恆大事件涉及概念（恆大做空風波深度解析）

2023-04-15 00:36:41 2

最近兩天，恆大被再次推上了輿論的風口浪尖。

事情原委如下：7月7日，廣發銀行宜興支行向法院申請，對恆大地產和恆大地產子公司恆譽置業進行1.3億的財產保全。7月13日，裁決結果在法院官網發布。7月19日，恆大集團發布公告稱，該筆貸款到期日為2022年3月27日，公司將對宜興支行濫用訴訟前保全的行為依法起訴。

恆大和廣發銀行之間的官司，到底孰對孰錯，我們不做判斷，相信法院會有公正的裁決。

但是值得關注的是，這樣一起標的1.32億的民事訴訟，在歷經整整6天後，竟是被一家境外媒體率先「扇動翅膀」，在香港股市掀起了巨大波瀾，讓恆大系股票損失了接近千億人民幣的市值，這其中的異常跡象，值得我們關注。

港交所數據顯示，截至7月9日，中國恆大未平倉賣空數接近3億股，空倉平均成本9.469港元，有超過28億境外對衝基金在做空恆大。7月16日，受到特別分紅利好刺激，中國恆大股價狂飆至最高10.22港元，意味著空頭已經處於虧損狀態。

7月19日，藉助抽貸消息的發酵，空頭瘋狂反撲，當日中國恆大做空比例狂飆至25.49%，做空金額2.38億港元，股價放量大跌16%，7月20日做空金額2.38億港元，股價再度大跌10.23%。而在7月19日前的五個交易日，中國恆大平均每日做空金額僅為6100萬港元，這無疑是境外對衝基金通過消息不對稱做空股價牟利的最有力證據。

而這件事件跟去年9月底恆大遭遇的那場風波，竟如出一轍。2020年9月底，網絡大量出現恆大經營危機謠言，根源也是境外媒體。境外對衝基金乘機瘋狂做空恆大，致使恆大股價接連暴跌。尤其是9月24日當天，恆大股票的做空金額是謠言流傳前正常做空金額的130多倍，成交額是平日成交額的30多倍。最終，1300億戰投力挺恆大，中國恆大股價三個交易日大漲40%，境外對衝基金鎩羽而歸。

結合異常的做空比例與大放量的成交額，不難把幕後操縱者鎖定在境外做空機構上，企圖在香港市場上做空恆大，以牟取暴利。

可能會人質疑，全國那麼多房企，為什麼就專挑恆大下手呢？不可否認的是，恆大確實是負債率偏高的公司。但過去一年多的時間，恆大集團業務重心幾乎都在降負債上，已取得了顯著的成果。今年6月30日，恆大宣布，集團有息負債已大幅減少了3000億元至5700億，淨負債率已降至100%以下，順利實現一條「紅線」變綠。

另據市場消息，恆大已於7月20日安排資金提前匯入債券還款帳戶，支付四筆美元債券利息合共約3.52億美元（折合約27.3億港元），恆大再向外界「秀肌肉」證明自己的財務實力。

並且恆大還承諾，未來有息負債降要至3000億元以下，今年底現金短債比達到1以上，到2022年末實現「三線全綠」，全面符合監管要求。

敢做出這樣的承諾，是由於恆大在基本面上有著充分的自信：

l 2020年恆大年報數據顯示：截至2020年12月31日，恆大土地儲備項目共計789個，規劃建築面積2.31億平方米，土地儲備原值4901億元人民幣，恆大還擁有100個舊改項目。豐富的土地儲備外加價值不菲的舊改項目，恆大的家底十分殷實。

l 今年1-6月累計實現合約銷售額3567.9億元，累計銷售回款3211.9億元，貼合市場的營銷策略，為恆大帶來業績的同時，也為恆大降負債提供了源源不斷的動力。

l 成功完成「多元產業 數字科技」轉型，並通過相關舉措增加權益近千億港元，為恆大「降負債」之路打開了另一通道。未來恆大旗下例如大健康產業、恆大冰泉等多個優質資產業還將繼續分拆上市

房地產正處資金全面收緊時期，所有房企都處境艱難。希望對於這樣一個面對自身問題積極解決的公司能多點包容，畢竟人言可畏，任何一家健康的企業都經不起輿論的攻擊。