銅價內強外弱格局延續（銅價跌至去年2月以來最低點）

2023-04-18 22:51:57 1

21世紀經濟報導記者 彭強 北京報導

受宏觀因素與基本面弱勢的雙重影響，全球銅價近期開始大幅下跌，7月1日開始至今，倫銅連續3個交易日最低值都跌破8000美元/噸，來到2021年2月以來的最低水平。國內銅主力期貨目前已經跌至6.1萬元/噸左右，同樣是2021年2月以來的最低水平。

這半年的銅價走勢，前高后低。今年初，特別是春節前，銅價受到當時宏觀形勢向好的樂觀情緒提振，延續去年的漲勢。

3月，倫銅價格最高漲至10845美元/噸，創下多年來最高值；同期，國內銅期貨最高突破75000元/噸，創下去年四季度以來的最高值。此後，銅價小幅回落後保持震蕩走勢，6月中旬開始大幅下滑。

7月5日早間，截至21世紀經濟報導記者發稿，倫銅價格為8049.55美元/噸，國內銅期貨價格61370元/噸，較今年3月的最高值降幅分別為25.78%和18%，較6月初的價格降幅也超過了15%。

6月上旬以來，銅價連續下行。圖片來源：新浪財經

銅產品被廣泛地應用於電氣、輕工、機械製造、建築工業和國防工業等領域，常能作為經濟活動的前期指標。

華聯期貨研究員黃忠夏指出，公共衛生問題反覆、地緣政治衝突以及美國進入加息周期等因素，導致銅價掉頭向下。

上海鋼聯銅事業部分析師王宇向21世紀經濟報導記者介紹稱，近期銅價下跌明顯，受多方面因素影響。

宏觀因素方面，主要是市場通脹壓力較大，美聯儲加息力度超過預期，市場對後市經濟下行預期強烈；東歐地緣政治衝突持續，市場擔憂情緒較濃。

在基本面因素方面，前期公共衛生事件反覆對市場消費帶來影響，終端家電和汽車等行業均出現弱勢局面；另外電解銅產出持續回升，進口量出現增長趨勢，國內電解銅供應壓力增加，但消費端並沒有起色，反而走向弱勢。

對於銅價短期內的劇烈變動，給產業鏈下遊的不同環節也帶來了影響。

華泰期貨指出，由於價格下挫相對猛烈，銅下遊企業近期畏跌拒採嚴重；逢半年底結算，貿易商收貨意願也跌至谷底，直至上周五進入7月之後，成交情況出現回暖，且主要為貿易商貨源流轉，下遊消費仍然未見起色。

王宇表示，近期銅價大跌，對市場冶煉企業而言，採購成本有明顯下降，資金壓力也有所降低，不過冶煉企業保值成本大幅回升；對流通環節來說，貿易流通性降低較多，因為銅價快速下降，部分頭寸並未及時撤離，而前期拿貨成本較高，終端出貨意願卻較弱。

對於下遊而言，將面臨終端企業採購成品合同重新定價，甚至出現違約風險，價格持續走低導致銅下遊企業拿貨也十分謹慎。

華泰期貨指出，預計本周消費情況仍難出現明顯改觀，但隨著國內各類扶持政策出臺並落地，需求預期在本月中下旬逐漸出現好轉。

展望接下來銅市場的走勢，王宇指出，美聯儲加息將持續發酵，市場擔憂情緒依然較濃，說明通脹壓力依然存在，經濟下行風險較大，因此宏觀面銅價依然是下跌為主。

7月和8月是銅的消費淡季，消費面受制約，加上近期現貨供應壓力逐漸增加，因此基本面同樣支持銅價走弱；不過前期銅價下跌趨勢過於明顯，短期有回調現象。

王宇表示，三季度銅價大趨勢依然下跌為主，中途有短暫回調跡象。

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