創業投資要把握的原則（70位投資人心中的創業機會與陷阱）

2023-04-19 05:32:49 3

9月18日，新京報尋找中國創客第三季年度路演將正式啟動，10場分領域路演將在北京舉行。徐小平、閻焱、俞敏洪、毛大慶等多名導師和超過100家投資機構的創始人、合伙人將親臨現場擔任路演評委，在交流提問、打分等環節後，他們將從約200家入圍路演的創業公司中選出年度40強。

在路演前，尋找中國創客邀請了各個路演場次的嘉賓評委，對不同領域和賽道的現狀進行了判斷，同時預測了未來半年的趨勢。文娛、網際網路影視、智慧城市、新零售 平臺、前沿科技、大健康、網際網路教育、企業服務、消費升級和網際網路金融，十個細分領域中哪個賽道會優先跑出來？哪些項目最有可能奪冠？看看評委們怎麼說。

【文化娛樂】

短視頻、垂直社區消費變現將加速

華映資本合伙人劉獻民：

我持續看好線上內容消費這個大領域，這裡面包括線上內容（網劇、網絡電影、綜藝、短視頻、動漫等）的生產、傳播。隨著技術創新和用戶付費習慣的養成，當前國內外市場在線上內容的發展都非常迅速，對傳統內容消費方式產生了很大的衝擊。

未來半年內，文娛領域可能的變化是市場將出現一些新的形式或者模式，比如現有平臺的視頻化發展，比如網絡內容消費的繼續快速增長，帶動內容生產的進一步發展，線下文化消費的進一步增長。

蓮花資本創始合伙人邱浩：

我們現在聚焦和看好泛娛樂這個賽道。目前階段看好的場景主要是三種：首先是垂直社區，用優質內容切入垂直人群，如利用微博微信群小程序，建立針對垂直人群的社區，利用電商、知識付費、會員付費等直接對垂直人群變現。比如《咋整呢呵呵》就是用強醫美內容切入醫美人群。

其次是短視頻社區，利用UGC，面對缺乏社交表達的人群建立短視頻社區，比如快手，抖音。除了以上兩點，我們還看好對實時互動場景的探索，比如狼人殺，真心話大冒險等。在泛娛樂領域，半年內優質的IP內容，無論是短視頻還是長視頻將繼續是各大平臺追捧的重點。

【網際網路影視】

生成、運營IP能力將是取勝關鍵

乾元資本創始合伙人、中國母基金聯盟副秘書長梁霄：

乾元資本對於泛娛樂領域是按照IP的生成層、運營層和變現層去劃分投資邏輯的。在IP的生成方面，我們對ACG中漫畫、動漫尤其是國漫非常關注；對IP生成環節中加強轉化、編劇的能力也很看重，這是整個產業鏈的瓶頸，做好了就是爆發點。

運營方面我們看好劇集發展，尤其是符合90、95後觀影習慣的題材；變現層方面，遊戲已經被大平臺渠道壟斷，我們轉而關注線下賽道和場景，比如線下演藝和實景娛樂。

在監管完善的基礎上，明年上半年會陸續有做優秀內容的新秀企業登陸A股市場，這將傳導到前面的中早期投資領域。很多投資人會從傳統TMT領域投資轉向內容領域，這方面的投資從早期到Pre-IPO都會迎來一波資本盛宴。內容投資的加大將大大帶動消費，成為消費升級的最大驅動之一。

梅花天使創始合伙人吳世春：

我看好那些能真正沉澱用戶的平臺，以及能夠持續將影視作品打造成強大IP的團隊。取勝的關鍵點在於項目方的這兩種能力有多強。

未來，愛奇藝、騰訊視頻等大的視頻平臺在網際網路影視領域內的影響會越來越大，它們會逐漸控制網際網路影視產業鏈的各個環節，越來越多的綜藝、網大等都是在這些平臺上孵化出來。

【智慧城市】

新能源車不能只是汽油車的「電動款」

信中利資本集團創始人、董事長汪潮湧：

我比較看好新能源汽車製造、相關核心原件供應商和無人駕駛。

整車製造領域目前主要有北汽為代表的傳統廠商和蔚來、車和家為代表的網際網路企業。勝出的關鍵在於誰能在解決好充電焦慮等問題的前提下，造出滿足城市主流人群的特色產品，而不只是傳統汽油車的「電動款」。

未來半年至一年將是智能汽車領域的關鍵期，一來目前市場上主流新能源汽車廠商都會推出主力量產車型，其市場表現將決定之後較長時期新能源汽車領域的市場格局。圍繞汽車智能相關的汽車分時共享將迎來高速增長期，共享租車將大大改善汽車使用中存在的嚴重供需矛盾，在最小的環境和道路資源壓力下成就都市人的汽車生活夢想。

熊貓資本合伙人李心毅：

出行領域有很多機會，我們最近十分看好農村地區的出行市場。農村出行的訴求和城市上是完全不同的，在農村有很多實用性的需求，除了單純的出行外還有農用等。其次，農村和城市用車的場景也是不同的，在維修使用和售後維護、成本結構也不同。

現階段在傳統汽車之外，新能源汽車也在源源不斷地出現，農村地區的環境雖然更複雜，但是更加封閉，有著天然的新能源汽車的使用場景，取勝的關鍵在於能否真正理解農村用戶的需求，創業者們能不能去理解這些需求並設計出相應的產品。

【前沿科技】

金融支付場景人臉識別要更加謹慎

元璟資本合伙人劉毅然：

現在來看，在人工智慧領域，圖像和語音識別是已經被驗證的兩個賽道，未來這兩方面很有可能率先迎來商業化應用。

語音在臥室和車載這兩個場景裡面，最有可能找到突破機會，因為這是人們不看手機最多的兩個場景。而人臉識別能否出現成熟應用，仍然需要看場景，我更看好一些對效果要求不那麼高的場景，比如消費、娛樂，而對於準確率要求極高的金融支付等領域需要更加謹慎。

在我們看來，未來AI要進一步普及，必須符合本地化、小型化的要求，把算法做進晶片，讓處理器可以獨立、低功耗地承擔人工智慧的功能，滿足正常場景需要，形成更多物聯網的應用場景。

雲啟資本執行董事陳昱：

目前我們看好人工智慧在醫療、出行等垂直領域的應用，以及雲計算普及後在PaaS層和SaaS層的各類應用。取勝的關鍵點在於找到差異化的競爭方式，同時團隊要有過硬的技術水平、對行業深刻的理解和高效的商業落地能力。

比如在PaaS的層面，未來半年隨著國家網絡安全法規的落地實施，雲安全可能會是一個重要的發展趨勢，各級政府部門和重點國有企業都會擁有更多的網絡安全預算，而雲計算的發展讓網絡邊際變得模糊，傳統的防火牆模式已經不能滿足所有需求。

【新零售】

無人貨架做得越大越可能虧損

熊貓資本合伙人毛聖博：

新零售、新消費，其實就是時代的變遷。無人貨架本來是想讓商品離消費者更近一步，去中心化，但離散分布所帶來的物流、損耗、BD等各種成本的增加最終會導致規模不經濟，也就是說做得越大越可能虧損。

新零售並不存在線上與線下的區別，不管線上還是線下，都是流量乘以轉化率，只是投入和產出比的計算，本質上沒有太大差別，可能唯一的差別在於將帶來一波新品牌的崛起。對VC而言，投品牌很慢，這是弊端，但萬事也不是絕對的，如果VC去投品牌，在某些領域或許還有機會。

山行資本投資總監穆楠：

新零售目前比較火的是「無人零售」，但零售的本質終究是成本、效率、體驗三者的結合。

無人零售備受資本和媒體關注得益於兩點，一是物聯網與視覺識別等AI技術的發展，無人零售可以從概念落地；二是消費者「選擇過剩」，需要更加個性化、高品質商品。另外，目前無人零售店還沒有大規模落地，在諸如精確識別、防盜等還沒有完成行業考驗，所以無人零售目前還在幼兒園階段。無人零售模式想要更好的落地，需要易複製，運營成本、盜損率低，商品品質高，周轉快。

【大健康】

急需數位化健康管理、慢健康管理的服務型公司

復星同浩資本創始合伙人、總裁劉琦開：

我們看好的賽道有醫療器械、精準醫療領域、機器學習和醫療產業相結合。一是判斷技術是否是創新型；二是技術的可行性，是否遵循臨床醫學和循證醫學，經受得住醫學本身的驗證；三是團隊的經驗和團隊商業化的能力。

今年，整個資本市場回歸理性，創業也會回歸醫療本質。隨著社會環境的變化，運動、亞健康、慢病將受到重視，數位化健康管理、慢健康管理在未來急需有益的技術服務型公司。

將門創投創始合伙人、CEO高欣欣：

我看好技術創新在健康領域裡的應用落地。AI在醫療領域裡有太多可以發展起來的應用場景，比如醫療影像、手術機器人、藥品研發方面等。但是因為醫療關乎生命，所以從嘗試到真正投入使用時間會很長，會特別慎重，即使是技術一梯隊的創業團隊也很難進入。

峰瑞資本創始合伙人李豐：

我們看好的方向和場景很多，有些已經成為投資熱點，如基因測序、無創產前檢測（NIPT）；有些在國內才剛剛開始，比如和醫院相關的連鎖服務、基於小分子的新藥研發、免疫療法等。此外，中高端醫療器械的國產化，以及利用基因數據來進行篩查，包括利用計算平臺進行藥物蛋白的篩選，這些都是比較好的方向。

【網際網路教育】

在線教育直播賽道將出現爆發性增長

真格基金合伙人鄭朝予：

網際網路教育現在被兩個因素影響：一是政策原因。國家的《民辦教育促進法》推出後，為公立教育的民辦教育多元化的補充指明了方向；二是技術原因。目前在線直播的教育服務興起，無論是K12、英語培訓還是職業教育，直播都成為了主要的技術手段。同時家長孩子素質教育的期待越來越高，這也將成為很好的賽道。在教育領域，制勝的關鍵還是用戶導向，必須高效率的滿足用戶需求。

未來最近這半年，在線教育的直播賽道上將會出現爆發性增長，技術性的進步打掉了時間空間的維度，效率更高，成本更低，應用領域非常廣泛。

大河創投創始合伙人張翊欽：

我們堅定地看好民辦教育產業的發展，預計未來幾年很快將超過萬億規模。在判斷細分賽道投資價值的時候，考慮到教育的特殊性，我們非常看重政策的導向。《民辦教育促進法》的三審通過，未來幾年的教育資本化格局也基本確立。幼教、K12培訓和職業教育是新民促法受益最大的領域，也是我們最看好的教育賽道。

在幼教行業，品牌化連鎖經營是資本化的必經之路，上市及併購會成為行業主旋律。在K12在線教學領域，保證教學效果的同時控制好獲客成本，保證續學率和轉介紹率的公司有機會脫穎而出。此外，考慮到中職未來或將全面免費，資本必然導向高職學歷教育領域。

【企業服務】

團隊差異化技術和商務能力缺一不可

祥峰投資合伙人朱嘉：

雲計算和大數據是我們今年重點關注的大賽道。在雲計算方面，企業的核心業務私有雲化、輔助業務公有雲化的趨勢很明顯，大數據也在金融、地產、公安、政府、運營商持續產生價值。從底層的分布式存儲、軟體定義網絡、計算加速引擎，到中間層的Docker PaaS平臺、Hadoop數據分析平臺，到上層的各種SaaS服務（例如線上反欺詐服務），都是我們看好的賽道。

對這類的項目，創業團隊的技術和商務能力缺一不可。技術要有明顯的差異化，團隊中如果有一個很有經驗的銷售合伙人，即便在早期也可以更清楚市場的需求。

英諾資本投資總監周全：

目前處於大數據爆發時代，智慧型手機等智能可穿戴設備，物聯網各種傳感器，智能汽車及車聯網，圍繞著人們每時每刻都在主動或被動的產生大量數據。

大數據在尋根溯源、節約資源、提高效率方面都能發揮巨大作用，它在未來會和尋常使用的技術一樣深入各行各業。從熱潮到穩步發展。通過大數據與AI的黃金搭檔，我們正在進入大數據技術的「收穫」階段，其潛能將非常巨大。

【消費升級】

一線城市已從「吃喝玩」上升到高層次精神娛樂

春曉資本投資合伙人何文：

消費升級是分層次的：因身處不同城市和地域，有著不同的收入水平，這些差異使得人們處在馬斯洛需求三角形的不同位置，所有需求都在升級。

如果按地域劃分，在一線城市，人們的消費升級已經從「吃喝玩」上升到更高層次的文化娛樂、高端消費品領域。隨著二三線城市人口收入水平不斷提升，一線城市連鎖的餐飲品牌，開始在二三線城市布局。春曉資本現階段也比較看好滿足於二三線核心城市人群，定製化生產的「衣食住行」領域消費品和服務，比如新興的渠道便利店和餐飲店，也包括消費品本身。

隨著營銷渠道越來越豐富，新的產品可以更加便捷地觸達消費者，因此「產品本身足夠好」變得更加重要，這也是項目制勝的關鍵點。需要消費升級領域的創業項目不斷去挖掘和滿足人們對品質、個性化、精神層面的需求。

君聯資本執行董事邵振興：

這一輪消費升級的內涵主要是服務的升級，具體需要從幾個維度來解讀：消費需求從物質轉為精神；消費主力人群為80後和90後；地域上從一二線向三四線延伸。君聯看好的領域包括文化娛樂、運動休閒和生活方式。項目取勝的關鍵點在於，事為先、人為重。

【網際網路金融】

風險、信用管理類項目將受青睞

信天創投合伙人蔣宇捷：

我們看好網際網路金融的新技術和新場景。新技術包括大數據、人工智慧、區塊鏈等等，技術公司通常在大數據、人工智慧等領域具有較強的核心技術能力，通過新技術解決金融裡安全、隱私、反欺詐、風險定價等等關鍵問題；新場景則讓以往複雜的金融需求變得更加自然。金融場景公司則通過服務中小企業，滿足客戶業務需求，從業務場景中識別金融需求，有機會成為優質金融資產的重要來源。

現金貸行業會受到更嚴厲的監管，如果新資金停止進場可能引發行業大規模逾期；催收行業會迎來周期性發展的機遇，存在信息化和智能化的強烈需求；區塊鏈技術將會被廣泛採用，數字貨幣會受到世界上越來越多國家的認可。此外，金融監管科技將會成為一個新的熱點。

創世夥伴資本創始主管合伙人周煒：

相比網際網路金融，我更認同創新金融的說法。過去兩年這一領域創業項目野蠻生長，金融市場產生大量的風險，而新技術則放大了風險。

金融的本質是對風險和信用的管理，所以這一領域的創業者應該在金融的基礎上談創新，對風險和信用有很強的認知，對大數據、人工智慧等新技術有很強的應用。鑑於以上原因，我們看好對風險和信用做管理的創業項目，這也是創新金融取勝的關鍵。

目前渠道在金融領域的作用已經在減弱，優質的金融產品供給不足。基於此，未來創業者會對用戶理解得更深，金融和新場景、新行業也將結合得更深，比如保險與共享單車結合產生新的產品。

統籌 張皓月 新京報記者 張皓月 閆妍 曹憶蕾 劉娜 蔡浩爽 馬芊 劉景豐 薛星星

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