安泰劉濤教授（上海交大教授劉濤）

2023-10-17 02:35:37 2

每經編輯：湯輝

3月19日晚間，上海交通大學安泰EMBA《財務報表分析》課程教授劉濤帶來了一堂名為《疫情下重新審視企業現金流》的公開課。

劉濤教授認為，決定企業能否熬過疫情的是現金流和成本管理，而決定企業能否在寒冬之後擁抱春天的，是企業是否有價值。有價值的企業，不只對環境即時跟隨，而是能夠提前鎖定客戶的需求。

疫情背景下，企業家遇到困難，通常的做法是減庫存、降成本以及壓縮投資和研發。但在這次公開課上，劉濤教授給出了不同的思路。她更看重提高效率，優化成本。

如何保持健康的現金流

一般情況下，國內投資者較為關註上市公司的營收和淨利潤表現。而受到疫情影響，現金流對企業的重要性凸顯出來。

根據清華、北大聯合（朱武祥等）調研的995家中小企業報告，34%的企業現金維持時間為1個月以內，現金維持時間2個月、3個月的企業分別佔比為33.1%、17.91%。也就是說，85%的企業現金維持時間不超過3個月。

圖片來源：安泰視界

福耀玻璃創始人曹德旺在接受媒體採訪時曾說過：「你這個企業捱不過三個月的話，是你自己的問題，跟國家說這件事情沒有意思」。

現金流是企業經營活動的結果，對於企業現金流捱不過三個月，劉濤教授認為：「疫情下企業現金流出現問題的時候，是否應該重新審視一下，考慮常態下是怎麼樣經營企業的。」

「對於當下的黑天鵝事件，只是跟隨性的舉措而不能提前鎖定客戶，你（企業）一定是沒有源源不斷的現金流，作為一個有價值的企業應該具有健康的現金流。這個世界是千變萬化的，變量很多很難把握，但是不變的就是產品、服務要優質。企業優質的產品和服務永遠是客戶不變的需求。」劉濤教授表示。

劉濤教授以Costco為例，介紹企業如何保持健康的現金流。Costco毛利率只有11%，考慮到企業管理費用、營銷費用、財務費用，這麼低的毛利率企業幾乎難以為繼。但Costco有創新的商業模式，這就是他提前鎖定了他的客戶，即「先收錢」的商業模式。該公司2019財年的約37億美元淨利潤中，會員費就貢獻了約33億美元。