華聯超市涉事職員被辭退（周末大事阿里合伙人）

2023-05-29 15:20:59

上周五個交易日，滬指累計漲1.79%，深成指累漲2.45%，創業板指累計上漲1.47%。同時，滬深兩市本周每日成交額均突破一萬億元。

而這個周末，「阿里女員工被侵害」事件刷屏，另外多地疫情出現新情況。

周末十大事件

1、阿里巴巴女員工被侵害，多方周末回應

近日，阿里巴巴員工爆料稱，一位女同事在公司食堂發傳單維權，維權內容為：該女同事在出差過程中被灌醉，後遭到商戶猥褻，而後其工作組長在女同事醉酒後多次進入其房間實施侵犯，事後公司一再拖延處理。

隨後，相關截圖和聊天記錄在網絡流傳，引發公眾關注。

今日阿里巴巴合伙人、市場公關委員會主席王帥就阿里女員工被侵害一事，在其個人社交平臺稱，自己也不知道說些什麼，痛心疾首是一定的。同時他表示，自己存在失職行為，但「阿里不是如此的」。

此外王帥還轉發了一位阿里同事就此事發表的文章。該轉發的言論稱，在阿里這9年，從沒被要求過，也沒聽說過有女同事要去陪酒或做其他超越底線的事情。這不是阿里的工作方式，請放心。該文章稱，不要因為一個人或一群人就代表了我們所有人，雖然我為他們是我的同事而感到羞愧。對不起。不能保護好一個女性，是件很丟臉的事。一個企業讓女性在遭受屈辱又丟下尊嚴找回尊嚴是件很丟臉的事。

8月8日，隨著「阿里女員工被侵害」一事引起熱議並不斷發酵，微博上流傳出多張「阿里破冰文化」的低俗聊天截圖。

對此，阿里巴巴回應稱，「阿里破冰文化」的截圖一則2018年的謠言，當時阿里巴巴已經闢謠，圖中所涉人士並非阿里巴巴員工，也非阿里巴巴內部培訓。

濟南華聯涉事員工張某稱，目前他正在派出所接受調查，對於阿里女員工周某指控他灌酒猥褻認為不實，「那天吃飯只是普通飯局，我沒有做過分動作。」張某說，並沒有摸過、親過周某，「我現在覺得自己比較冤屈，猥褻是誣陷，我相信警方會秉公執法，還我一個清白。」目前超市已成立專門調查組對事件進行調查。

據新京報報導，對話濟南華聯超市涉事員工張某。對此，張某予以否認，「在酒桌上正常喝酒，中間肯定有摟抱的過程」。女員工稱，張某在她醉酒後扶她到其他包間長達20分鐘，對此張某予以否認。目前，濟南警方在調查取證。

8月8日，濟南市公安局槐蔭區分局表示，目前，分局對於「阿里女員工被侵害」警情正在積極調查取證，警方調查偵辦結果將及時向社會通報。

7日晚，阿里巴巴創始員工之一蔣芳帶領的獨立調查組發出第一封內部公告。獨立調查組認為，相關主管和HR同理心不夠且有重大判斷失誤，應進行認真檢討，嚴肅反思。調查組還公布，除涉嫌男員工被停職接受警方調查以外，該員工的一級二級主管、一級二級HRG總共4人也被停職配合內部調查。

2、揚州一公職人員傳染23人，多名官員因防疫不力被紀委監委問責處理

當前，全市新冠肺炎疫情防控形勢正處於最吃緊、最緊要的關頭，少數黨員幹部仍然履職盡責不到位、工作作風不紮實，存在嚴重的形式主義、官僚主義問題。2021年8月1日，廣陵區灣頭鎮財政結算中心工作人員王強（已因嚴重違法被立案調查並停職）被確診為新冠肺炎病例，並已造成23人感染的嚴重後果。現將有關情況及問責處理決定，通報如下：

7月29日至8月1日，在對王強核酸檢測混採陽性進行復檢的過程中，邗江區有關方面在隔離管控等環節工作失職，落實防控措施不實不細，造成疫情擴散。邗江區監委對此立案調查後，分別給予負有直接責任的區衛健委黨委委員、副主任、區疫情防控指揮部流調隔離組副組長蔣蔚，區疾控中心主任、區疫情防控指揮部採樣檢測組副組長黃友政務警告處分。市監委責令邗江區政府分管衛生防疫工作的副區長、區疫情防控指揮部副總指揮丁明哲作出檢查，並對其通報批評。

7月29日，廣陵區灣頭鎮聯合村核酸檢測點設置不規範、現場組織混亂，導致在該檢測點與王強密切接觸的多名人員被感染，造成不良社會影響。廣陵區紀委監委對此立案審查調查後，對負有責任的黨員幹部、公職人員進行了問責追究，其中：廣陵區灣頭鎮聯合村黨總支書記梁文祥，作為核酸檢測點第一責任人，負有直接責任，給予其黨內警告處分；灣頭鎮黨委委員、人武部長王磊作為掛包領導，未按要求規範組織、管理檢測現場，負有直接責任，給予其黨內警告處分；灣頭鎮副鎮長孫超作為分管領導，未認真履行工作職責，負有主要領導責任，給予其政務警告處分；區疾控中心主任、區疫情防控指揮部採樣檢測組副組長吳宏祥，指導督促不力，負有直接責任，給予其政務警告處分。市紀委監委責令廣陵區委副書記、區疫情防控指揮部副總指揮李斌作出檢查，並對其通報批評。

當前，疫情防控工作是全市壓倒一切的頭等大事，全市各級黨組織和廣大黨員幹部要從中吸取深刻教訓，堅決貫徹關於疫情防控的重要指示精神，認真落實黨中央、國務院和省委、省政府決策部署，帶頭響應市委號召，進一步強化危機意識、緊迫意識，全面緊起來、嚴起來、快起來、實起來，守土有責、守土盡責，奮力打贏疫情防控阻擊戰。

揚州市紀委監委

2021年8月8日

3、億邦國際董事長胡東：已實名舉報華鐵應急及其實控人

8月8日下午，億邦國際（美股EBON）舉行新聞發布會。公司董事長胡東表示，已於上周五（8月6日）向浙江證監局實名舉報華鐵應急（603300）涉嫌嚴重財務造假、嚴重信息披露違規以及實際控制人胡丹峰及其配偶潘倩涉嫌巨額職務侵佔掏空上市公司資產等違規問題。註：華鐵應急正陷入一樁買賣合同糾紛案，法院凍結了華鐵應急部分銀行帳戶和子公司股權。不過，華鐵應急此前未對凍結事項進行公告。

4、央視財經稱「缺芯」不是「炒芯」的理由

央視財經評論員文章指出，「晶片荒」困擾汽車市場已有時日，今年甚至有多家車企因「缺芯」而停產或減產。伴隨「缺芯」的是「物以芯為貴」——與去年上半年相比，目前汽車晶片價格普遍上漲10倍到20倍，而且依然「一芯難求」。部分經銷商惡意漲價，引發市場價格混亂，加劇市場恐慌情緒。

汽車企業無奈選擇大量囤貨掃貨，提高晶片庫存，以抵禦未來風險，進一步加劇「缺芯」的困境，導致惡性循環。在一些人眼中，「炒芯」似乎是「缺芯」的必然產物，但是當更多拿不到晶片的汽車企業扛不住，停產了甚至倒閉了，最終傷害的又是誰？「蒜你狠」變成「蒜你慘」的例子就在眼前。

「缺芯」不是「炒芯」的理由。遏制價格違法行為，維護市場價格秩序，監管層決不會手軟。希望所有經營者加強自律，不囤積居奇，不哄抬價格，以誠信經營維護市場價格穩定。

5、七部門聯合調查「深房理」取得階段性進展 已有5人涉嫌違法犯罪被採取刑事強制措施

備受關注的「深房理」案件調查處理工作取得階段性進展。近日，記者從「深房理」案件聯合調查處理工作組了解到,經初步查實，「深房理」涉嫌房產眾籌和代持、違規套取信貸資金進入房地產市場、虛假廣告宣傳、隱瞞收入偷逃稅款、偽造國家機關公文、非法集資等多項違法違規問題。此外，部分中介涉嫌為「深房理」違法炒房提供便利。目前，有關責任單位和人員已被依法依規啟動問責和處罰，2名犯罪嫌疑人被逮捕，3名犯罪嫌疑人被刑事拘留。目前，案件正在進一步調查處理中。

6、長春高新：股東、董監高擬3000萬元至5000萬元增持股份

長春高新公告，持股5%以上股東金磊、公司現任董事馬驥、姜雲濤、王志剛、監事趙樹平、高級管理人員李秀峰、朱興功、張德申，計劃6個月內以自有或自籌資金增持公司股份，增持金額合計為3000萬元至5000萬元。

7、劍指新股「抱團報價」！證監會重磅出手 新股定價要改 這四種情況需發布特別公告

8月6日，證監會就修改《創業板首次公開發行證券發行與承銷特別規定》部分條款向社會公開徵求意見，其中，擬對《特別規定》進行適當優化，取消新股發行定價與申購安排、投資者風險特別公告次數掛鈎的要求，平衡好發行人、承銷機構、報價機構和投資者之間的利益關係，促進博弈均衡，提高發行效率。修改後的條款為：採用詢價方式且存在以下情形之一的，發行人和主承銷商應當在網上申購前發布投資風險特別公告，詳細說明定價合理性，提示投資者注意投資風險：一是發行價格對應市盈率超過同行業可比上市公司二級市場平均市盈率的；二是發行價格超過剔除最高報價後網下投資者報價的中位數和加權平均數，剔除最高報價後公募基金、社保基金、養老金、 企業年金基金和保險資金報價中位數和加權平均數孰低值的；三是發行價格超過境外市場價格的；四是發行人尚未盈利的。

8、廣東正式印發金融「十四五」規劃 支持深交所實施全市場註冊制改革

6日上午，廣東省政府正式發布《廣東省金融改革發展「十四五」規劃》，作為「十四五」時期指導廣東金融業發展的綱領性文件，《規劃》詳細描繪了廣東建設金融強省的新藍圖。規劃著重指出，廣東將全力支持深圳證券交易所實施全市場註冊制改革。支持符合條件的企業在深圳證券交易所發行公司債券、資產證券化產品等固定收益產品，穩步推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點。

9、雲南白藥道歉

因為生產、銷售不符合經註冊產品技術要求的一次性使用醫用口罩，近日，雲南白藥收到雲南省藥品監督管理局的行政處罰，處罰結果為沒收該批口罩35095隻，並對雲南白藥處貨值金額22045.83元五倍罰款，罰款110299.15元。

在雲南白藥今天發布的《關於口罩問題致消費者的信》中稱，該批口罩經檢測不合格的項目為通氣阻力不符合規定。不合格的原因是由於口罩的原料熔噴布材質局部不均勻所造成的。

材質局部不均勻的原因為，熔噴布產品是採取卷包裝的方式生產並銷售，越是貼近捲軸部分的原料，因為受力較大，單位面積的壓強相應增大，由此這部分的材質較其他部分的材質更加的緻密，進而導致口罩的透氣性降低，通氣阻力增大。

致歉信中表示，雖然該批口罩其他的技術標準都合格，沒有影響到主要性能，但通氣阻力不符合規定的參數，會影響到佩戴時的呼吸感和舒適度，給消費者帶來不便。

10、北京嚴格鐵路進出京通道防控：這些人不得購買進京車票

北京市重點站區管理委員會副主任王蘭介紹，為進一步築牢首都安全屏障，最大限度降低疫情經鐵路傳播風險，根據首都嚴格進京管理聯防聯控協調機制的部署要求，按照疾控部門的專業指引，將進一步嚴格鐵路進出京通道疫情防控工作。

一、對中高風險地區所在縣（市、區、旗，直轄市為所在區）及14日內有該區域旅居史的進（返）京人員，鐵路部門將暫停發售其到達北京的車票。

中高風險地區所在地級市域內其他縣（市、區、旗）人員非必要不進京。

二、鐵路部門將在進站時，對所有進（返）京旅客實行100%測溫、查驗「北京健康寶」，對非綠碼人員將勸阻登車，未安裝「北京健康寶」的，現場下載並查驗賦碼狀態；在列車上，加強驗證驗票；在列車進京前，對所有進（返）京旅客查驗「北京健康寶」；在列車抵京後，對所有出站旅客實行100%測溫。

三、為進一步降低疫情傳播風險，列車上所有乘客按照座次就坐，全程佩戴口罩，做好自身防護，減少走動。請全體旅客主動配合。

四、全市報告確診病例的住所及單位所在街鄉鎮和單位人員，原則上不允許出京，確需出京的，須持「北京健康寶」綠碼和48小時內核酸檢測陰性證明。在京黨政機關和國有企事業單位工作人員原則上不得前往中高風險地區及所在市。

鐵路部門將在車站進站口查驗所有出京旅客「北京健康寶」，非綠碼人員不得進站乘車。

五、對於無法購買到京車票或認為「北京健康寶」賦碼有誤的旅客，可通過北京市12345、鐵路部門12306熱線反映，經核實其過去14日內確無中高風險地區所在縣（市、區、旗）旅居史後，及時解除購票限制，並將「北京健康寶」恢復綠碼。

十大券商最新研判

1、中信證券：下周新能源板塊內部存在較大分流壓力

近期成長製造板塊劇烈波動明顯增多，風格平衡的過程已經開啟，過度解讀政策並傳播焦慮的問題正在被糾偏，市場也已經充分反映了經濟預期的下修，預計8月風格平衡的過程將持續，不過風格的切換可能在三季度末才會發生。

首先，成長製造板塊持倉擁擠，板塊內部分歧也在加大，消費醫藥類基金資金流出壓力緩解，下周新能源板塊內部存在較大分流壓力，板塊層面呈現此消彼長態勢，指數層面也顯示極端分化有所緩解。

其次，近期市場焦慮猶存，片面的評判行業和影射政策已經造成巨大負面影響，而國家的產業政策目標和路徑明晰，錯誤誇大或引導政策認知的行為正在被糾偏。

最後，儘管7月經濟、金融數據預計將有所轉弱，但投資者的中、微觀感知領先於經濟數據變化，市場已提前反映經濟偏弱預期，不過未來政策的調整和經濟的企穩都需要時間，風格的均衡轉向風格的切換尚需時間。

我們認為市場風格平衡的過程已經在發生，建議成長製造和價值消費保持均衡配置，在成長板塊裡從高位賽道轉向相對低位的賽道，並且逐步布局部分高景氣的消費和醫藥細分行業。

2、國君策略：卸下包袱，再次起跑

▶ 大勢研判：卸下包袱，再次起跑。本周上證指數上漲1.79%，走出底部區域。我們認為下階段無需過分擔憂政策風險或信用風險，卸掉包袱後應更樂觀看待寬鬆節奏，市場再次起跑後將走得更遠。1）不必過分擔憂政策與信用風險：隨著政策落地市場恐慌情緒迅速撫平，前期受影響的市場風險偏好本周明顯修復。當前市場對「公平vs效率」的政策取向變化正在逐步完善預期，未來政策風險邊際影響有限。此外以地產為代表的部分領域確實面臨信用風險的適度暴露，但央行下半年「切實防範化解重大金融風險」的工作部署有望確保風險平穩出清，五部委規範信用評級亦將強化未來對信用風險的預警，疊加包商永煤等事件的學習效應未來衝擊有限。2）應樂觀看待寬鬆的節奏：8月MLF疊加政府債放量將使流動性面臨大考，寬鬆預期短期內將快速強化，成為市場起跑的核心驅動。此外7月PMI與出口均指引穩增長壓力，下半年增長壓力疊加流動性缺口，8月後寬鬆預期將繼續加碼。降準、「不對稱」LPR降息均存可能，「綠色MLF」亦將為寬鬆超預期助力。3）海外流動性風險可控：美國非農數據強勁為釋放taper信號進一步鋪平道路，但結構性失業問題仍對美聯儲提前加息構成制約，海外流動性風險處可控區間，當前美股定價的流動性預期正在證明這一邏輯。

▶ 8月流動性面臨大考，寬鬆預期的強化將成為市場的核心支撐。MLF到期、政府債供給壓力疊加財政存款潛在增加，8月市場流動性面臨大考：1）8月與9月MLF到期量分別高達7千億與6千億，較7月明顯提升；2）2021年政府一般債與專項債新增限額合計42676億，但受額度下發較晚以及專項債項目審批嚴格影響，上半年發行進度緩慢，至7月份仍未發力。結合24省市已披露的計劃，預計8月政府債發行規模將明顯增加，新增債與再融資債合計將超1萬億達全年峰值。3）8月財政支出力度較弱，財政存款預計增加2000億元吸收流動性。面臨即將到來的流動性大考，寬鬆預期在短期內將快速強化，成為市場的核心支撐。往後看政治局會議「合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度」及發改委敦促地方債提前儲備項目，下半年地方債將持續放量，疊加MLF到期壓力存在再度降準可能，越往後越是易松難緊。

▶ 科技成長見頂了嗎？當前絕未到結束之時，但擁擠的交易在倒逼我們尋找其他好方向。當前科技成長股價高位波動放大，市場開始擔心科技成長板塊的回調。從歷史復盤來看，科技成長行情結束的標誌在於自身盈利周期被破壞或流動性預期環境的變化。往後看一方面科技成長的景氣周期仍持續向上，二季度業績預告展現的高景氣有望持續；另一方面下半年穩增長壓力下寬鬆難以逆轉，流動性預期環境仍對科技成長友好。故當前科技成長隨行情走高波動放大在所難免，但絕未到結束之時。此外科技成長籌碼結構趨於集中的問題值得引起重視，擁擠的交易也在倒逼我們尋找其他好的方向。科技成長之外，盈利估值性價比極佳的周期成長品種以及向下無空間的券商等均值得關注。

▶ 重點行業推薦：1）產業周期向上：半導體/新能車/鋰電/光伏/設備；2）券商；3）供需穩定的周期成長品種：玻璃/輪胎/建材/鋼鐵等。

3、安信策略：震蕩蓄勢，調整是機會

最近一個階段，機構快速調倉，這不可避免地使得相關行業波動性明顯增大。綜合評估，我們認為首先這個階段不至於擔心系統性風險，其次我們認為「寧組合」中期主線尚未看到變化條件，預計市場在經歷一定震蕩整固後，成長結構牛還會繼續，以寧組合為代表的高景氣成長股還將是A股主線，短期如果出現調整，投資者可以積極把握機會。

當前經濟環境下，中性偏松的貨幣政策基調有望延續，市場利率仍處下行尋底趨勢，使得市場整體估值中樞有望上移，結構性牛市有望持續，高景氣成長股獲得估值溢價，「寧組合」為代表的高景氣硬科技長賽道優質公司短期並未出現盈利預期下修，其他行業也並未出現顯著的盈利預期上修，機構「寧組合」配置程度並未達到歷史極值水平，近期機構快速調倉導致個別賽道交易層面過熱，如果後續出現調整，仍是提供機會。重點行業：新能源汽車、光伏、軍工、半導體、工業軟體、MiniLED、5G、CXO，階段性考慮券商和部分供應持續偏緊的周期品。

4、海通策略：下半場更精彩

①今年宏觀背景類似10年，上半年政策緊基本面數據弱於預期，下半年政策松，基本面數據望好於預期。

②今年行情節奏也類似10年，先抑後揚，上半場結構性機會，下半場市場望回暖，機會擴散。

③高景氣的智能製造望維持強勢，中下遊傳統製造業也有望將修復。

5、中金策略：關注老白馬

上周市場最明顯的變化是部分消費和價值藍籌經歷長時間大跌後，出現一定的企穩反彈跡象。我們重申「輕指數，重結構」觀點，淡化對於寬基指數的關注，把控節奏、關注已經回調較多、估值具備吸引力的部分「老白馬」個股。

針對部分優質「老白馬」，前期調整受業績高基數、上遊漲價以及結構性估值偏高、部分行業基本面弱化等因素困擾，但年初以來調整後估值壓力明顯緩解；結合中國產業升級和消費升級的中期趨勢未發生根本變化，部分具備核心競爭力的公司可能已接近價值區域，中長線的投資者可以自下而上擇股布局估值已調至匹配中期基本面的優質「老白馬」類公司。

配置建議：成長風格把控節奏，關注部分「老白馬」。

1）高景氣度、中國已具備競爭力或正在壯大的產業鏈：電動車產業鏈、光伏、科技硬體與軟體、電子半導體、部分製造業資本品等。估值趨高，短線波動加大，但中期可能依然積極；

2）泛消費行業：在泛消費，包括日常用品、家電、汽車及零部件、醫藥及醫療器械、輕工家居等領域自下而上擇股；

3）逐步降低周期配置但關注部分結構有利或具備結構性成長特徵的周期：有色金屬如鋰等，化工以及受益於財富及資管大發展趨勢的金融龍頭。

關注部分回調較多、估值已經具備吸引力的「老白馬」個股。綜合市場最新情況，本周我們對A股組合進行了局部調整。

6、華西策略：聚焦「科技成長」景氣擴散的機會

從730政治局會議來看，新能源、碳中和、硬科技等板塊政策確定性比較強，而其他領域突發不斷。這也在一定程度上強化了市場預期，市場延續極致結構化行情，資金集中湧入高景氣高成長的新能源產業鏈及電子（半導體）行業，成長賽道籌碼進一步擁擠。在當前市場風格極致分化的環境下，建議關注景氣擴散的機會，如：軍工（事件驅動 業績高增長）、計算機（北上資金連續兩個月增配）。

投資策略：聚焦「科技成長」景氣擴散的機會。美聯儲不會輕易走上貨幣政策的退出路徑，海外流動性短期無憂；在外部環境風險加劇和國內經濟穩增長壓力上升的背景下，下半年宏觀政策調節力度或邊際加強，宏觀流動性難大幅縮緊，八月份的流動性缺口有望平穩過渡。風格方面，「硬科技」相關產業鏈具備政策支持，同時也是公募基金調倉增配方向，但熱門賽道籌碼擁擠，且相關板塊前期漲幅過快，後市波動或加劇，建議投資者合理降低預期收益，關注景氣擴散的機會。

行業配置上，「科技成長」仍是重點方向，如：「新能源產業鏈（電氣設備、有色、化工等）、半導體、軍工、計算機」等；

主題上，關注「碳中和（綠色產業）」內涵拓展。

7、中銀證券：市場僵局何時打破

我們認為近期市場陷入僵局的核心原因在於市場結構的極端分化。新能源產業鏈為代表的寧組合指數以及硬科技代表半導體指數中樞不斷上行，主導產業蓄積了大量資金，在機構調倉下，不斷有新增資金進入，導致相關板塊估值一路抬升位；而以周期為代表的其他板塊與行業估值一直處於負一倍標準差左右分位水平；從基金二季報的持倉情況來看，食品飲料、電氣設備行業超配水平處於歷史極值水平，而非銀金融、地產、建築裝飾等板塊低配比例處於不到10%的歷史極低分位水平。

在這樣極致的二八分化狀態下，市場資金高度集中，熱門賽道與冷門板塊估值差異不斷分化，這背後反映的是市場對於國內經濟動能信心不足以及在經濟疲弱的環境下市場對於盈利確定性和增長持續性的追逐，國內邊際趨松的流動性環境更是成為熱門賽道估值泡沫化的助推。

下半年盈利持續性將會成為打破市場僵局的關鍵因素。而站在當前，全球疫情仍然嚴峻，美聯儲維持寬鬆政策短期難出現實質變化，市場對高估值的容忍度仍會加強；對行業業績高增長和持續性的要求也會得到強化。業績差填平估值差恐造成前期估值高位，業績平庸的茅指數收益率進一步均值回歸；政策有保有壓，機構調倉又將強化主導產業寧組合均值迴避，以新能源和新材料為代表的中周期主導產業行情泡沫化趨勢明顯。而往後看，隨著市場對經濟悲觀預期的消化，上遊價格高位震蕩，主動補庫存周期延續，低估值，高增長的周期行業將迎來盈利持續性的重估行情。當前周期行業處於低風險，高不確定性的「甜區」階段，後續一旦全球通脹預期抬升，重資產周期的產能重估邏輯將得以實現。低估值周期行業的修復也將會帶來主要 指數震蕩上行的表現，市場有望走出僵局。

行業配置角度：第一，建議關注低風險，高預期差，盈利持續性帶來的周期行業盈利重估行情。特別是具有新興需求加持的中上遊有色、鋼鐵、化工板塊將具備強勁的盈利持續性預期與確定性，有望率先得到重估。第二，繼續關注主導產業新能源，半導體新材料等估值泡沫化過程。特別是挖掘供求缺口緊平衡，下遊需求確定性增長，處於資本開支有序擴張階段的中上遊設備和材料板塊投資機會。

8、興證策略：軍工題材火熱 繼續關注科創小巨人方向

休整之後再遠行。8月份，大盤顛簸期仍將繼續，但有驚無險，系統性風險不大，而結構性行情在中報業績期將繼續分化，提防前期預期太高、交易擁擠的強勢股可能出現補跌風險。今年是科創長牛的起步階段，現在軍工很像前兩年的新能源車，行業整體景氣度極高，但目前其成長性並沒有被市場合理定價。立足長期而擁抱未來的核心資產，在註冊制時代，可以聚焦以下方向來淘金科創小巨人：1)高端製造(半導體產業鏈、軍工產業鏈等)，2)新能源鏈條(新能源材料、鋰電設備、新能源車產業鏈、智能駕駛等)，3)AIoT(計算機、通信、電子)，4)生命科學(生物醫藥、醫療器械、醫療服務、種子等)。

9、華泰策略：推高賽道股的5點因素二階導放緩

6月以來推高賽道股（電動車、光伏、半導體等產業鏈）的5點因素（即期基本面、相對基本面、國內貼現率、海外貼現率、產業政策溢價）已充分反映、短期內或難再超預期，建議平衡組合，在「電力相關」的製造業 資源品 運營商中（也即我們持續推薦的成長型周期股 稀缺產能中），更多移至資源品（銅、鋁、稀土、煤炭）和電力運營商。另外，相對低位的板塊中，關注絕對收益價值凸顯的上證50、供需邏輯環比改善的新基建（通信設備、工業互聯、特高壓、風電鏈等）、有產業資本增持的地產龍頭。

高位板塊：推高賽道股的5點因素，在短期內二階導放緩、難再超預期

雖然中期來看，我們不認為本輪賽道股的行情已近尾部，但短期來看，6月以來推高賽道股的5點因素已price in較充分、或難再有超預期、二階導影響大概率放緩：1）基本面—5月上遊訂單公告引發鋰電池業績預期抬升，缺芯引發低端半導體業績預期抬升；2）相對基本面—Q2消費數據不及市場預期、7月國內疫情反彈進一步影響消費數據的對比作用；3）國內貼現率—7月上旬全面降準的流動性變化超市場預期；4）海外貼現率—全球疫情反彈之下，市場對美聯儲Taper的時點預期有推；5）相對政策環境—7月下旬國內部分產業政策變化推動股市存量資金向政策溢價的賽道股遷移。

低位板塊：關注邏輯環比改善的新基建 有產業資本增持的地產龍頭

低位寬基：上證50已跌至去年7~10月橫盤區間的下沿線、我們認為絕對收益價值凸顯；但相對收益的時機或未到，需待三季報後市場的估值視角切至明年。低位板塊：1）基建鏈：供需兩側邏輯環比改善，供給側水泥玻璃產能置換比例上調、分時電價機制完善，需求側政治局會議要求「今年底明年初形成實物工作量」，但我們認為「老基建」邏輯有改善而未反轉，相對收益驅動力不足，「新基建」邏輯相對更強——通信、工業互聯、特高壓、風電鏈等；2）金融地產：保險的基本面預期未出現改善，銀行的基金配置強度與歷史相比並不算低，我們更建議關注有產業資本增持的地產龍頭。

10、廣發策略：繼續堅定「市值下沉」 聚攏小盤成長

廣發策略表示，當前A股較債券更有吸引力，但關鍵仍在結構。景氣度分化形成的市場風格大概率延續。繼續堅定「市值下沉」聚攏小盤成長，除熱門賽道外，尋找勝率提升方向：1.主賽道依然是「政策 技術 供需缺口」多輪驅動新能源車(鋰/隔膜)/光伏/半導體；2.產業政策傾斜 人少成長擴散(軍工/國產化軟體)；3.基建邊際變化 成本壓制緩和製造業(工程機械/水泥)。

來源：中國基金報