、外匯交易者都是極不成熟。

大家知道交易類能站得住的書籍都是美國人寫的。中國人寫的交易類書籍不值得一讀。臺灣有個作者寫的《股票操作學》實際上是對美國人書籍的匯總、編輯，沒有自己的東西。排在金融書籍前五位的有一本真正的聖經，許多交易者都看過：漫步華爾街（ARandomWalkDownWallStreet），是我見到最為經典的書籍，令人手不釋卷，掩卷沉思，回味無窮。70年代至今世界股票投資界最暢銷的好書。《漫步華爾街》一書自1973年出版以來，至今已經過10次修訂，熱銷30餘年仍經久不衰。這本書筆者不知道多了多少遍，但是還在一直讀，並且永遠的讀下去。

技術分析對風險控制於事無補

許多交易者天真的認為，爆倉賠錢是因為技術分析沒有學好。天天指標書籍不離手，但是於事無補，命運不會因此改變。在期貨市場散戶的行情分析水平差距不大，許多公募基金、期貨公司對行情的分析、預測還趕不上散戶。

技術分析大家的提高潛力都是非常有限，因為是技術分析自身決定的。技術分析對行情的研判一般準確率在50%，你再怎麼孜孜以求也不會變得出色。就是說技術分析本身從誕生之日起就命該如此，你再怎麼全身心投入、廢寢忘食、夜不能寐的苦讀也就是50%正確的概率。恰所謂：苦海無邊，回頭是岸。

風險控制和資金管理才是更應該下功夫的大學問。不客氣的講中國的股民、期民、匯民、基民、債民為了不賠錢而學習技術分析是在緣木求魚呀。

分析上下夠功夫。其實問題的核心是貫徹風險控制的資金管理。

有一個年輕的交易者是在讀的研究生，他做期貨爆倉了，我和他講你是想暴富、賺錢還是想把本金的損失彌補回來？他說想挽回損失，那是下半年的生活費用。我說好，你就買一手，做對趨勢方向，剩餘的錢作為保證金，兩月一調倉，平時少關注。半年下來，基本挽回損失了。他問為什麼？我說：資金管理不是簡單地持倉買入，交易頻率對賺錢也是起到決定作用的。高頻炒單的交易者，一年內就會無聲無息了；天天炒短的一般兩年也就徹底離開交易了。穩定賺錢的還是做趨勢交易的。

我知道一個「最牛」的交易者，他一次做到了1000倍，可謂技術精湛，運氣更佳。最終這一千倍並沒有來得及兌現，就爆倉出局了。但是這一千倍的經歷就成了他抹不去的記憶，太美好了，太奇幻了。想一想都會叫人興奮不已。此後他為了追求一千倍的綺麗夢幻，就開啟了不斷爆倉之旅。

這是一片漫天閃爍、星光燦爛的夜空，隕落著的流星交相輝映、劃破天際，說是流星雨不為其過，而且他們都曾以為自己是明星，因為他們的瞳孔、視覺、知覺也被放大了十倍、乃至幾十倍。可謂星光璀璨，但是，少有恆星，偶爾有一兩顆，也是星光黯淡的躲在天宇的角落裡。

允許我問讀者一句：這些流星是都去了哪裡？他們是隕落在黑暗的大地了嗎？不，不是！有幾十倍的貪婪，在風險到來時，就會轉化為幾百倍的恐懼，這是人性決定的。恐懼像黑洞一樣吸食了他們的生命、肌體、財富。

一個操盤業績彪炳的老盤手問我：期貨大賽的冠軍選手是什麼？是流星嗎？他深有感觸的說：是煙花，他們只是比流星更絢爛一些。

資金管理考驗的是耐性

期貨交易者有一大群體性特點：缺乏耐性。有的交易者和我講，我們做期貨就是希望以小博大，為什麼選擇以小博大就是為了快點賺錢。我和他說，要真是這樣你可以選擇槓桿倍數兩千的外匯平臺；也可以選擇再加一個十倍的期貨配資；甚至可以選擇上萬倍槓桿的指數期貨。我們來到市場做交易是為了賺錢，

您不動胳膊不動腿的能賺錢靠什麼？靠的就是定力、恆心和耐性。沒有耐性的交易者沒有一個不是被掃地出門的。做金融投資就需要耐心，無論是股票、期貨、外匯、債券。

我的一位朋友做外匯保證金交易，槓桿400倍，歐美貨幣對的單子一拿兩年多，獲利極為豐厚，那正是美元大漲的06、07年，一拿兩年半這是耐性。

在這個市場，沒有耐心不要說賺錢、賺大錢，就連生存都是不可能的。你聽過許多期貨暴富的神話，你有心就去核實一下，你會發現傳聞的源頭都是交易所、期貨公司、野盤手，是他們有意捏造出來的，為了鼓勵高頻、重倉交易可以多賺一些佣金和手續費。即便有真實成分，你看看傳聞主角最終的結局肯定是一貧如洗。

交易當中的風險控制核心是資金管理，資金管理沒有耐性根本無從談起。

只有資金管理到位，才可能做出趨勢。

大家公認無論股票、期貨、外匯、債券，趨勢交易是大師級別交易。為什麼普通交易者做不出趨勢因為他們資金管理不到位。

您80%倉位去抄底做趨勢，只要一動蕩就被震出來了。也許為了做這一輪趨勢，抓個大底還會徹底爆倉了。做趨勢需要十足的耐心，更需要資金管理到位。

2%的倉位建倉，期貨叫布單，股票叫吸籌。慢慢的、循序漸進、逐步加碼。這個過程就是唐代最偉大的詩人杜甫描述的隨風潛入夜，潤物細無聲之意境。

交易中，得此意境者必賺大錢，必成大家。許多人想抓趨勢大底，行情研判對了，這僅是技術分析過關了；入市時機沒有問題，這是交易策略也對頭了；就是不懂的風險控制，資金管理不到位，一震被摔下馬，坐在地上看著行情如脫韁之驥，一騎絕塵，自己只能無可奈何的錯過了。

無論行情如何，輕倉和重倉命運截然不同

在交易中，行情的研判從來不是第一位的。重倉者，無論行情研判如何，最終的結局都是爆倉。而輕倉者，即便做單方向反了，也會輕易迎來解套的機會；或者無傷大雅的止損，轉向順勢而為。交易者經常問到的一個問題是，有人被套的單子，為什麼拿到最後反而賺了大錢。這是因為：其一、資金管理到位，風險控制做的好，單子就能拿的住，一般是輕倉；其二、整體趨勢研判沒有問題，方向準確可以堅守。許多交易者行情研判沒有問題，就是因為倉位過重爆倉出局。

我遇見一個交易者，他一開始就打算做PTA的趨勢，而且和我講要全倉殺入。他研判的趨勢方向發展沒有問題。他徵求我的意見，我和他講這個行情形態往下發展就如同中國書法真書「中」字的懸針，這一豎你說還能怎麼走？他信心滿滿，全倉殺入，很快爆倉出局，然後看著趨勢每天80、90點的一瀉千裡，他只能在一旁扼腕嘆息了。

我這裡問讀者一個老話題：全倉在入市點位殺入，屬於行情研判問題，還是交易策略問題，抑或資金管理問題？

技術好的交易者更難賺錢

技術差的交易者交易中表現的更為謙遜、溫和、不急不躁、不冒進、心態更趨平穩，反而更容易賺錢。技術分析水平高的，往往有恃無恐、目空一切、忽視風險、怠慢資金管理，不但很難賺錢，反而容易爆倉。

技術分析是中性的，是不具備立場的，所以多空雙方都運用它，他不足以，也不值得高度信賴，因為他的天生缺陷在那裡擺著。技術分析好的交易者，無非他研判的準確性高一點。但是他永遠不明白這準確性不是他重倉和滿倉的依據，因為你準確性高不等於沒有風險了，而只是你挨打的可能會少一些，滿倉、重倉哪怕挨著一下打、稍微有風險就註定爆倉出局。

行情從來都是波波折折、深一腳淺一腳、震蕩前行。即便你行情判斷100%的準確，也必須要行情走勢理想化的如纜車、電梯一樣的平穩行進，這顯然是不可能的。

在交易中，謙遜、溫和、耐心、謹慎的交易者，哪怕技術差一些，也比貌似技術過硬，忽視風險控制、藐視資金管理的交易者賺錢、保住本金的概率大得多。黃甦通過長期觀察在交易中，決定成敗、是否爆倉的是風險控制和資金管理的貫徹執行，而不是所謂的技術分析。

謙遜、溫和、耐心、謹慎的交易者技術上取得進步和突破也要容易一些，水平提高也快得多。綜合看來決定賺錢、賠錢的是心態，而非其他。

90%以上的風險來自於槓桿

在交易的世界，90%的風險來自於槓桿。我曾多次和盤手們說去槓桿化的問題。有一個業績一直很差的盤手低聲嘟囔：要是去槓桿化，那還不如去做股票。我和他講，儘管你的業績見不得人，但是我也相信你曾經輝煌，不過只是很短暫的一兩天就湮滅了。如果其他人是流行，你就是煙花。我之所以要去槓桿化，是為了叫你那一天再輝煌時，可以長久一些。這樣你的生活就不會太動蕩了。

他不明白商品期貨和股票的本質區別，中國的股市其一是政策市，5.30也好，槓桿牛斷奶也好，都充分說明帶有很深的非市場經濟的色彩。其二是人為操縱，用股民的話講不乾淨。而大宗商品則不同，他處於世界大經濟圈，在世界市場當中，價格透明，稍有政府干預和操縱。在操盤中，它是具備可控性的，也就是說沒有不可控的政策性風險和汙泥濁水的暗箱操作。另外，大宗商品是雙向交易。當然機會多的交易，風險就會大。

如果你不是索羅斯，也不是大的國企財團，還是樸樸實實的去槓桿化，考慮到10倍槓桿，資金利用率，雙向交易等因素。倉位控制在2%-5%之間是客觀的。

僅僅去槓桿化是不夠的

槓桿是充滿誘惑的，也是非常神奇的發現。而誘惑是要付出慘痛、沉重的代價的。我國的商品房市場，標新立異，違背了普遍的市場規律，暴漲十年。我在2004年68萬賣出的一套中關村三小對面的80平米兩居室，現在居然價值1600萬。

2014年下半年的股市也學起了房地產的玩法，房地產5倍槓桿，股票槓桿也是5倍的配資、融資融券，很快指數被推到5000多點，就在管理層和股市大佬們憧憬1萬點的時候，夢終於碎了，他們終於意識到，股市這樣玩下去會影響、波及到樓市，如果股市在8000-10000點產生劇烈震蕩將是滅頂之災，因為產生的共振效應必將殃及樓市。這也就有了緊急叫停融資融券、停止股票配資，匆忙去槓桿化導致了動輒千股跌停的股災，但是樓市保住了。

世界發達國家在去槓桿化，我們迫不及待的撿起人家丟棄的東西時，一定要明白，你是在做遠遠超出你能力範圍的事情。這是生命中不能承受之重，放大槓桿，一個人、一個行業、一個國家在風險來臨時都會被壓垮、崩盤、爆倉的。到時候我們每一個人都會痛心疾首的哀嘆太缺乏耐性、欲速而不達了。

野盤手是80%-100%持倉，期貨公司為了一己之利則鼓勵、主張50%-80&持倉，我一貫主張去槓桿化要8%（許多資金比較大的帳戶，是享受低保證金比例的，所以簡單去槓桿化是不夠的）以下持倉，10%都是不行。

資金管理、風險控制，恰如黃甦所說其作用異乎尋常的神奇，但他們也是雙刃劍，要你付出更多的耐心、堅韌、定力、忍耐。為你能保住本金，不至於爆倉，叫你能存活下來，必須克制、按捺、壓抑、放棄自己的重倉獲大利的欲望，只有這樣才能夠以時間換空間，長路漫漫的去逐步積累。這才是世人認可的財富積累的坦途，也是我們交易的真正的精髓所在。你只有坦然的、心甘情願的、樂此不疲的、近於享受的、充滿感激的接受這一方法，才會在交易中感受到樂趣和愜意。才會是最終的、為數不多的的贏家；才會感知到真正贏家的交易心態；才會達到大師級的交易境界。

放棄自己原有的、與生俱來的交易節奏、頻率和持倉習慣，扼制住人性的貪婪與猙獰。做一個專業的、訓練有素、心態平和，有堅定信仰的交易者。風險控制、資金管理就是我們的典謨訓誥，是上蒼降予我們的神旨，是我們矢志不渝的信仰。對於我們，他和飲食、愛情、性交一樣重要，讓對資金管理的恪守成為我們生存欲望的一部分。資金管理是交易的命門，失去她你交易的生命就此完結；在對資金管理求索之路，只要我們堅忍不拔，財富之門就會逐步的開啟。我有一個至交，他給過我一份交易系統，準確率98%，他告訴我：「這是開啟金山的鑰匙，我們只能一小鏟一小鏟的去挖。因為手數一放大就變為虧損」

資金管理的形象化

為了形象化闡述，我把資金管理的持倉比做了百分百劃分；為了讀者更好理解，並做了形象化對應的分型；作者一一作出了對持倉類型的評價，以及存活概率、採用的群體和星級評分（百分制）。風險控制、風險認知、風險意識是不同的概念，還有資金管理的動態運用，我們將在以後逐一論述。

這裡所寫的每一個小標題，詳細敘述都會要兩三萬字，考慮到篇幅限制，只能概括的、綱領性的敘述一下。希望有機會能夠更充分闡述給大家。

交易者資金管理執行比例對照生存概率表