雙巨頭壟斷車載導航兩品牌另闢新市場
2024-11-17 14:35:10
近期，國內業績最為出色的兩家導航地圖廠商四維圖新(深交所：002405)和高德軟體(NASQ：AMAP)2011年度年報均已公布，兩家企業的總收入幾乎佔據了整個行業總收入的90%左右，寡頭優勢明顯，但我們深入分析兩家公司的年報數字發現，在高額的壟斷背後，也存在些許端倪。
一、總收入及利潤額度對比
從總收入及利潤貢獻總額來看，四維圖新依然優於高德軟體，但在同比增幅上已經受到高德的威脅。
2011年，四維圖新實現營業總收入8.67億人民幣，淨利潤為2.81億元人民幣，同比分別增長28.41%和20.85%;高德軟體總收入為1.27億美元，淨利潤為3650萬美元，按當下美元匯率6.29計算約合人民幣7.99億元和2.29億元，同比增幅分別為48%和90.9%。從這些年報的數據中不難看出，在收入及利潤規模方面，四維圖新連續9年佔據了行業龍頭地位，高德則緊隨其後排名第二。
二、收入結構和抗風險能力的差異
雖然四維圖新的增長勢頭相對於高德軟體弱一些，但從其收入結構和抗風險能力上來看，增長態勢卻較高德軟體更為穩健。正如下圖兩家公司2011年的收入構成所表現出的：四維圖新的收入結構已經從以前的車載導航為主，逐步優化為車載導航和消費電子相互呼應的格局，而高德軟體在車載導航上的收入顯然佔比太高，抗風險能力明顯弱於四維圖新。
不過這種粗略的對比並不以一定能完全反映兩家公司的具體狀況，由於兩家公司年報對於收入構成分類標準不一，所以未來市場前景也不同。因此，調整產品結構、規避風險，可能是未來兩家業內巨頭在市場競爭中都要解決的問題。
1、車載導航仍是兩家企業的利潤貢獻重頭
高德軟體公布的車載導航的收入包含了汽車前裝、汽車後裝和PND三個領域的收入，而四維圖新在車載導航方面的收入僅是汽車前裝，所以高德軟體在前裝市場的實際收入到底是多少，目前還無從判斷。不過高德軟體在車載導航方面的收入佔據了總收入的67.6%，而四維圖新則相對低一點，但也佔了43%，由此可見車載導航仍然是地圖企業利潤的主要來源。
2、客戶集中度的偏高，高德軟體未來業績存在「變臉」風險
四維圖新車載導航的主要客戶包括通用、奔馳、豐田、大眾、上汽、現代、本田、標緻、沃爾沃、雪鐵龍、日產、保時捷、奇瑞等眾多車企，客戶集中度較低;而高德軟體在車載導航方面的客戶主要是奧迪和寶馬，兩家車企帶來的利潤幾乎佔據了高德軟體在車載導航方面的全部收入，因此單一客戶帶來的風險，成為高德軟體潛在的業績「變臉」根源。
日前，在工業和信息化部就《2012年度黨政機關公務用車選用車型目錄》徵求意見中，入圍的均為自主國產品牌。據了解，在2010年之前，奧迪在中國每年的總銷量中，有20%左右的份額都來自於公務車採購市場，所以此次《目錄》的出臺，將對未來奧迪在中國的銷售帶來一定的影響。此外，另外兩大豪華汽車品牌奔馳和寶馬也相繼宣布了大幅降價的消息，其中奔馳S300和寶馬X6的最高降價幅度更是達到了20萬—30萬之多，這些都對奧迪的銷售均構成了影響。所以，從目前來看2012年奧迪在中國的市場銷售前景似乎並不明朗。
此外，從2012年開始四維圖新將為寶馬獨家提供導航電子地圖，四維圖新子公司世紀高通也將為寶馬獨家提供動態交通信息服務。因此高德軟體不僅丟失了寶馬這個重要的客戶，而且還可能受到奧迪銷量下降的影響，因此高德軟體2012年的業績似乎存在潛在的「變臉」風險。
三、消費電子、移動及網際網路位置服務增長，策略問題是關鍵
根據已公布的年報數據發現，兩家公司在該領域的統計口徑不同，四維圖新消費電子領域主要指導航手機、PND等消費類電子產品帶來的收入;而高德軟體把手機、網際網路、移動網際網路等市場統稱為移動及網際網路位置服務。從利潤貢獻度來看，雙方在導航手機預裝市場的收入佔據了此項業務收入的絕大部分。
四維圖新在該領域的總收入為3.79億人民幣，其中諾基亞扮演了重要角色，諾基亞在四維圖新的收入佔比過大對四維圖新來說是一個痛處，雖然諾基亞手機銷量的持續下滑，但諾基亞在歐洲熱銷機型明年投放中國市場以及公司加大面向其他手機廠商營銷力度有望緩解諾基亞銷售下滑風險。此外，近期中國電信已經與諾基亞達成協議，將在國內率先引入包括Lumia800等在內的諾基亞多款Wndows Phone手機，這為2012年諾基亞在國內市場的銷售前景作了較好的鋪墊。
相比四維圖新，高德軟體在移動及網際網路位置服務方面大約有2743萬美元收入，約人民幣1.73億元，這塊收入主要來源於三星、摩託羅拉等手機的地圖預裝。此外，高德於2011年收購的北京協進科技發展有限公司也貢獻了不少利潤。據了解，協進科技主要是為中國電信推出的手機機型提供地圖的預裝服務，不過從目前中國電信的種種市場動向來分析，2012年中國電信將主推蘋果和諾基亞Wndows Phone手機，所以未來協進科技在中國電信的裝配率可能會下降。
另外，高德軟體在移動網際網路和網際網路位置服務領域也開始了動作，首先是推出「高德地圖」，緊接著承辦了「高德杯」中國位置應用大賽，發布第二款移動網際網路應用「高德車友匯」……從其大量人力、物力、財力的投入可以看出，高德軟體正由一個地圖數據提供商向移動網際網路運營商過渡，然而從目前來看，這塊業務並沒有為高德軟體帶來多少實際收入。而且不少市場人士認為，目前國內移動網際網路位置服務領域的商業模式還尚未成形，盈利模式不夠清晰，所有位置服務商都在積極摸索和試水新的商業模式。而高德軟體作為傳統的地圖廠商缺少網際網路公司的基因，並且面對的是眾多的移動網際網路翹楚百度、搜狐、騰訊等等，這些大鱷們並無傳統測繪地理信息企業的血脈卻已經成為移動網際網路行業的先鋒隊和弄潮兒，因此，高德軟體在移動網際網路領域到底是屬於「先驅」還是「先烈」，現在還無法判斷。
而作為同行的四維圖新並沒有像高德軟體那般高調和直接介入移動網際網路，而是採取了一種迂迴和低調的策略。首先四維圖新選擇了通過與業內領先的公司一起合作的形式介入，為中國移動全網位置服務平臺、中國移動12580、冠圖手機地圖、泰為手機導航，中國電信導航地圖及地理信息服務平臺、天翼導航、導航犬等眾多移動網際網路應用產品提供支持，還為眾多應用於蘋果和安卓(Android)平臺的移動網際網路產品提供支持，採取這種合作模式，四維圖新將更多的資源集中在地圖數據的開發和內容整合上，通過持續的提高地圖數據質量，更好的為客戶提供全方位的綜合地理信息解決方案，繼續擴大公司在產業鏈上遊的優勢;其次，四維圖新還依託其在交通信息服務方面的優勢，推出了路況交通眼等移動網際網路應用產品。
由此可以看出，四維圖新更傾向於大力發展合作夥伴關係，由公司提供地圖數據內容，由產業鏈內專業軟體公司完成後期應用開發;高德軟體則憑藉地圖數據、軟體開發綜合業務打包一體為客戶提供解決方案。兩種發展策略各有千秋，在中國市場的未來的發展前景值得關注。
四、服務性行業收入佔比雙雙提高 車聯網前景廣闊
從年報看，兩家公司對於服務的定義也不相同，四維圖新的綜合地理信息服務主要指交通信息服務、車聯網和軟體編譯等;高德軟體的服務指的是公共和企業應用。
數據顯示：綜合地理信息服務一共為四維圖新帶來1.14億元收入，值得關注的是交通信息服務業務的收入實現了5,861萬元的盈利，同比增速達到197.92%;而高德軟體在公共及企業應用方面的收入達到了1230萬美元，約合7742萬元人民幣，佔據了總收入的9.69%。據了解，高德軟體此部分的收入大部分來自於政府項目。相比之下，四維圖新來源於政府項目的收入則較為少數，但值得關注的是，2011年10月25日四維圖新公告稱：在中國航天科技集團的推動下，中國四維測繪集團有限公司宣告成立，新的集團公司將把握國家地理信息產業發展的機遇，充分利用四維圖新在我國地理信息產業領先地位，以四維圖新為核心，打造航天科技集團發展地理信息產業的專業化平臺。著力加強業務培育、整合內外部資源，增強市場開拓能力，促進我國地理信息服務業的市場化、國際化和規模化發展。由此也可以看出，未來四維圖新有望獲得更多的來自政府政策方面的扶植。此外，四維圖新在2011年4月推出了Telematics業務，通過靈活的商業模式、不同的合作類型，打造模塊化、開放式的服務平臺，為車聯網提供了良好的應用基礎和解決方案。之後四維圖新又與上汽信息成立合資公司安悅四維，實現Telematics產業鏈的掌控和延伸，從車廠開始布局Telematics服務，開創了車聯網的合作新模式。而且一旦這種「綁定」車企並建立起成熟的商業模式，未來車載電子信息的應用規模將成倍放大，必將推動車聯網技術向更完善方向發展。
綜上，四維圖新與高德軟體作為中國最為出色的導航地圖廠商幾乎壟斷中國車載前裝市場，已經意識到單一產品打天下所存在的問題與風險。比如，兩家公司同樣存在客戶集中度偏高的問題，與奧迪、諾基亞這種超級客戶的穩定合作將直接影響到兩家公司未來業績，因此，都在努力豐富自身產品結構，規避潛在的風險，增加市場競爭力。雖然兩家地圖廠商在營銷上採取了不同的策略，但其最終目的都是期盼車聯網、位置服務等新興市場能儘快發展，攤薄超級客戶在收入結構中所佔比重，使企業發展更趨成熟、健康。
