經濟衰退程度分析（史無前例的經濟衰退）

2023-09-17 02:07:24

新浪新聞 08-31 23:08

美股又崩了。

不過這樣的消息，估計大家早已麻木。

新冠這三年，全球經濟大衰退，美股已經不知「崩了」多少次了。

很多人的心早已躺平，還能更壞嗎？

這次可能會！

因為促使這次美股崩盤背後的事件， 可能影響我們未來3-5年，甚至更久的投資收益。

這個事件，就是美聯儲主席鮑威爾選擇持續加息。

1980年，時任美聯儲主席的經濟學家 沃爾克 為了應對通貨膨脹， 選擇持續激進加息 。

導致了一場史無前例的，因為加息造成的經濟大衰退。

史稱「沃爾克時刻」。

1.0

「沃爾克時刻」有多慘？

在此期間，標普500下跌了27.27%。

跌得看起來「不多」。

但是慢刀子割肉，從1980年11月跌到1982年8月，整整陰跌了21個月！

美股向來堅韌，

歷史上美股大起大落很多，但是這樣跌，非常罕見。

20年「口罩」事件，標普500僅跌了3個月；08年金融危機，標普500也才跌了17個月。

而在大衰退中，真正令人感受到寒意的是一些成長型賽道優秀公司。

看看下面幾家美國的優秀公司。

自1980年至今，這些公司的漲幅都在50倍以上，妥妥的「核心資產」。

其中海科航空，更是漲了1134倍。

可是，這些優質資產，在1980-1982年大衰退期間，跌幅也在50%以上。

美國是世界經濟的發動機，在當時，對全球經濟的「連累」也非常立竿見影。

1980年還沒有A股，我們看看港股的表現。

1981年7月-1982年11月，恒生指數大幅回調62.64%！

如果你在1981年7月買了10萬的恒生指數，到了1982年11月，就只剩下3.7萬。

當時沃爾克為什麼要實行如此激進政策呢？

亂世重典。

1976-1980年，美國物價一路升高，到1980年， CPI飆升到了14.80%。

通貨膨脹爆炸了！

物價節節攀升，工資卻不漲，小老百姓心裡那叫一個苦。

為了降低物價， 減輕底層老百姓的負擔，時任美聯儲主席的沃爾克選擇大幅加息， 一度將基準利率提高到20%以上。

把整個華爾街都嚇尿了！

假設你是個企業主，想向銀行借點錢擴張生意，銀行說，利息最低20%……

顯然，會逼退你融資擴張的意願。

企業都不願意借錢擴張，打工人也就沒地方賺錢；沒錢就沒消費，社會需求就降下來了；社會需求降了，物價也就跟著降了。

所以，在沃爾克激進加息之後，物價下降顯著。到1982年底，CPI就降到了3%以內。

沃爾克激進的加息策略，降低物價的效果是顯著的，但 副作用也非常大 。

1979-1982年，美國經濟出現大衰退 。

也是人類歷史上史無前例的，第一次因為加息而產生大的經濟危機。

好在，沃爾克加息後，經濟只衰退了2年。不久便恢復活力，1983和1984年美國經濟大幅增長，股市5年長牛。

以「短痛」換「長痛」 ，事後看，沃爾克的決策是英明的。

2.0

鮑威爾選擇瘋狂加息，會不會重蹈覆轍？

美聯儲現在激進加息，是「騎虎難下」，很危險，但也停不下來。

不加息是「死」，加息會「傷」 ， 即使樂觀地估計，經濟衰退大概率是避免不了了 。

過去2年「口罩」席捲全球，美國經濟被重創，為恢復經濟，美聯儲放了很多水，經濟最終是復甦了。

但是這個「復甦」是很不穩定，有那麼點一直在開會的味道。

講白一點，就是現在美國人願意買買買，是因為政府發了很多錢；但一旦政府的「救命錢」停了，美國人的消費力就大降；消費降了，經濟免不了要大衰退。

政府是不可能一直發錢的。所以就有了短痛還是長痛兩個選擇。

而發錢帶來的副作用，通貨膨脹，也開始愈演愈烈。今年7月，美國的通脹已經達到了8.5%。

一旦通貨膨脹不進行遏制，就會陷入惡性循環。

老百姓預期錢越來越不值錢，便會要求加工資；老闆預期到錢越來越不值錢，就會不斷漲價。

最後，物價會越來越高，20%、50%，100%……

所以踩剎車是必然的，只是怎麼踩的問題。

原來大家的預期是溫和地「踩」，循序漸進地卸掉危機帶來的壓力。

但是美聯儲主席鮑威爾打破了這個預期，向上世紀80年的沃爾克學習，決定下猛藥。

下猛藥的結果，就是美國經濟很可能迅速進入衰退， 並且向全世界波及。

以美國的「作風」，他們肯定會拼命地把「危機」轉嫁給別國。

08年美國的次貸危機，最後演變成了全球性金融危機，我們中國也得不印4萬億鈔票出來度過危機。

所以美國亂成一鍋粥，我們也難「獨善其身」。

但是，也不必過於恐慌。

悲觀者總是正確的,但只有樂觀者才能成功。

在「沃爾克加息時期」，美股持續陰跌，市場一片絕望。

但隨後卻迎來了5年的長牛。

從1982年8月到1987年8月，標普500漲了230.62%。

恒生指數漲幅更驚人。

1981年7月-1982年11月，恒生指數雖然回調了62.64%； 但1984年8月-1987年9月，恒生指數大幅上漲377.03%。

中短期下跌雖然「痛苦」，但拉長時間看，卻只是幾道淺淺的「坑坑窪窪」 。

另一點，就是 即便美國經濟出現大衰退，對現在的中國，可能影響也非常局限。

目前我們主要推行的是「國內經濟大循環」，對美國的依賴性在下降。

對美國的出口佔比雖然依然非常高，但不是依賴，而是「交易」。而說到依賴，美國那邊可能更依賴我們的「廉價商品」，因為本身通貨膨脹嚴重，他們需要解決物價。

貨幣政策上，我們現在幾乎完全「獨立」的。

美國加息加一年了，而我們還在降息。

科技方面，我們現在也在慢慢「去美國化」，半導體領域，我們在追求自主創新；新能源方面，我們跟美國「平起平坐」。

總而言之， 中國走的是「獨立自主」的道路，雖然很艱辛，但預計受美國的影響也會越來越小。

也就是說，即便美國未來2-3年重蹈沃爾克時刻那種經濟大衰退，對我們的影響也非常有限。

3.0

最後談一下，我們應該如何應對 。

作為投資人，防範風險永遠是放在第一位的。很多危機最後都會變成機會，但是莽撞的人，往往看不到最後的黎明。

（1）不要動不動抄底美股

美國即使不發生嚴重的經濟危機，未來1-2年經濟也大概率會衰退。

另外，前2年美國「撒錢」撒多了，股市的泡沫比較大，今年雖跌了不少，但泡沫還沒清乾淨。

玩美股，買納斯達克的朋友，我們還是小心一點為好，別動不動就抄底。

（2）中概要控制倉位

網際網路肯定是已經跌出價值了，但是什麼時候漲回來，是個問號。

所以閒錢投資，控制倉位，就尤其顯得重要。

網際網路都是在美股和香港上市的。香港的貨幣政策是緊跟美國，美國加息短期停不下來，那麼港股的資金就不會寬裕，那麼對估值的壓力就在。

說人話，就是 中概短期可能依然漲不上去 。

所以，保持耐心，不要亂動非常重要。

（3）手上要留閒錢，投資倉位不要太重

世界經濟一體，美國不好過，我們雖然影響有限，但也難獨善其身。

何況，全球範圍內都在經濟衰退。

所以現在手上保持一定的閒錢，餘錢，就顯得尤其充滿智慧。

現在整個A股的籌碼越來越便宜了，也越來越誘惑了。但是沒人能告訴你，現在的播種，什麼時候精準收穫。

翻開A股的歷史，在我們國運節節攀升的大背景下，優質資產，長期持有必然賺錢。

但是許許多多的人拿不住。

為什麼？

急了，錢要急用了，等不急了。

4.0

2022年8月31日基金估值播報（233期）

不忘初心，方得始終。

我們的投資理念：在賭國運的大方向上，好資產，好價格，好基金經理幫我們操盤。

溫馨提醒

1、看估值做投資，只適合長期投資。一般要經歷一輪牛熊，也就是7年。

2、估值有其局限性，盡信書不如無書。投資有風險，入市需謹慎。